lvl 3 sample 1 q30

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发表于 2009-6-6 07:02 | 只看该作者

QUOTE:

以下是引用raphie在2009-6-5 23:09:00的发言：

sigh, 也是的，notes上面说考macro计算的可能性不大，结果mock就考了，完全不记得了。。。micro倒是记得很牢，结果只考了一题，又去考fixed-income了。。。太烦了。。。

同感。

书后习题都是micro的，结果考macro。

后来把macro和fixed-income的部分回头看了看，希望考试能应付。

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发表于 2009-6-6 00:20 | 只看该作者

ethics也是啊
标准定的那么含糊
话正的反的都是他们说的

raphie

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发表于 2009-6-5 23:32 | 只看该作者

觉得最恶心的GIPS，CFA自己搞出来的一套高标准严要求的东西，还创造了一个ＧＩＰＳ　Verification的职业，不知道现在有多少企业遵从这个标准的。。。一定要我们背书。。。。觉得比高考还要惨

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发表于 2009-6-5 23:15 | 只看该作者

 CFAI的人也会买notes回来研究的，以前不要求买书的时候，不出点notes忽略的东西，考生不买账教材。现在都强制买教材了，希望别考这种恶心的东西

raphie

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发表于 2009-6-5 23:09 | 只看该作者

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发表于 2009-6-5 20:31 | 只看该作者

Option Strategy还是挺简单的，记住几张复合图就行了，payoff倒时候给点时间一推就行了
attribution实在太烦了，从macro到micro到fixed income到international...
还有（paper portfolio gain-portfolio gain）/paper portfolio gain的breakdown也很麻烦

raphie

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发表于 2009-6-5 17:12 | 只看该作者

说到要背东西，大家会不会背那么多Option的profit, max profit, max loss....啊？我总觉得理解了概念就行，但是碰到要算就不行了。。。

fcemerson

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发表于 2009-6-5 15:02 | 只看该作者

我这么记的，

pure allocation: 看自己的PORTFOLIO 是 overweight 还是 underweight 那些表现强于 benchmark 还是弱于 benchmark return的，overweight 表现好于 benchmark return的，说明你的 sector/industry allocation effect 为正，underweight 表现弱于大盘的，说明你的行业配置 effect也是正的，因为回避了一部分bechmark的风险

within sector: benchmark 的 sector weight * ( portfolio sector return-benchmark sector return）括号里的说明的是你在每个sector里强于benchmark的选股能力

allocation/selection ：allocation是weight的差别，selection是return的差别，乘一下就好了

ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ的很难记了，只有考前强记一下了，不过搞不好还得把上面记住的给搞混了，考试的时候听天由命吧，但愿别考，

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发表于 2009-6-5 12:20 | 只看该作者

这个是我的理解
假如我们把MBS simpilified成以下这个model：
Price of Non Callable bond=treasury+credit premium
Price of MBS=Treasury+Credit Premium-Call Option
Yield of mortgage=risk free yield+credit spread-Option adjusted Spread*
其实这个break down不科学，OAS包涵了credit spread，所以我打个星号，和FIXED INCOME里的OAS有些不同
这样break down了以后，credit spread只影响credit premium，yield的变化影响的是risk free yield的那部分
这个simplified的model忽略了stochastic process的risk，忽略了cash flow的uncertainty，但是不影响在qualitative上理解
MBS的model本来就很有争论的，最成功的一个model是一个华裔搞精算的用随机过程模型来定价的，但是这个模型从一定意义上毁了华尔街...
所以大家move on吧

顺便问下，那些performance attribute breakdown都是这么记住的？特别是牵涉到international的我实在是背不下来