[医药生物]中投证券：医药制造业1至11月数据简析 荐8股 医药生物, 中投证券, 制造业, 中成药, 利润率

alabi

　　投资要点：

　　09年1-11月，医药行业继续保持了稳定增长，销售收入同比增长21.29%，利润总额同比增长25.34%，环比数据显示，9-11 月医药制造业收入较6-8月增长9.53%，利润总额环比增长高达26.30%，环比增速有所加快。

　　各子行业中，中药饮片和中成药表现比较突出：

　　1、化学原料药利润率有所提升，9-11月环比利润总额增长24.28%；

　　2、化学药制剂环比收入增长不太明显，但毛利率和利润率有所回升；

　　3、中药饮片行业收入环比增长13.54％，利润总额环比增长43.24％，保持了较快的增速；

　　4、中成药也有不错表现，9-11月收入环比增长19.10％，利润总额环比增长38.12％，管理费用率下降较多使得利润率也有明显增长；

　　5、生物生化制品利润率有所提高，9-11月利润环比增长达到16.01%；

　　6、医疗器械行业增速略有放缓，9-11月收入环比增长4.56%。

　　建议继续超配医药行业：作为成长性确定的行业，医药行业09年增长速度预计约为22％，10年较09年速度将有所加快，医药板块的成长性将会不断给估值减压，长期来看，我们建议继续超配医药板块，维持行业的“看好”评级。

　　投资建议。近期来看，我们建议重点关注以下两类个股机会：(1)新药批准速度加快带来的投资机会：包括专利药方面的恩华药业、恒瑞医药、人福科技，中药注射剂方面的康缘药业、益佰制药和红日药业等；(2)医药商业整合速度加快和集中招标采购带来的投资机会：如国药股份、一致药业等。