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第18章投资第16课：致富的代价是什么？


　　富爸爸告诉我，一个人致富的途径有很多，但每一条路都得付出相应的代价。
　　1．为钱同某人结婚致富。众所周知，这意味着将要付出什么样的代价。富爸爸曾说：“男人
或女人都可为钱而结婚，但你能想像同你不爱的人共度一生的情景吗？这个代价实在是太大了。”
　　2．坑蒙拐骗和违法致富。富爸爸说：“合法致富是很容易的，人们为什么还要违法犯罪去冒
坐牢的危险呢？除非他们真的喜欢从中寻求刺激。对我来说，冒坐牢之险致富是一个昂贵的代价
。我是为了自由才想变得富有，何必去冒失去自由的危险？更何况如果干了不法勾当，我将无法
面对家人和朋友。而且，我一直认为自己是个低级的撒谎者，记性又不好，总是不能自圆其说。
因此，最好还是说实话，我觉得诚实才是上策。”
　　3．继承遗产致富。富爸爸说：“迈克从前常常感到所拥有的一切不是自己挣来的，他总在怀
疑自己是否有能力靠自己致富。因此，我只给了他很少一点钱，并像引导你一样引导他，然后就
靠他自己去创造财富了。对他而言，能感觉到自己有能力赚钱是非常重要的。当然，并个是每个
有幸继承财产的人都能这么想。”
　　我和迈克是一起长大的，小时候我们两家都比较穷。但到我们成年时，迈克的爸爸已经变成
了夏威夷最富有的人之一，而我的亲生父亲仍然很穷。迈克命中注定会从那个我称作富爸爸的人
那里继承财产，而我却注定要白手起家。
　　4．中彩票致富。对此，富爸爸只是说：“偶尔买张彩票还是可以的，但是把你未来的财务状
况完全押在彩票上，就是愚蠢的致富打算了。”
　　遗憾的是，许多美国人却说，中彩票正是他们的全部致富计划。把美好生活的希望建立在一
个一亿分之一的奇迹上，是要付出很大代价的。而且，要是你对如何处理一大笔意外之财没有正
确的打算，那么很快你将再度贫穷。最近．报纸上讲了一个人中彩票的故事。这个人疯狂地享受
人生，但很快就债台高筑，最终不得不考虑宣告破产。但在中彩之前，他的财务问题曾经处理得
很好。为了解除危机，他又去博彩，而且又一次中了。这一回，他去找了个财务顾问帮他规划并
处理财产。这个故事意在告诉我们：如果你中广大彩一定要对钱有个规划，毕竞没有多少人能像
他那样幸运地中第二次。
　　5．成为影星、摇滚歌星、运动明星或某一领域的杰出人物而致富。富爸爸说：“我不聪明，
又没大赋，长得也不怎么样，更不会逗人开心，所以做名人的办法对我并不实际。”
　　好莱坞到处都是身无分文的演员，俱乐部里也不乏成天梦想录制金唱片的摇滚乐队；高尔夫
球训练队里的球员，都梦想着成为泰格·伍兹那样的职业球员。然而，如果你走近泰格·伍兹，
你就会发现，泰格·伍兹走到今天这一步是付出了巨大代价的。他3岁就开始打球，一直打到ZO岁
才成为职业球员，他的代价就是17年的艰苦训练。
　　6．贪婪致富。这种人在世上比比皆是。他们的口头禅就是：
　　“我要守住我的财富。”贪财的人通常对其他东西看得也很紧。要是别人有求于他们或要求
他们面授机宜时，他们多半没空。贪心的代价是你不得不更加努力，以保住你想要得到的。牛顿
定律提到，当有一个作用力的时候，必然有一个相对的反作用力存在。如果你贪得无厌，人们会
以同样的方式回敬你。
　　当我遇到那些把钱看得很重的人时，我会让他们开始试着拿出一部分钱捐给教堂或捐给他们
喜欢的慈善机构。按照经济学和物理学的法则就是付出你想要的。想要得到微笑就先微笑，想要
挨揍就先出拳，想要获得财富，就要先给予。
　　虽然，对贪婪成性的人来说，松开拳头往外掏钱实在是一件难事。
　　7．靠假冒伪劣产品致富。这点让富爸爸情绪激动，他说：“靠劣质产品致富，意味着你也很
劣质。这就是问题的实质。这个世界最讨厌这种富人。人们之所以憎恨查尔斯·狄更斯的名篇
《圣诞颂歌》中的人物斯克瑞奇就是因为这个原因。”富爸爸又说道；“像斯克瑞奇那样致富的
人给富人带来了不好的名声。生于贫穷，死于贫穷是一种悲剧，而生于贫穷，为财而死则是疯狂
的。”
　　富爸爸平静下来后又说：“我认为有钱就可以享受生活，所以我努力工作，我的钱也在努力
运转，最后我享受到了劳动的果实。”

造就美好人生

　　近来有一篇文章证实了富爸爸的观点。詹姆斯·戴尔·戴维森和洛德·威廉·雷斯莫格的
“在变迁的时代创造美好人生”的文章刊登在《战略投资通讯》上。这两个人还合著过另外几本
畅销书：《街头血雨》、《大结算》、《姣姣者》。这些书都极大地影响了我的投资方式和对未
来的看法。戴维森是国家纳税人联合会的创始人，雷斯莫格是世界上许多经济实力最强大的投资
人的经济顾问，他也曾担任过《伦敦时报》的编缉和英国广播公司的副总裁。
　　富爸爸说：“致富有两种方法，一种是多赚钱，一种是少欲望。问题是大多数人在这两方面
都不行。”这篇文章和本书，就是告诉你如何能多赚钱以便满足更多的欲望。下面是刊登在《战
略投资通讯》上的“在变迁的时代造就美好人生”一文的节选：
　　“节俭是积累财富的奠基石。”
　　托马斯·J·斯坦利廉姆·丹科
　　——《邻家的百万富翁》，1996
　　这让我记起了我对畅销书理论的抱怨，如斯坦利和丹科写的《邻家的百万富翁》，我的朋友
德怀特·李所著的《富在美国：八条创造财富和幸福生活的法则》。两本书都把成功解释成过着
节俭的生活并节约每一分钱的人能够“致富”……
　　是的，如果你每年的收入从未超过5万美元，只要存好每一分钱你就能成为百万富翁。但是，
由于你对钱财需求的底线，即使甚至顿顿吃从超市买的罐装意大利面，你也无法由于节俭而成为
百万富翁。这有助于理解为什么仅有十分之一的百万富翁的净资产能达到500万美元。节俭只是那
些无法继承财产、没有较高现金流入的人致富的第一步。对美国人来讲，成为百万富翁是最基本
的一步，只有这样，你才可以以“特许投资者”的身份投资高速发展公司进行“证券私募”交易
。这是致富的主要途径。我20多岁就成了百万富翁，但我很快意识到区区几百万根本算不了什么，
这点钱负担不起我所喜欢的生活方式。
　　……我的结论是：赚钱的最佳途径就是参与私营公司的私人投资。
　　“在变迁的时代造就美好人生”这篇文章探讨了为什么节俭并不能真正致富。戴维森认为，
节俭有可能致富，但要付出巨大的代价。实际上，是要付出多方面的代价。其中之一就是节俭和
吝啬只能让你的财富聚集而不能创造出更多的财富，如此而已。因为，精打细算并不意味着你有
致富的能力。你只知道节俭本身就是一个高昂的代价。
　　我和戴维森都不赞同时下流行的一个观念：冻结信用卡量入为出。这对有的人是个不错的主
意，但并不是我们赚钱的初衷和美好享受生活的方式。
　　
节约的重要化

