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【市场：私募爆炒股票如何应对最新的监管？】

在深交所200多次电话警示、25份书面警示函、2次临时停牌以及证监会介入调查后，复牌后的全聚德依然连续拉出9个涨停板，锐不可挡。这样的神话恐怕也只有在中国市场上才能创造出来。据知情人士透露，“操作全聚德的主要是北京的私募机构。”一家上海的私募机构指出，“我们在全聚德上市第1天开盘就已开始买入，当其价格回落到35元后，我们在35元左右全仓买入。”深交所在2007年12月11日对全聚德强行停牌，并对其展开调查。12月17日，深交所没有查出全聚德暴涨的原因，全聚德当日复牌后迅速被拉至涨停。“监管方式变化，操纵方式随之改变。目前监管层只有通过账户成交来查询违规操作的账户，但私募在具体分仓上做得很细，通过单个账户根本查不出超额买卖。”全聚德股价在2008年1月4日达到最高位。不过此时私募已经在“4日开始出货，7日时已经全部出完”。上述私募人士表示，“这是一个操作相当成功的案例。”在监管部门加强对内幕交易、操纵股价的查处下，“现在庄家坐庄都是先通过朋友介绍和管理层进行充分的沟通，大家一起有利益分成。在操作上，机构开始做组合投资，拉抬打压也不再是‘对倒’的老套路。基金的交叉持股、联合坐庄方式被私募机构纷纷仿效，”上述私募人士颇有感触，“很多搞私募的人都是从基金公司出来的。”“我们面临的最大问题是监管压力，”该私募人士坦言，“现在有些公募基金合法坐庄没人管，管理层把目光都盯在严打私募上了。”（LZWB）

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【形势要点：香港媒体传闻戴相龙有调掌金融大部委的机会】

内地金融业原本是综合经营，在1998年时跟随国际潮流实施分业监管，从人行保险司分拆成立保监会，人行银行司分拆成立银监会，成为三个正部级机构鼎立之势。孰料西方国家随后走回综合经营老路，令中国陷入逆世界潮流而行的尴尬局面。目前内地银行获准成立基金公司、保险公司可入股银行等千丝万缕的综合经营趋势，使得有关分业机制已显得力不从心。有关设立金融大部委的呼声不断。近日香港《东方日报》报道，目前中国正如火如荼地在金融、能源及交通三大领域研究设立级别高于正部级的“大部委”，消息不仅令相关部委的高层人事调动戛然而止，连多项重要政策也不得不让路。消息称，有来自北京的消息透露，甫卸任天津市长职务的前人行行长戴相龙有机会成为金融超级监管机构的第一把手，但也有消息指戴相龙可能接替将届退休年龄的项怀诚出任社保基金理事长。京城金融圈内盛传，戴相龙于上月底被免去天津市长职务后，中央并未宣布他的新职。市场本来传闻他被安排到全国政协或人大“退休”，但自从中央手筹建金融大部委的消息传出后，有关戴相龙将受重用的消息即不胫而走。不过上述人事变动仍未最后拍板，市场也盛传，即将出任国务院副总理的王岐山，可能兼任该职位。另外，消息还称，中央希望能够在3月“两会”召开前夕，将大部委设置及一连串人事任命交给全国人大审议。国资委官员近日澄清电信业重组的传言时也证实，今年中央的重要工作是“大部委”改革，故电信企业的变动也要让路，待大部委确定并安排人事任命后再说。（BZWB）

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【形势要点：2007年末国家外汇储备余额已达1.53万亿美元】

