tracylxn

20楼的同学，你记得是对的，不会有考卷不同的。
对了下，发现送分题居然也粗心做错了，郁闷

JAYJAYVIC

QUOTE:
以下是引用Junjun-my-son在2011-6-7 14:57:00的发言：

2题，应该是先加inflation，在算收益率。

你想想呀，如果就算获得inflation相当的收益率，也要交税的呀。比如，去年value＝100.inflation3％，今年value＝103，3还是要交税的呀。所以，结果比你说的要大。5.868％。

7题：1.23是forward的价格，1.25是那个哥们预期的价格，所以不用hedge。需要支付的美元数目（好像是1m）/1.23要比1m/1.25要大，不合适。

题干中有写，只在可以提高收益的前提下才做hedge的。
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1.Inflation 部分是不用 realize 目的是为了让assets base 增长 所以不用交税收的，相同的题目历年都有。和楼主一样。

第七题，我也是觉得是不用hedge.但是题目有点记不清了。

还有horizon matching strategy, cash matching strategy ,life style strategy.这题目定位有问题。考的是在 goal based investing 这一章里面的内容。
小孩交学费用 cash matching
fixed horizon strategy 最不适用生病的哥们 time /amount 都不确定
一家人旅游花钱没谱，用life style protection 因为有monte carlo 模拟

JAYJAYVIC

quote
16一个问implement shortfall是多少个点？记得我选74个点。用哪种交易好？（dealer，brokered，electronic cross network），这道题很不确定，我选brokered，dealer我觉得比较贵，由于是做一个rebalance，我觉得没必要用dealer，其他两个不太确定。现在觉得elec可能性比较大。
22有个问从sortino算哪个东东最好，是agriculture
unquote

16.这题应该用electronic crossing, 因为题目中提到交易量大，同时交易也不紧急，由于electronic crossing的费用不大，没有price discovery 功能使用于not urgent deal

22.sortino ratio 应该用于measure 有 fat tail 和negative skewness的distribution的东东，题目图标中 energy 是 kurosis >3, negaitive skewness<0,所以energy 用sortino 最好

同时，问用什么hedge unexpected inflation，也用energy，因为题目中energy的correlation与inflation正相关。

JAYJAYVIC

quote4一个人的老爸在儿子的单位做投资，单位规定不让ipo，单位应该怎么做。我选违反fair deal
unquote
这题应该是no violation
因为 oversubscrible 是很特别的，为了避嫌CFA 要求从业人员与家人都不要参加。
相关的题目ethic课后题目有。

jennyzhenqin

QUOTE:
以下是引用Junjun-my-son在2011-6-7 14:57:00的发言：

2题，应该是先加inflation，在算收益率。

...
JAYJAYVIC 发表于 2011-6-10 22:08

    关于goal based investing，我也觉得这题的定位有问题。
生病的brother最不适合用fixed planning，
学费用cash flow matching？ 好像那个学费是说60k，但是还有inflation，所以也不确定吧。
退休后，我记得自己选的是fixed planning，也的确没底，因为我觉得三者皆不像。

JAYJAYVIC

上午题目有题VAR的计算，由于没有expected return ,deviation.用两元一次方程也应该解不出来，应为两个daily的var expected return 和deviation也可能是不同的

这题我直接在daily VAR 95%调整 到weekly 99% VAR 当expected return等于零的时候
2.33/1.66×(250/52)根号×daily VAR

jennyzhenqin

回复 1# gnefuhz


    赞楼主！
记性真好！
下午ethics考了很多关于PAC的，好像是和risk tolerance有关。我记得我选不适合的，因为对那2个机构客户而言，pac不够稳定

JAYJAYVIC

关于上午return计算，如果题目中没有提到unrealized return也要交税，就不用把inflation 也交税
因为这块的return 用于keep real value of assets,不用提出来用于expenditure.这块tax 可以defer

JAYJAYVIC

cashflow matching 完全可以用TIPS bond 去hedge

JAYJAYVIC

我想问一下
上午有一题说inflation上升超预期，对于投资的risk tolerance 有影响吗？为什么