摘要：
2008年1-9月，公司实现营业收入54.62亿元，同比增长62.92%；营业利润3.55亿
元，同比增加4.76%；归属母公司所有者净利润2.81亿元，同比增长12.5%，实现每
股收益0.37元。
报告期内，公司营业收入继续快速增长，这得益于饲料行业景气，以及去年四季
度开始屠宰加工业务被纳入合并报表。但目前公司的盈利还是主要来自于对民生银
行的投资收益。公司刚收购了北京肉制品行业的龙头企业千禧鹤，这块业务还正在
整合之中，同时上半年生猪价格维持高位，导致这块业务目前还处在亏损状态。前
期三聚氰胺事件使整个乳制品行业陷入了危机，但庆幸地是，公司乳制产品没有被
检查出含有三聚氰胺，这无疑对公司的乳制品业务是一个巨大的提振。预计第四季
度乳制品业务对公司利润的贡献将会有所提高。公司9月份又与河北大午农牧集团
有限公司和河北徐水县人民政府签订协议，建设年出栏30万头生猪的养殖基地，公
司目前筹建的生猪产能可达到160万头。基于对经济增速下滑的考虑，我们调整公
司08-10年的EPS分别为0.47元，0.48元和0.50元，对应的动态市盈率为12X，12X和
11X，维持其“增持”的投资评级。
相关研究报告下载： [attach]8557[/attach]
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发表于 2008-11-1 16:27
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