　　比起戴维森的文章，我更喜欢《邻家的百万富翁》一书。
　　此书阐明了许多关于节俭的基本观点，并分析了吝啬与节约的区别。富爸爸对节约的关注远
胜于吝啬，他说：“如果你想真正富有，就应该知道何时该节约，何时该一掷千金。而问题是，
很多人只知道如何节约和吝啬，这就好像是在用一条腿走路。”100万美元是一个起点
　　戴维森同样说过，利用理财能力致富是最可行的。百万富翁在如今并不能说明什么，10O万只
不过是像富人一样投资的投资起点。因此，戴维森很现实地推荐第8条致富的途径。对富爸爸来说，
财务上的精明包含了什么时候该考虑节约，什么时候应该放开手脚。
　　8．通过财务上的明智决策致富。在我12岁时，我在海滨看到富爸爸对那块土地的投资时，我
就开始明白了明智的财务决策的重要性。许多来自B和I象限的人依靠丰富的知识致富。而且，这
些人中有很多是在幕后操作，对世界金融体系进行管理、控制和调整。
　　有数以百万计的人虔诚地把退休金、存款和其他资金投入市场，但赚大钱的往往只有那些在
幕后控制投资市场和分配系统的决策者，而很少是个体投资者和退休人员。就像富爸爸多年前教
导我的那样：“有人去体育场门口买比赛的门票，也有人在卖比赛的门票。而你应该选择进入卖
票人的行列。”

为什么富人去更富

　　在我小的时候，富爸爸对我说：“投资方式上的与众不同，造就了一部分富人更加富有。他
们在那些不是提供给穷人和中产阶级的投资项目上投资。最重要的是他们拥有不同的教育背景。
如果你获得了同样的知识，你就会同样拥有大量的金钱。”
　　戴维森指出，美元在过去的一个世纪中已经贬值90％，所以，作为一个守财奴式的百万富翁
是不够的。有能力参与富人的投资，其代价就是至少有净资产100万美元。即使这样，你可能仍没
有足够的能力安全地投资于富人的投资。
　　富爸爸说：“如果你想参与富人的投资项目，你必须具备：
　　1．教育
　　2．经验
　　3．充足的现金
　　在富爸爸所讲的上面3个E的标准上，你会发现不同的投资者拥有的知识、经验以及资金的状
况都是不同的。
　　实现财务自由的代价就是花费大量的时间和精力去接受教育，获得经验并寻求大量可投资的
现金。当你能辨别以下概念的不同之处时，你就会发现，你在投资上更加理智，你的财务知识也
随之增长：
　　①好的债务和坏的债务
　　②好的亏损和坏的亏损
　　③好支出与坏支出
　　④支付的税款和税收优惠
　　⑤你就职的公司和你的公司
　　⑥怎样开办企业、怎样稳步发展企业以及让公众了解企业
　　⑦股票、证券、共同基金、商业、不动产、保险品及各种合法机构的优缺点，以及何时该利
用哪种产品而大多数普通投资者只知道：
　　①坏的债务，这是他们竭尽全力偿还的。
　　②坏的亏损，正是它们使投资者认为损失金钱是件坏事。
　　③坏支出，是他们痛恨支付账单的原因。
　　④纳税，这让他们认为不公平。
　　⑤购买失业保险和在别人的公司中工作并一步一步向上爬，而不是去拥有和创造发展自己的
公司平台。
　　⑥从外部投资，去购买一个公司的股份而不愿出售自己公司的股份。
　　⑦只投资于共同基金和选买蓝筹股。
　　9．由于慷慨而致富。这正是富爸爸的致富方式。他常说：“我为人们服务得越多，我就会越
富有。”他还说：“在E象限和S象限中，你的服务对象是有限的，这就是问题。然而，如果你能
在B和I象限中开创出一个较大的运作体系，你想为多少人服务就能为多少人服务。要是你做到了
这一点，你将会比你想像的还要富有。”为越来越多的人服务
　　富爸爸举了一个如何通过为更多人服务而致富的例子：
　　“如果我是个医生，一次只能治疗一个病人，那么，对我而言只有两种多赚钱的方法，一是
延长工作时间，二是提高工作效率。但是，假如我能在业余时间继续工作，并研制出治疗癌症的
药物，我就会因为能够给更多的人提供服务而获得财富。”富有的定义
　　《福布斯》杂志把“富有”定义为：收入100万美元并拥有净资产1000万美元。而富爸爸的定
义更加严格：100万美元稳定的被动收入，500万美元不动产，而不是净资产。因为净资产是一个
含糊的、过分虚饰的东西。同时，他认为，如果不能保证20％的投资收益，就算不上是真正的投
资者。
　　为了达到富爸爸的目标，从白手起家做起，其间所付出的代价应该由他给出的三个标准来衡
量：所受的教育、经验及充足的现金。
　　当我1973年从越南回来的时候，我在这三个方面都很欠缺。我面临着一个选择：我是否愿意
投入时间来获得这三个方面的东西？富爸爸做到了，他的儿子迈克做到了，而我的许多朋友也正
在投入时间来获得这些东西，这就是他们越来越富有的原因所在。
　　
从计划起步

　　作一个富有的投资者，你得先有个计划，然后坚持不懈地去实现它。普通投资者通常在投资
前不考虑计划问题，总是在热点上投资，或者追随当天的热门投资项目。他们不停地从科技股跳
到农矿产品，又跳到不动产，再跑去开公司。偶尔在热门股票上投点资还可以，但千万不要忘记，
热门股票不会让人永远富有。
　　除了上述三个条件，富爸爸还例举了成为巨富应具备的另外五个条件。这五条对白手起家的
人尤为重要：
　　1．梦想（Dream）
　　2．奉献（Dedication）
　　3．动力（Drive）
　　4．数据（信息）（Data）
　　5．美元（Dollars）
　　大多数人只重视其中的最后两条：信息和美元。许多人认为，上学并从中获得的知识及信息
能让他们赚到美元。从另外一个角度讲，如果他们没有接受过正规教育，他们会说“我没钱是因
为我没上过大学”、“要赚钱就得花钱”或“只要我努力工作，就不愁赚不到钱，最终我会富有”
等等换句话说，很多人都把缺乏教育或金钱，当作不能成为投资者而致富的借口。
　　富爸爸把他的5个D总结为一点：“在现实生活中，前三条才是最重要的，它们能帮你获得最
终成为超级富翁所需要的信息和金钱。”也就是说，信息和美元来自于你的梦想、你的全心投入
和你为目标而坚持不懈的努力。大多数情况下，专注于寻求更多的信息和金钱并不能让人富有。
当然对于一个白手起家的人来说，信息和金钱也很重要，但更需要的是你走出家门，身体力行。
　　
第一阶段结束语

　　至此，第一阶段结束了，这一阶段对我来说是最重要的阶段。钱，只是一个概念。如果你认
为钱难赚，你就永远不可能富有，而且这个想法在你的生活中将成为事实。反之，如果你认为钱
无所不在，那么你的想法也会成为事实。
　　下列四个阶段涵盖了富爸爸的全部计划内容，它和世界上一些最富的人的计划不谋而合。当
你阅读时，想想富爸爸的计划与你的个人财务计划有何相同和不同之处，有什么需要补充，该做
什么样的总结。
　　我还想提醒您本书所提供的信息仅作为投资的指导，而不是当作精确的数据使用。因为大多
数信息会受到不同的法律的解释，参考时就应从自身特殊的环境出发。而且这些信息并不一定很
清楚明了，所以应该反复仔细地阅读。最后，我建议您咨询您的法律顾问和财务顾问，以便制定
出最符合您需要的目标和计划。

