投资要点：
n 2008年12月当月食品饮料产量，白酒和黄酒实现了较好的增长；从2008年全年来看，葡萄酒增速最高，白酒增速最为稳定。12月当月产量，白酒增长14.30％、啤酒减少9.20％、葡萄酒减少5.40％、黄酒增加17.40％、液体乳减少21.60％，在10月份之后，白酒产量增速的波动要明显小于其他酒种。从2008年全年产量来看，白酒增长15.80％、啤酒增长5.50％、葡萄酒增长23.80％、黄酒增长10.90％、液体乳减少3.60％，葡萄酒全年增速最高，若是从每个月增速波动率的方差来看，白酒全年增速最为稳定。
n 1月啤酒大麦价格没有明显波动，猪肉价格略有上涨，主要白酒终端价格变化不大。2009年1月啤酒大麦价格在上月价格附近徘徊，由于国家才公布提高最低粮食收购价格，在亩产基本一致的情况下，每斤小麦收购价已经与大麦价格靠齐，未来大麦价格下跌空间较小。猪价目前已经逼近成本线，由于农业部统计能繁母猪2008年存栏增长26％，在2月份两节之后进入传统淡季以及能繁母猪增长超出平衡点，猪价进一步下跌至成本线下不可避免。
杭州发放一亿消费券是1月份亮点事件。杭州发放消费券的主要对象为低收入人群，而且金额在200元以内，在收入增加的时候会更多的去改善生活，增加必需品的购买，进而稳定必需品的需求预期。我们需要观察的是，该事件是否会进一步推广，推广的范围和深度会达到什么程度。其他重要事件为：老窖提议打造千亿白酒金三角和乳业三巨头08年业绩均告亏损。从需求来看， 啤酒和肉制品是目前最为确定的子行业，白酒在2009年第一季度的销量会有一定的影响。白酒虽然一季度销量可能不太理想，由于其产品的特性，存货会随着时间变化进行不同程度的升值，若是市场出现过于悲观的反映，立足长期的角度选公司倒未免不是一个介入的好时机。立足长远，我们仍然强烈推荐贵州茅台和张裕。 相关研究报告共享下载： [attach]13031[/attach]
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发表于 2009-2-5 11:05
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