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[广电行业]东海证券:广电服务及新闻广电业2010年投资策略

 09年文化体制改革政策提速。09 年文化体制改革措施频出,7 月份出台《文化产业振兴规划》,9 月份出台《文化产业振兴规划》细则,文化产业正式得到国家战略扶持,改革全面铺开,进入实质性操作阶段,行业重组并购更加活跃,市场空间被进一步打开,优势企业竞争力将日益凸显。

  有线网络和图书出版为主要受益子行业。根据文化体制改革的特点,先期受益行业将主要集中在有线网络与图书出版发行行业,上市公司均有望在跨媒体,跨区域整合重组中取得突破性进展。

  有线网络:提升盈利能力。有线网络同时受益于跨区域的整合重组及数字化整转,整合将在规模效应、降低边际成本上提升公司盈利能力;数字化则将在深度挖掘客户价值层面提升上市公司盈利能力。

  出版发行:改革先锋。图书出版因其受互联网等新媒体冲击更大,成为改革先锋,预期在体制改革,跨区域重组方面,政策支持力度会更大,仅有的两家出版发行类上市公司作为战略投资者将受益良多。

  行业“推荐”投资评级。我们重点看好受益于文化体制改革的有线网络与图书出版行业,结合潜在价值与我们对其外延式扩张意识的综合判断,推荐有线网络公司,歌华有线、广电网络、天威视讯;推荐出版类公司,时代出版、出版传媒;另外也推荐跨媒体扩张意识强烈的博瑞传播。

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