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第19章 90/10之谜



　　2000年2月，我和一群非常聪明的来自美国桑德伯德大学国际管理学院的研究生一起工作。在
三个小时的讲座中，我曾问其中一个学生：“你的投资计划是什么？”
　　他毫不犹豫地回答：“毕业后，我会找一份年薪不少于15万美元的工作，然后每年至少从中
拿出2万美元进行投资。”
　　我首先感谢他乐意让我分享他的计划，然后说：“你还记得我曾谈到过的富爸爸90/10的金钱
规律吗？”
　　“当然。”年轻人笑着说。同时，他也意识到我要向他的思维方式挑战了。他当时正在参加
我任客座教授的那所著名学府的企业家培训课程。从那次谈话以后他才知道，我的教学方式井不
是直接把答案拿给学生，而是通过挑战传统理念，让学生去评估旧的思维模式学到东西。“可90/10
的金钱规律和我的计划有什么联系呢？”他小心翼翼地问。
　　“太多了，”我说，“你认为你找份工作，每年投资2万美元的计划，能让你成为拥有90％财
富的10％的投资者中的一员吗？”
　　“我不知道，”他说，“我还没真正仔细考虑过我的计划。”
　　“大多数人都没考虑过。”我又说，“很多人找到一个投资计划后，就认为它是惟一的或是
最好的投资计划。这样就出现了一个问题，这些人直到状况已无可救药时才去考虑他们所采用的
计划是否是正确的计划。”
　　“你的意思是说，普通投资者只是在为退休而投资，而且不到退休就不会发现他们的计划是
否可行？”班上另一个学生问道，“当他们发现时已为时太晚了。”
　　“对许多人来说，年龄是一个现实问题。”我接着说，“悲哀但却现实。”
　　“那么找份高薪工作，每年拿两万美元出来投资就不是一个好计划了吗？”那个学生又问，
“毕竟，我只有26岁啊。”
　　“当然是个好计划。”我答道，“拿出比常人更多的钱投资，你这么年轻就能以这么多钱作
为投资起点，你将来确实有可能会很富有。但我有个问题，你的计划能让你成为90/10投资者中的
一员吗？”
　　“我不知道，”这个年轻人说，“你能给我一些建议吗？”
　　“你记不记得我讲过的在我12岁那年，我和富爸爸一同在海边散步的故事？”我问他。
　　“你是说你为他买得起那样贵的一块地而受到震动的故事吧。”另一个人说道，“这是你富
爸爸的第一次大投资，也是他走进更大的投资世界的第一步。”
　　我点了点头说：“就是那件事。”
　　“那件事又和90/10的金钱规律有什么联系呢？”他问。
　　“当然有。引用这个故事是因为我总在想，富爸爸在手里并没有多少钱的情况下是如何得到
这样大的资产的。正是这件事教我弄明白了90/10现象之谜。”
　　“90/10之谜？”另一个学生发出了疑问，“什么是90/10之谜，它和我们的投资计划有什么
关系？”
　　带着这个问题，我转身走向黑板，画了下面这样一幅示意图。“这就是90/10之谜。”我说。
　　“这就是90/10之谜？”一个学生问，“不就是一个没有任何资产的财务报表嘛。”
　　“正是，但这正是迷题所在。”我微微一笑，盯着学生们的脸，看他们是否能跟上我的思路
。
　　沉默了一阵，一个学生发问了：“请告诉我们问题吧。”
　　“这问题就是，如何在不购置任何资产的情况下扩充你的资产。”我悠悠道出。
　　“不用购置任何资产，”一个学生问，“你是说不花一分钱吗？”
　　“差不多，”我说，“每年拿出2万美元来投资确实是个不错的计划。但我问你，这是按90/10
的金钱法则购置资产的设想呢，还是一个普通投资者的主意？”
　　“因此，你想说的是用资产创造资产，而不是像常人那样用钱购置资产。”
　　我点了一下头：“你看这个我叫作90/10之谜的示意图。它是富爸爸挑战我的常规思想的一个
谜。他是在考验我，看我如何不花钱却能用资产创造资产。”
　　学生们都静静地看着黑板上的这个谜。最后，一个学生猛然醒悟，他说：“这就是你常说的，
赚钱却不用花钱吗？”
　　我点点头说道：“你说对了。只能获得10％财富的90％的人常常说‘赚钱是要花钱的’，因
此许多人通常因为没有钱就放弃了投资。”
　　“所以富爸爸出的题目就是，给你一个空白的资产框，然后让你不花钱就购置到资产然后填
满资产框。”
　　“我从越南回来以后，他经常同我一起吃饭而且会习惯性地问我，怎样不用购置资产而是通
过创造资产将资产项填满？
　　因为他知道那是许多超级富翁成为巨富的途径，也是比尔·盖茨、迈克尔·戴尔、理查德·
布兰森成为亿万富翁的途径。他们都不是凭借找个工作，然后拿点钱出来投资就成了百万富翁的
。”
　　“那你是说，要成为富人就应该去做个企业家了？”
　　“不，我不是这个意思。我举这些例子，是因为你们现在上的课是企业家课程。甲壳虫乐队
通过创作各种经典的歌曲成为了巨富，而且，这些歌曲到今天仍在为他们赚钱。我所说的是，富
爸爸将没有资产的财务报表放在了我们面前，然后问我如何不花钱却能在资产项中创造资产。当
我问他靠什么不花一分钱却得到了最昂贵的海滨不动产时，他给我做了现在我给你们做的90/10的
测试。”
　　“他说是他的公司买下了那块地。”一个学生说。
　　“正如我所说过的，那是许多不用自己花钱就可以在资产项下创造资产的方法之一。投资者
可以创造出有巨大投资价值的项目。艺术家的画有很高的价值，作家写的书能给他们带来长期的
版税收入。创业则是企业家的做法，但也不是只有成为企业家才能去创造资产的。我没花过一分
钱，但通过经营不动产，也做到了这一切。你需要做的就是具有想像力和创造力，这样你将一生
富有。”
　　“你是说可以用新技术发明一项东西然后就可以致富了吗？”一个学生问。
　　“你可以这样做，但不一定是一项发明或某种新技术。”我停了一下说，“这是一种创造财
富的思维方式，一旦你掌握了这种思维方式，你就会变得比梦想中的还要富有。”
　　“你说不一定是新发明或新技术，那是指什么呢？除此之外还有什么其他的办法？”
　　我努力将我的观点进一步向他们阐述。“你们还记得我的书《富爸爸，穷爸爸》里讲的关于
漫画书的故事吗？”
　　“记得。”一个学生说，“你要求富爸爸为你涨工资，可富爸爸不仅没有给你涨工资反而扣
除了每小时10美分的工资，最后干脆让你免费为他工作。他扣除你10美分，是因为他不想让你一
生都为钱而工作。”
　　“对，就是这个故事。”我说，“这个故事讲的就是不用购置资产就可以增加资产项。”
　　那个学生静静地站在那里思考着我说的话。
　　最后，他说：“所以后来你就拿了旧漫画书，并把它们转化成了资产。”
　　我点了点头，“这些漫画书本身是资产吗？”我问。
　　“只有你把那些当做垃圾扔掉的东西找出来，并把它们转化成资产时，它们才是资产。”另
一学生答道。
　　“对，那么这些漫画书是你们能够看得到的资产，但这也仅仅是你们能够看得到的资产，看
不到的东西是什么呢？”
　　“噢，”另一个学生插了进来，“把漫画书变成资产的思维过程才是真正的资产。”
　　“这就是富爸爸看待事物的方法。后来他告诉我，他所拥有的力量就是思考。他常用玩笑的
口吻把思维过程称作“变垃圾为金钱’。他还说‘有很多人却做着相反的事情，他们把金钱变成
了垃圾。这就是90/10原则真实存在的原因’。”
　　“他就像那些古代的炼丹家，”一个学生说，“炼丹家就是到处寻找能把石头变成金子的秘
方。”
　　“完全正确。”我说，“那些处于90/10的金钱群体中的人，就是现代的炼丹家。惟一不同的
是，他们能空手创造资产。他们所拥有的力量就是他们的思维及把创意转化为资产的能力。”
　　“但正如你所说的，虽然很多人都有好的想法，只是他们没有能力将想法转化为资产。”一
个学生说。
　　我点了一下头：“这就是当时我在海滨感受到的富爸爸的神秘力量。普通投资者离开那块不
动产说‘我买不起’或‘要有钱才能去赚钱’时，富爸爸的精神力量或财务知识却让他拥有了那
样昂贵的不动产。”
　　“他经常给你做这种90/10的测试吗？”一个学生问。
　　“是的，”我回答说，“这是他帮我做脑筋运动的方式。富爸爸常说，头脑是我们最好的资
产，如果使用不当，它也是我们最大的负债。”
　　学生们沉默了，我又让他们陷入到沉思和自我反省之中。
　　最后，那位起初计划每年要拿出两万美元投资的学生说：“所以，《富爸爸，穷爸爸》一书
中，富爸爸的其中一课就是，富人总是在创造属于他们自己的钱。”
　　我点头道：“六课中，第一课就是‘富人不为钱而工作’。”
　　又是一阵沉默，有人说：“所以当我们计划找一份工作，然后把钱存起来购置资产时，你受
到的教育却是你的工作就是去创造资产。”
　　“说得好！”我说，“你已经理解了‘工作’的意义。‘工作’是工业时代的产物，自1989
年以来，我们已经进入到信息时代。”
　　“你说工作是工业时代的概念是什么意思？”一个学生问，“人类不是总是需要有工作的吗？”
　　“不，至少不是我们今天所理解的工作。你看，在狩猎时代，人们按部落生活在一起，每个
人的工作都是在为部落的共同生存而劳动。换句话说，就是人人为我，我为人人。到了农耕时期，
出现了国王和王后，那个时期，人们的工作实际上是农奴或是农民去耕种国王的土地。进入工业
时代，封建制和奴隶制被废除了，人类开始公开出卖劳动力。大多数人成为雇工或自我雇佣者，
尽量把劳动卖给出价最高的人。这才是现代意义上的‘工作’。”
　　“所以，当我说我要找一份工作每年拿出2万美元来投资时，你认为这只是一种工业时代的想
法。”
　　我点了点头：“就像现在，还有一些农耕时代的人，例如一些农民或牧民，此外，还有一些
猎人、渔民的例子。但大多数人却在以工业时代的思想在工作，这也是为什么有这么多人有工作
的原因。”
　　“那么信息时代的工作理念又是什么呢？”一个学生问。
　　“人们并不去工作是因为他们的思想在工作。今天，已经有很多像我富爸爸那样的学生，他
们离开学校后不找工作，最终却发了财。网络界有的亿万富翁甚至始终没有工作过，他们中有些
人，没念完大学就出来创业，并最终获得了财富。”
　　“也就是说，他们起步时资产项是一片空白，他们用信息时代特有的巨大的资产填充了它。”
一个学生补充说。
　　“许多人都建立了几十亿美元的资产，”我说，“他们是从大学生直接过渡到亿万富翁，而
且还有个别高中生不找工作就成为了亿万富翁。我就认识一个还没有工作的百万富翁，他买了一
大片房地产，然后，他卖掉了其中的一部分空地，保留了公寓房。最后，他用从这块地上赚的钱
偿还了银行贷款。现在，他拥有价值超过100万美元的公寓房，而且不用工作每月就有4千美元租
费的现金流收人，而此时他离高中毕业还有一年左右的时间。”
　　那些学生再一次静静地立在那里思考着我的话。有些人一时还很难相信我所讲的高中生的故
事，但他们知道大学生辍学成为亿万富翁是确有其事的。最后，一个学生说：“因此，在信息时
代人们能够以信息致富。”
　　“不仅仅是在信息时代，”我接着说，“在所有的时代都可行。那些没有资产的人将为那些
创造、获得、控制资产的人工作。”
　　“所以你认为一个高中生，他即使没有在名校接受过最好的教育，也没有高薪的工作，他却
仍能在理财方面胜过我们。”
　　我点点头说：“这是一项全球性的资产，当他们的孩子想要得到时，他们可以交给他们的孩
子。但我不知道你会把哪些公司的工作交给你的孩子。这是一项对资产的测试，看你能否把它交
给你所爱的人。而我的父亲，我所称的穷爸爸，为了攀登政府职位的阶梯，工作非常努力。就算
他没被解雇，他还是不可能把他这么多年的辛勤工作交给他的孩子们，因为政府不允许世袭，况
且我们中也没有一个人想得到这份工作，也没有人有资格担任这项工作。”
　　学生们跟着我一起走出了教室。“所以，要考虑创造资产，而不是努力工作来购置资产。”
那个有两万美元投资计划的学生说。
　　“如果你想加入90/10俱乐部，你就应该这么做。”我又说，“这是富爸爸常常挑战我的创造
力的原因。他以不购置产业，而是创造各种资产来填补资产项。他说，你应该在创造资产上长期
努力，而不是为了钱用你的一生去辛勤工作，到头来创造的却是别人的资产。”
　　在我上车时，那个拿两万美元来投资的学生又说：“我所应该做的就是想出个好主意，并创
造资产，一份大的资产，那样才会让我真正地成功。如果我做到了，我将成为占总人口10％中拥
有90％财富的人。”
　　我笑着关上车门，回答了他的最后一个问题：“如果你在现实生活中解答了90/10之谜，你就
有可能加入到控制90％财富的10％的人的行列。如果你在现实生活中不能很好地解决这个问题，
你就会成为仅仅控制10％的财富的另外的90％的人。”我向那个学生表示了谢意然后驾车离去。
　　
意向测试