央行11日公布的2007年度货币信贷数据显示，截至2007年12月末，国家外汇储备余额约达1.53万亿美元，同比增长43.32%。统计显示，2007年全年，外汇储备余额增加4619亿美元，同比多增2144亿美元。2007年上半年，外汇储备以月增幅平均达455亿美元以上的速度增长，而2007年下半年开始，这一增速略有放缓。其中，8月、9月、10月的增量接近上半年平均增量的一半。而11月份外汇储备增速加快，达到了421亿美元。2007年，外汇储备有大笔花销。其中，成立中投公司，动用外汇储备2000亿美元，此外，隶属于中投公司的汇金公司，在2007年11月29日对光大银行注资相当于200亿元人民币的外汇储备；2007年12月31日又对国开行注资200亿美元。贸易顺差仍是2007年外汇储备增加的主要推动力，全年贸易顺差总额达2622亿美元。此外，年内外商直接投资（FDI）对外汇储备增加的影响也较大。（LLMX）

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【市场：郁闷的QDII基民】

尝鲜的人，可以成为先驱，也可以成为先烈。最近，抢先试水QDII的基民们对这句话有了更深的感触，尤其是眼看投资国内A股市场的基金净值节节攀升，接连创出新高，QDII却是绿油油不知何时解套，人比人气死人的郁闷心情可想而知。在某热门论坛里，一个询问QDII基民们是否后悔的置顶贴点击率达到了34万多，在574个回帖中表示“悔得肠子都青了”、“千万不要买”的态度明显呈现一边倒，只有零星少数基民表示不后悔，认为现在全球股市市盈率较低，QDII产品是蓄势待发。后者认为，去年的4只QDII基金出海刚好是美国次贷危机的高潮之时，不是建仓的好时期，但从现在开始的半年之内是建仓的好机会，坚持下半年起一定赚钱的信念。截至1月11日，嘉实海外开放申购、赎回，加上南方全球精选、上投摩根亚太优势与华夏全球精选这4只QDII基金已经全部走过封闭期，进入日常申赎阶段。与此前追加额度的火爆销售情形相比，走过封闭期的QDII是否会被遗弃，面临赎回潮尚是个未知数。（LXB）

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【形势要点：上海国资可能在2008年彻底洗牌】

在2008年1月4日和8日，去年底新任上海市副市长的艾宝俊，先后考察了上海国资委此前组建的两个大型国有企业集团：光明食品集团和百联集团。一位上海官员评价。“这可以认为是2008年国资改革的一个信号。”根据上海市国资委主任杨国雄的介绍，2008年，上海国资委将从四大方面提高国有资产的流动性。一是对如文教科研、卫生体育等领域“不以盈利为导向的非经营性国资”，根据实际需要一方面保留或加大投入，保障其正常功能发挥，另一方面通过市场化方式剥离其附带的经营性资本，鼓励社会资本参与投资；二是对如水、电、煤、气、路桥、管网、公交等基础设施和公用事业领域的政府投资企业这类“以社会公益为导向的政策经营性国资”，不宜轻易实施市场化退出，将采取产权多元化予以保留；三是对上海支柱产业国资等这类“以竞争优势为导向的战略经营性国资”，在确保绝对控股或相对控股地位的基础上，尽快明确主业。另外，对“以经济利益为导向的一般竞争经营性国资”，特别是国有资本不具备优势、社会资本有意愿而且有实力支撑的领域，国资将加快退出，一些中小国有企业可以采取出售、转让、嫁接等方式，鼓励社会资本介入，加速这些产业的社会多元化。“关于上海国资新政的思路，不外两点：政府主导型的国资运营模式需要反思，原有国资整合造成的遗产如何承继。只有政府放开国资委，才能形成逐渐权责相符的国资监管体系。不过此点对于一贯强势的地方政府来说，难得如此开明”。有评论说，上海国资可能因此在2008年有彻底洗牌的机会。（LXB）

