求助 equity原版书 capital, equity, growth

Mechanic

请教老师：
equity原版书P178第21题为什么capital gain是dividend的 implied growth rate，capital gain不是应该是D/P吗？

tango_gs

谢谢老师，很清楚，明白了。
再请教一下Alternative原版书：
1、P67第1题，A选项，expense reimbursement revenue=property managent fees + other operating expense不是说明这些费用都是由tenant承担，那么operating expense risk 由owner承担就是不对的，为什么不能选A？B选项从哪里可以看出来的？
2、P67第3题：从表二中哪里可以看出growth rate是用going-in cap rate来减，不用terminal cap rate？
关于 going-in cap rate和terminal cap rate，是不是前者是用direct capalization方法计算时，通过折现第一年的NOI来求value，后者是折现其他年份的NOI？
3、P71第22题，对答案解题过程不理解，DCF估值的话，不是应该把前五年的NOI折现求和再加上第六年之后的NOI折现求和吗？题目解答为什么拿前五年的值求PMT。还有关于这道题目的增长率，Assumption2中假设之后no further growth 但是从表一中，discount rate 和terminal cap rate不相等是不是可以推断出之后是有growth的？
麻烦老师了，谢谢！

economicz

同学您好： 一般说来，capital gain应该指的是买卖股票的价差，比如说我8元买进一只股票，10元抛出，如果期间没有分红的话，那么我的capital gain就应该是2元。但是这道题目比较特别，题目中说，当前股票的价格已经和用GGM模型做出来的fair value相等了，我们知道GGM模型中有一个增长率g，如果说股票价格已经是fair value的话，那么该股票的未来价格是只会以g的速度去增长，所以由于这个g而引起的股票未来价格的上涨就应该就是这只股票未来的expected capital gain