　　享利·福特说过“思考是世上最艰苦的工作，所以很少有人愿意从事它”。我的富爸爸也说
：“你的头脑是你最有用的资产，但如果使用不当，它会是你最大的负债。”
　　富爸爸不断地让我在空白的资产项中创造新的资产。有时他同他的儿子迈克和我一起坐下来，
问我们如何创造新的不同的资产。他一点也不介意某个创意是否疯狂或者是否滑稽可笑，他只是
要求我们能具体说明如何能将它转变为资产。他可能会要求我们为自己的想法辩护并去应对他的
挑战。从长期来看，比起我的穷爸爸教导我们的要努力工作、存钱、生活俭朴来说，富爸爸教给
我们的东西要有用得多。
　　所以，意向测试的问题是：
　　你愿意去创造资产而不是仅仅购置资产吗？


　　愿意 不愿意

　　有许多书和教育节目都在讲如何聪明地购买资产，而且对大多数人而言，购置资产对他们来
说是最好的计划。从安全和宽裕、舒适这类投资计划的角度来说，我可能也会向你推荐你应该购
买哪些资产。为了安全稳妥，可以去投资蓝筹股票和经营状况良好的共同基金。但是，如果你想
成为非常富有的投资者，就要面对一个问题：你是否愿意创造资产，而不是去买别人的资产？如
果你不愿意，我可以告诉你，有很多书和教育节目是教人购买资产的。
　　如果你愿意考虑如何创造资产，那么这本书下面的部分，对你而言就会很有价值，或许是价
值连城的。下一个部分要讲的是如何得到一个创意，并把它转化成资产，并能够用这项资产去创
造财富。它不仅介绍了如何在资产项中挣到很多的钱，而且介绍了如何留住那些资产带来的钱，
并用这些钱换来更多的资产和优越的生活。它揭示了10％的人群中的很多人是如何获得90％的财
富的。因此，如果你对此感兴趣，请接着读下去。
　　让我们再看看90/10之谜：
　　
　　这个谜就是：你如何在资产项中不用花钱就能创造资产？
　　
罗伯特的笔记