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【形势要点：港交所冀望降低门槛吸引更多国企上市】

继2004年为《上市规划》引入企业管治常规的修订后，港交所近日再就改善上市监管发布咨询文件。据悉，港交所的咨询文件建议降低大型企业公众持股比例，并重提限制增发新股一般授权，及股东大会表决方案等涉及股东权益议题。按香港现行的《上市规则》，上市公司的最低公众持股量为25%，市值达100亿元的大型企业最低比例则为15%。根据咨询文件建议，市值100亿至400亿元的最低公众持有量维持在15%的同时，加入公众持股市值最低25亿元；另建议市值400亿元以上巨型企业，其公众持股比例最低10%，金额最少60亿元的规定。瑞银董事总经理兼亚洲金融机构组联席主管金私毅认为，港交所降低最低公众持股量门槛的做法，方向正确，能迎合大型国企以“A+H”模式上市的实际所需。他解释，内地对A、H股发售比例的要求已与前不同，如无意外，一般要求A股发售股数不少于H股，无疑于迫使公司发售更多新股。“若公众持股量仍维持15%，便意味A、H股各自最少发行15%，加起来发售总额便是30%。”他指发行过多新股，造成不必要的摊薄效应。可以认为，港交所此举是为了吸引更多巨型国企到港上市，以维持自己的IPO筹资规模和地位。（BZWB）

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【形势要点：欧英央行均维持利率不变，但前景各异】

上周四（10日），欧洲央行宣布维持现行利率4.0%不变，符合市场预期。欧洲央行行长特里谢稍后发表的强硬言论增强了欧洲央行未来进一步升息的预期。特里谢表示，欧元区经济基本面稳固，但面临下行风险。但欧洲央行更担心的是通胀风险，如果薪资提高，生产者将上升的成本转嫁给消费者，食品与能源价格的急剧上涨将导致通胀压力持续并且在更大范围扩大。特里谢称，欧洲央行处于完全警惕的状态，将采取先发制人的行动以对抗物价上行风险。欧元在欧洲央行行长特里谢的强硬讲话的支撑下大幅上扬，欧元/美元接连突破了1.4750和1.4800的阻力，最高触及1.4812。欧元区2007年12月份的通胀率为3.1%，是2001年5月以来的最高水平，明显高于欧洲央行为维持物价稳定而设定的2%的“警戒线”。英国中央银行——英格兰银行也于10日宣布维持5.5%的基本利率不变。企业界和商界对英国央行这一决定迅速做出反应，普遍表示此举不利于人们重振对英国经济的信心。在上周五（11日）公布的数据显示，英国11月制造业产出意外下滑。英国11月制造业产出月率下降0.1%，而10月为上升0.3%。制造业产出约占英国国内生产总值（GDP）的15%。另外，英国11月工业产出同样低于预期，该数据为月率下降0.1%，年率上升0.4%。这些不如人意的数据加强了市场对英央行今后降息的预期。巴克莱资本预期，英国央行降息将不仅限于2月，3月和5月会议也将分别降息25个基点。（LLMX）

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【形势要点：看空信用卡业务意味着美国已濒临市场恐慌边缘】

美国次按问题后遗症对金融业的困扰似乎未见尽头，一众大行急谋对策，甚至出现整合。美国银行仅以40亿美元的“股换股”方式，便成功全购陷入财困的美国最大按揭公司Countrywide Financial。另一方面，有消息指美林将于下周公布的第四季业绩中，再撇账高达150亿美元，数目远高于分析员预期的120亿美元。美林甚至可能被迫出售手头最值钱的资产——布隆伯格（Bloomberg）的股权。《纽约时报》引述美林新任行政总裁塞恩的话透露，拟出售持有的布隆伯格股权，业界估计，美林持有的布隆伯格股权价值40亿美元。更令人担忧的是，受有关信用卡公司业务不景气的打击，华尔街的投资者已提前开始显示恐慌迹象。11日，纽约三大股指再度大幅跳水，道琼斯工业平均指数下跌逾246点。美国信用卡发行大户美国运通公司当日发布公告称，该公司预计第四季度贷款和呆账损失约达4.4亿美元。另一家信用卡公司美国第一资本金融公司表示其第四季度盈利将出现下滑。当日，美国运通股价下跌超过10%，万事达信用卡公司股价也下跌了近9%。在这种市况下，收购Countrywide的美国银行股价也回落2%，Countrywide的股价更是大挫18%。可以说，目前美国已经濒临市场恐慌的边缘，如果金融业还不断传出坏消息，则前景很不乐观。（BZWB）