　　我的第一宗大生意是在1977年做的，即“维可牢”尼龙钱包，它使我的资产项中增加了一大
笔资产，但是出现了一个问题：我创造的资产很大，而我的经商技巧却很差。所以，在我二十多
岁成为百万富翁以后，我又很快地把到手的财富弄丢了。在以后的三年中，我在摇滚音乐的生意
中又重复了同样的过程。当音乐电视刚刚开始风靡全美时，我组建的小公司在这次热潮中又获得
了大好时机进行融资，而后资产再一次迅速膨胀到了我们没有足够的能力去驾驭它的地步。于是
我们就像是火箭飞速地上升，然后又像是没有了燃料一头堕落下来。本书其余部分将致力于讨论
创造大量资产的同时，应具备相应的专业技巧来和这些资产相匹配，以及如何通过在其他更稳定
的资产项上投资，留住你所赚到的钱。就像富爸爸所说的：“如果你没法留住你赚到的钱，那么
赚那么多钱又有什么用呢？”投资正是聪明人留住钱的方式。

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第20章 解答90/10之谜


　　富爸爸说：“有两种投资者，一种是购买资产的投资者，另一种是创造资产的投资者。如果
你想解答90/10之谜，你应当同时成为这两种类型的投资者。”
　　在序言里，我讲了一个当富爸爸、迈克和我在海滨散步时看到富爸爸刚刚买下的那块昂贵的
不动产的故事。你也许要问为什么穷爸爸买不起而富爸爸却买得起这样一处昂贵的不动产呢。富
爸爸的回答是：“我也买不起这块土地，但是我的公司买得起。”我所看到的是在这块土地上，
废弃的汽车四处停放着，一幢建筑摇摇欲坠，到处是垃圾和瓦砾，一块大牌子上面写着“出售”
的字样还立在地中央。12岁的我看不出这块地皮上有什么潜在的商业价值，而富爸爸却看得出来
。在他脑子里萌发的创业念头以及创造商机的能力，是他很快跻身于夏威夷富翁行列的原因。换
句话说，富爸爸通过购买资产，再利用所赚的利润购买其他资产的方式为我们解答了90/10之谜。
那个计划不仅是富爸爸的计划，而且是那10％的富人中大多数人的计划，他们从过去到现在以至
未来一直在赚取全世界90％的财富。
　　读过《富爸爸，穷爸爸》一书的朋友也许还记得雷·克罗克的故事。他在我朋友的MBA课堂上
说麦当劳不是做汉堡包生意的，他们是做不动产生意的。这再一次体现了创造能再生其他资产的
资产的秘密，这个秘密也是麦当劳拥有世界上最昂贵的不动产的原因。这就是计划的全部，也是
为什么当富爸爸知道我真心想成为富翁时再三对我讲的：“如果你想解答90/10之谜，你就应当同
时成为这两种类型的投资者，既要知道怎样购买资产，又要知道怎样创造资产。而大多数一般的
投资者对这两种不同的投资运作程序都不清楚，甚至连书面计划都没有。”你的观念使你成为百
万富翁，甚至亿万富翁
　　本书的第二部分主要讲述人们是如何创造资产的。富爸爸花了很多时间教会我怎样形成商业
头脑，以及怎样把这种意识转化为能够再生资产的资产。在一次课上，富爸爸说：“很多人都有
能使他们变富的点子，但问题是大多数人没有学会怎样把商业系统融入他们的观念，他们的许多
想法都没有成形，或者说是孤立的。如果你想成为10％的人中的一个的话，那么，你应当在你创
造性思维里构建起商业结构。”富爸爸的“B—I三角形”是一个能够给你的财务观念增添生命力
的思想构架。
　　它能够帮助你形成正确的观念，并转化为资产，这就是“B—I三角形”的力量所在。
　　富爸爸经常说：“不仅仅要懂得怎样创造能够再生资产的资产，最成功的投资者能够变得越
来越富裕的主要原因之一还在于他们懂得如何把他们的观念转变成上百万甚至几十亿的美元。普
通投资者也许有很不错的想法，但是他们常常仅仅停留于想法而缺乏把他们的观念转化为能够再
生资产的资产的技能。”这本书以下部分，主要就是讲述关于普通人怎样才能把他们的观念转变
成再生资产的资产。
　　
“你不能那样做”

　　在教我怎样把观念变成资产的过程中，富爸爸经常说：
　　“当你第一次着手要把你的观念变为你个人财富的时候，很多人会说‘你不能那样做’。你
务必要记住没有什么能够扼杀你的理想，但是你要提防那些没有远大理想、缺乏想像力的人。”
富爸爸认为他们说“你不能做”这样的话有两个原因：1．即使你已经在做他们说你不能做的事情，
他们仍会说“你不能做”。
　　这不是因为你真的没有能力去做，而是因为他们没有能力做。2．因为他们不愿意看到你在做
的事情。
　　富爸爸说：挣大钱与其说是一个物理过程，还不如说是一个心理过程。
　　富爸爸最喜欢的一句话是爱因斯坦说的：“伟大的思想常常遭遇庸人的强烈反对。”富爸爸
对爱因斯坦这句话的评述是：
　　“我们每个人都有伟大的思想和平庸的想法。把我们的观念变成百万甚至亿万资产的挑战，
经常来源于我们伟大的思想和我们自己的平庸想法之间的斗争。”
　　当我向许多人解释本书第二部分中提到的“B—I三角形”时，尽管他们都感受到“B—I三角
形”是一种能给经营理念带来生命力的商业结构，但一些人还是被运用“B—I三角形”为他们工
作所需要的大量的知识吓倒了。当这种事情发生时，我常常提醒他们伟大的思想和平庸的想法之
间的斗争。无论什么时候，当一个人的平庸想法开始反对他们自己的优秀想法时，我总是用富爸
爸对我说过的话提醒他们。他说：“很多有伟大创意的人，很少有很多的钱。原因就是90/10这个
规则在发生作用，因为伟大的创意不一定能变成财富，把你的观念转变为财富，你一定要有坚定
的信念。即使创造百万甚至亿万美元财富的过程，你也务必要记住：只有在观念背后，有坚强意
志的人，才能把伟大思想变成财富。当你周围的人都对你说“你不能做’时，你就要更加坚强。
不听从你的朋友或你自己的不好的意见时，并不意味着你在盲目耕耘。当他们的想法比你自己的
更完美的时候，你应当听取他们的意见，并积极采纳他们的建议。但在此时，我想告诉你要成功
不仅仅是想法或建议就可以达到的。
　　我想告诉你的是你不仅仅需要思想，而且还需要继续坚持下去的精神和意志，特别是在你疑
虑重重、一筹莫展的时候，没有人能够告诉你，在你的生命中你能做什么，你不能做什么，只有
你自己才能够决定。你自己的伟大之处常常在你穷途末路时才被发现，它会把你的观念转变为财
富，你的一生中或许会有很多次面临困境，在你没主意、没钱、彷惶不前的时候，如果你能够振
作精神，继续前进，你就会发现是精神的力量把你的观念转变为财富。将思想转变成财富的过程
是人类的精神活动，而不单纯是人类思想的力量，当面临困境时，企业家就会找到他们的精神力
量所在。找到你的企业精神并且使它更强大，比你形成一个观念或者创办一个企业更加重要。一
旦你找到了你的企业精神，你甚至能够把平凡的观念转变为可观的财富。请务必记住：这个世界
上，有许多人拥有非凡的想法但是只有少数人拥有巨额财富。
　　这本书以下的部分是关于如何找到你的企业精神，以及如何发展你的能力去把平凡的观念转
变为可观的财富的。第二部分会让你深入了解富爸爸关于不同类型的投资者的分类，以及让你如
何选择适合自己的正确道路。第三部分是富爸爸关于“B—I三角形”的分析，以及它怎样为你提
供把你的观念转变为资产的系统。第四部分分析了智谋型投资者的观念、以及他们是如何分析投
资、如何利用他们的观念以及“B—I三角形”来创造财富并成为终极投资者的。最后一个部分也
就是第五部分——“用财富回报社会”，这是最重要的一个部分。

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第21章 富爸爸对投资者的分类


　　本书是一个教育故事，是关于我的富爸爸从我离开海军陆战队时起指引我从一无所有到成为
终极投资者——成为一个股票销售者而不是股票购买者，一个内部投资者而不是外部投资者的历
程。本书还介绍了富人的其他的一些投资工具包括股票的首次发行、证券私募和其他公司证券。
无论你是内部投资者还是外部投资者，了解证券方面的基本常识都是非常重要的。
　　读过《富爸爸，穷爸爸》一书，你已经了解了对一个成功的投资者而言的必不可少的财务知
识。在《富爸爸财务自由之路》一书中，你已经知道了有四种不同的象限，处于不同象限的人挣
钱的方式以及税收对他们的影响都是不同的。读了前两本书，也许你也玩过了教育游戏——《现
金流》，你已经比许多投资者了解了更多的投资的基本规则。
　　一旦你懂得了投资的基本规则，你就可以更好地理解富爸爸对投资者的分类和十大投资控制
原则，这些知识对更好地理解所有的投资者来说都是非常重要的：
　　十大投资控制原则
　　1．自我控制
　　2．控制两个比率，即收入／支出比率及资产／负债比率
　　3．投资管理控制
　　4．控制税款
　　5．控制购买和售出的时机
　　6．控制经纪业务
　　7．控制E—T—C（实体、时机和收入特征）
　　8．控制协议的期限和条件
　　9．信息渠道控制
　　10．控制财富回馈、慈善事业和财富再分配
　　富爸爸经常说：“投资不是在冒险，但是，没有控制的投资就是冒险。”很多人发现投资风
险很大，主要是因为他们没有驾驭好以上的十项投资控制方法。然而，当你读过这本书，你就会
对如何成为一个有控制能力的投资者有更加深入的了解，特别是第七项控制，这是很多投资者难
以做到的。
　　本书的第一部分，主要讲的是富爸爸最重要的投资控制——自控。如果你没有思想准备成为
一个成功的投资者，你应当请一个专业的理财顾问，或者是一个智囊团为你指点迷津，帮你选择
投资方向。
　　
我已经万事具备

　　在对我的理财教育过程中，富爸爸知道我已经做出了选择：
　　我在思想上已经准备好做一个投资者。
　　我渴望成为一个成功的投资者。
　　我知道我已做好了思想准备并且我也想成为一个富翁。这个时候富爸爸问我：“你想成为哪
种类型的投资者？”
　　“富有的投资者”我迅速地回答道。这时，富爸爸又拿出他的小黄本，然后写了以下几种投
资者的类型：
　　1．特许投资者。
　　2．资深投资者。
　　3．智谋型投资者。
　　4．内部投资者。
　　5．终极投资者。
　　“他们有何区别？”我问道。
　　富爸爸便对每种类型的投资者做了简要的描述：
　　1．特许投资者赚钱很多，或者说纯收入很高；
　　2．资深投资者了解基本型投资和技术型投资；
　　3．智谋型投资者了解投资项目及相关法律；
　　4．内部投资者创造投资项目；
　　5．终极投资者成为股票销售者。
　　当我读到对有资格的投资者的定义时，我感到颇为失望，因为我一无所有而且没有工作。
　　富爸爸察觉到了我的失望，又拿出他的小黄本，并在内部投资者上画了一个圈。
　　从一个内部投资者开始
　　“罗伯特，这就是你要开始的地方。”富爸爸指着内部投资者对我说。
　　“即使你没有钱，又缺乏经验，你也可以从内部投资开始。”富爸爸继续说道：“你需要从
小项目做起并不断地学习。
　　记住，挣钱并不一定需要花钱。”
　　说到这里，他在小本子上列下了3个E：
　　1．教育（Education）
　　2．经验（Experience）
　　3．充足的现金（Excessive cash）
　　“一旦你拥有了这三个E，你就会成为一个成功的投资者。”富爸爸说：“你的财务知识已经
学得不错，但是你需要丰富你的经验。当你有了丰富的经验，再加上精通财务知识，自然就会有
充足的现金。”
　　“但是你把内部投资者列在第四位，我怎么能够从内部投资者开始呢？”我仍然感到困惑不
解。
　　后来我终于明白，富爸爸想让我从内部投资者开始，是因为他要我成为一个能够创造出能衍
生出资产的资产的投资者。
　　
从创业开始

　　“我要教给你创建一个成功企业的基本知识。”富爸爸继续说。“如果你能学会创立一个成
功的B象限企业，你的企业就会产生充足的现金，那么，你就能够像我一样运用你所学到的成功的B
的技能来分析各种投资。”
　　“这就像从后门进入，对吗？”我问道。
　　“哦，我倒要说这是人生中的一次机会！”富爸爸回答道，“一旦你学会了挣第一个100万，
下一个10O万就轻而易举了！”
　　“那么，我该怎样开始呢？”我急切地问道。
　　“首先，我要给你讲讲几种不同类型的投资者，”富爸爸回答道，“这样，你就能理解我后
面要说的话了。”纵观全局——请作出选择
　　在本书的这一部分，我将向大家介绍富爸爸对他的不同类型的投资者的描述。以下章节将阐
述每种类型投资者的特征（优点和缺点），因为我选择的道路可能对你来说并不是最好的选择。
　　
特许投资者

　　有资格成为特许投资者的是一些高收入者或者说是纯收入高的人。我知道我没有资格作为这
一类的投资者。
　　那些为安全、舒适去投资的长期投资者，是很有可能有资格作为这一类的投资者的。这个队
伍里有许多对他们的财务地位非常满意的E象限和S象限中的人。他们早就认识到需要通过在I象限
的投资为未来打算，因此应采纳一个合适的投资计划，用他们从E象限和S象限赚得的钱进行投资
以便实现他们的财务计划，无论是安全的，还是舒适的。
　　在《富爸爸财务自由之路》一书里，我们讨论过建立财务安全的“两条腿”方法。这些人严
格执行财务计划以实现未来的财务梦想，对此我非常的赞成。对他们来说，我选择的道路既不务
实，又很艰辛。
　　有许多高收人的E象限和S象限中的人，只靠他们自己的收入就有资格成为这一类的投资者。
　　如果你是有资格投资者，你就有机会从事大多数人不能进入的投资领域。然而，为了成功地
选择你的投资项目，你仍然需要财务知识。如果你不想投入时间去学习，你就得出钱请财务顾问
帮你作出投资决策。
　　据统计，现在美国只有600万人符合特许投资者的条件。
　　在一个大约有2．5亿人口的国家里，如果这个数字准确的话，那么只有2．4％的人符合这个
最低要求，属于下面投资者级别的人则会更少。这就意味着很多不够格的投资者在冒险去投资于
他们不应涉足的投资领域。
　　今天，美国证券交易委员会对特许的投资者的定义是：
　　1．个人年收入在20万美元或20万美元以上；
　　2．夫妻二人年收入在30万美元或30万美元以上；
　　3．拥有100万美元的纯收入。
　　了解到只有600万人符合特许投资者条件，那么对我而言，为钱拼命工作以成为一个特许投资
者，这条路会非常困难。我坐在那里，想着个人最低收入必须达到20万美元的条件，又使我回忆
起我的父亲。我的穷爸爸，无论他工作多么卖命，政府给他多少薪水，他永远也不能成为有资格
的投资者。
　　如果你玩过《现金流》游戏，你也许注意到了这个游戏的快车道，进入快车道代表了游戏达
到了作为一个特许投资者的最低要求。换句话说，美国人口中只有2．4％的人才符合这个游戏中
的快车道上的投资要求，这就意味着97％以上的人在“老鼠赛跑圈”内投资。
　　资深投资者
　　资深投资者知道如何分析公开交易的股票。资深投资者是被看作与内部投资者相对的外部投
资者。一般来说，资深投资者包括股票交易者和股票分析家。
　　
智谋型投资者

　　智谋型投资者是典型地具有富爸爸所讲的所有的3个E的投资者。并且，他们还熟悉投资领域，
善于利用税法、公司法和证券法扩大自己的收益并保护原始资本。
　　如果你想成为一个成功的投资者，又不想创立自己的企业，那么，你的目标就应当成为一个
智谋型的投资者。
　　智谋型投资者之上的投资者，都知道硬币有两面。他们知道世界一方面是一个黑白分明的世
界，另一方面，也有着其他不同的色调。在黑白的世界里，一些投资者能够独立地投资；而在多
色调的世界里，一个投资者需要与他人协作才能进行投资。
　　
内部投资者

　　创建一个成功企业是内部投资者的目标。这个企业可以是一块供出租的不动产，也可以是拥
有几百万资产的零售公司。
　　一个成功的B象限的人知道如何创建资产。富爸爸会说：
　　“富人发明金钱。一旦你学会了挣第一个100万，那么接下来的十个100万都会轻而易举了。”
　　一个成功的B象限的人，也将学会从外部分析投资公司内部情况的技能，因此，一个成功的内
部投资者能够成为一个成功的智谋型投资者。
　　
终极投资者

　　成为销售企业股票的股东是终极投资者的目标。终极投资者拥有一个成功的企业，他们出售
企业股份，这样就成了销售股票的股东。这就是我的目标。虽然我还没有达到这个级别．
　　但我会继续学习，并从我的经历中汲取经验，我会再接再厉一直到我成为一个销售股票的股
东。
　　
你是哪种类型的投资者？

　　下面几章中会详细介绍每种类型的投资者。当你研究了每种类型的投资者以后，你会更加得
心应手地选择你的投资目标。

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第22章 特许投资者


　　
谁是特许投资者？

　　多数发达国家已有了保护普通人远离风险投资的法律。但问题是：就是这些法律同时也阻碍
了很多人进行一些很好的投资项目。
　　在美国，有1933年制订的《证券法》、1934年的《证券交易法》以及按这些法律制订的证券
交易规章制度。这些法律、法规的颁布，是为了保护公众在证券交易中免受不法者的虚报、操纵
以及其他欺骗行为的侵害。它使某些投资项目只限于特许投资者和智谋型投资者才能进行投资，
同时，要求详细地将投资信息公诸于众。证券交易委员会的创立就是为了监督法律的实施。
　　美国证券交易委员会为了履行它对证券的监督职责，把特许投资者定义为：在最近两年内，
每年的个人收入至少有20万美元《一对夫妇至少有30美元》，同时，在今后还会有相同数目的收
入。达到这样的条件，方可算作特许投资者。个人或一对夫妇的纯收入在100万美元以上，也可算
作特许投资者。
　　富爸爸说赚更多钱的人什么了解。”“特许投资者，简单地说，就是比一般人能够这并不意
味着这个人就是富翁，或是对投资有问题是根据这个条件，在美国，只有不到3％的美国人才能满
足要求。这就意味着只有这3％的人，才能在证券交易委员会规定的投资项目内进行投资，其他97
％的人没有资格对这些项目投资。
　　我记得德克萨斯设备公司公开上市以前，富爸爸曾有机会投资这个公司，但他还没来得及调
查、分析这个公司的情况，由此放弃了这次机会。丧失这次机会，让他后悔了好几年。但是，后
来在其他公司公开上市以前，他再没有拒绝过类似的投资机会。他从公众得不到的投资项目中，
积累了越来越多的财富。富爸爸称得上是一个特许投资者。
　　当我提出来我想同他一起投资一个公开上市前的公司时，富爸爸告诉我说我还不够有钱，也
不够精明。我仍记得他说的话：“等到你有钱的那一天，最好的投资机会就会光顾你，因为有钱
的人总是会得到最好的投资机会。此外，他们能够以低价格买入大量的股票。这就是有钱人会变
得越来越富的原因。
　　虽然富爸爸作为一个特许投资者挣了不少钱，但是他还是相当赞成美国证券交易委员会的行
为。他认为保护一般投资者不必冒这类投资所冒的风险是维持社会稳定的一个很明智的做法。
　　然而，富爸爸又提醒我：“即使你是一个特许投资者，你也许仍然得不到在最优投资项目进
行投资的机会，因为这需要你成为一个具备相关知识结构并能捕捉到投资信息的完全不同类型的
投资者。”

特许投资者的投资控制

　　无。
　　富爸爸认为：没有接受过财务知识教育的特许投资者，不具备这十项投资控制能力。特许投
资者也许家财万贯，但是，他们中的大多数人不知道怎么利用这些钱。
　　特许投资者拥有的E
　　充足的现金（Excessive cash）。
　　富爸爸常说：你也许符合特许投资者的条件，但你仍然需要接受教育，积累经验，以便进一
步成为资深的、智谋型的、内部的或是终极的投资者。实际上，他了解到有许多特许投资者，并
没有多余的现金，他们只能做到收支平衡，不懂得如何管理现金。
　　
莎伦评注

　　任何人都能开一个委托账户，买卖所谓上市公司的股票。
　　上市公司的股票是指公众通过交易方式自由买卖的股票。股票市场，在操作上可算是一个真
正的自由市场。没有政府或任何外界的干涉，个人可以自行认定股票价格是否合理。一旦他们决
定买下股票，便拥有了公司的股权。
　　近十年来，共同基金越来越受到欢迎。他们是专家管理的证券组合，每一股基金代表了许多
不同证券组合后的所有权。
　　很多人投资于共同基金，因为这是专家理财，且可在每个公司中都拥有一小份股权，而不是
仅投资于一家公司股票。如果你没有时间研究投资（你也可以请人帮你做投资决策），那就选择
一种共同基金，或是雇佣一个投资顾问为你出谋划策，这会是一个明智的选择。
　　靠证券发财的生财之道之一是参与一个公司股票的首次发行。通常公司的创立人和首次投资
者在首次发行时可以掌握许多股份。为了吸引公众对这家公司的融资，可以实行首次公开发行股
票。但证券交易委员会要求详细申请且公开所有信息以防止欺诈行为，并保护投资者的利益。然
而，这并不意味着证券交易委员会提供的首次公开发行都是好的交易。一次首次公开发行是合法
的，但可能不是好的投资，也可能是完全负债的（因为贬值）。
　　1933年的《证券法》和1934年的《证券交易法》的颁布，规范了这种类型的投资，保护了投
资者免受欺诈、遭遇高风险，以及经纪人的不良管理。证券交易委员会的成立就是为了监督证券
业和证券的发行。
　　股票发行的规定既适用于股票的某些私募发行，也适用于公开发行。当然，也有一些我们没
有包括在内的例外。而现在，明白特许投资者的定义是至关重要的。特许投资者可以投资于特定
类型的证券，而非特许投资者、非智谋型投资者却不能在这些领域投资，因为“特许地位”就暗
示了特许投资者比非特许投资者能承担更多的资金风险。
　　罗伯特讨论了个人或是夫妻要成为特许投资者在收人或纯收入方面的要求。事实上任何股票
的董事、执行总裁或是股票发行的一般合伙人，也被看作是特许投资者，即使他的收入或是纯收
入达不到上述的要求。当我们讨论“内部投资者”时，这会是一个很重要的特征。实际上，这是
内部投资者和终极投资者通常选择的投资道路。

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第23章 资深投资者


　　富爸爸对资深投资者的定义是：既有钱又对投资有一定了解的投资者。资深投资者通常首先
是一个特许投资者，同时接受过良好的财务教育。比如在股票市场，资深投资者包括了最专业的
股票交易商。通过所接受的财务教育，他们懂得基础型投资和技术型投资的区别。
　　1．基础型投资：富爸爸说：“一个基础型投资者会通过研究公司财务报表来减少风险，期待
股票升值。”要选择一支好的股票投资，最重要的考虑是这个公司未来的盈利潜力。一个基础型
投资者在决定投资以前，要对这个公司的财务情况作全盘了解。同时，也要考虑国家的经济发展
远景，以及该公司所处行业的发展情况。在基础分析中，股利率的走势是个相当重要的因素。
　　沃伦·巴菲特被公认为是最优秀的基础型投资者之一。
　　2．技术型投资：富爸爸说：“一个训练有素的技术投资者是根据市场的变化进行投资的，而
且为自己的投资进行保险，以免受灾难性的损失。选股时主要考虑公司股票的供求情况。技术型
投资者会研究公司股票价格走势图。上市流通的股票是否能够满足市场对这些股票的需求等等。”
　　技术型投资者常常是在价格下跌或市场萧条时来购买股票的，就像买东西的人买降价或打折
的商品一样。实际上，很多技术型投资者就像我姑妈多丽斯一样。她和她的朋友们逛街是为了讨
价还价，买廉价商品，因为这些商品价格便宜，又在大减价。买回以后，她就会想为什么要买这
件衣服，试穿后，她又将它退回，而后她又有钱去逛商店了。
　　技术型投资者要研究公司股票价格的历史情况。一个真正的技术型投资者，不会像基础型投
资者那样，去关心公司的内部经营情况，而是更多地考虑市场的变化和股票的价格。
　　许多人都认为投资风险大，原因之一就是因为大多数人，在技术操作上是一个“技术型投资
者”，但是他们搞不清楚技术型投资者和基础型投资者之间的区别。从技术角度看，投资风险大
的原因，是股票价格随着市场变化而变化。下面有几个引起股票价格波动的例子：
　　一支股票在某一天颇受欢迎，而且是头条新闻，到下个星期则是两回事了。公司通过股票剥
离、二次发行，或是回收股票以减少股份来控制供求；或者一个机构（像共同基金或养老基金）
购买了某家公司大量的股票进行买卖足以扰乱市场。
　　对一般投资者而言，投资看起来很冒险，是因为他们没有接受过财务教育，缺乏基础型投资
者应有的基本技能，也缺乏技术型投资者应有的充分技能。如果他们不是可以改变股票的供求的
公司的董事，那么，在公开股市上，就不能控制股票供求价格的波动，因而只能沉浸在对市场的
幻想之中。
　　很多时候，基础型投资者会发现一家利润可观、业绩非常棒的公司。但是由于某种原因，技
术型投资者对此毫无兴趣，因此，公司股票价格就是上不去，即使这家公司经营得有利可图。在
今天的市场上，有许多人投资于网络公司的首次公开发行，但这些公司既不廉价又不盈利。这个
例子就是技术型投资者决定公司股票价格的实证。
　　自1995年以来，严格按照基础型投资者进行操作的投资商，没有那些考虑市场技术面的投资
者做得那么出色。在这个变幻莫测、令人疯狂的股票市场里，冒着最大风险的人竟然赢了，而小
心翼翼考虑股票价值的人却输得一败涂地。实际上，很多冒险的股民购买已经没有价值的高价股
票，使得许多技术型投资者都感到害怕。一旦股市下跌，只有具备技术交易能力和很强基础性投
资能力的人才能够死里逃生。莽撞地冲入股票市场，盲目参与所有股票首次公开发行的业余投机
商，在股市下跌时一定会被撞得头破血流。富爸爸说：“没有降落伞的暴发户会跌得又快又惨。
轻而易举就能挣大钱的人往往被认为简直是商业天才，而实际上，他们是商业傻瓜。”富爸爸认
为，要经受股票市场起起伏伏的考验，技术技能和基本技能都相当重要。
　　因道·琼斯而闻名的查尔斯·道是一个技术型投资者。《华尔街日报》是他资助创办的，所
以这份报纸主要是为技术型投资者服务而不是为基础型投资者服务的。
　　乔治·索罗斯通常被认为是最优秀的技术型投资者之一。
　　这两种投资风格的差异是迥然不同的。基础型投资者是从公司的财务报表到估量公司的能力
和未来成功的潜力来分析公司情况的。此外，基础型投资者也跟踪调查经济形势和公司所处行业
的情况。
　　技术型投资者则是根据公司股票的价格和交易量走势图来进行投资。技术型投资者会观察买
入期权/卖出期权比率和股票的卖空。但是，这两种投资者都是根据真实情况来投资的，他们在数
据资料中寻找他们满意的事实。当然，这两种类型的投资者需要不同的技能和知识。可是，让人
感到“恐怖”的是，今天的大部分投资者，既缺乏技术型投资技能又缺少基础型投资技能。事实
上，我敢打赌，今天大部分的投资新手，还不懂得基础型投资者和技术型投资者之间的差别。
　　富爸爸曾经说：“合格的投资者既要精通基础分析又要擅长技术分析。”他会给我画出下面
的表进行分析。这些表说明我们一定要以自己的方式来开发我们的产品的原因。我们希望人们能
够学会成为有财务知识的人，同时教会他们的孩子在小小年纪就有财务知识，就像富爸爸教我一
样。
　　经常有人问我：“一名资深投资者为什么需要懂得基础型投资和技术型投资？”我的回答只
有一个：“自信”。一般的投资者感觉投资冒险是因为：
　　1．他们试图从外部调查公司的内部情况或者调查他们投资的资产情况。如果他们不知道怎样
阅读财务报表，他们就只能完全依赖于他人的建议。人们常常没有意识到内部投资者掌握着更精
确的资料，他们投资的风险要低很多。
　　2．不能阅读财务报表的人他们自己的个人财务报表也常常是一团乱麻。富爸爸说：“如果一
个人的财务基础是脆弱的，那么他的自信心也是不堪一击的。”我的朋友基思·坝宁安常常说：
“人们不愿意正视他们个人的财务报表，主要原因是一旦这样做他们也许会发现他们已经患了财
务癌症。”好消息是，如果他们治愈了这个癌症，他们余生的生活状况依旧会好起来，甚至他们
的生理健康也会得到相应的改善。
　　3．股市上升时，大部分人都知道该怎样赚钱，而当股市下跌时，他们却在恐慌中度过。倘若
一个人懂得技术性投资，那么无论股市下跌还是回升，他都有赚钱的技能。
　　没有技能的一般投资者，只会在上升的股市里赚钱，但常常在下跌的股市里赔得一无所有。
富爸爸说：“技术型投资者是在对巨额损失有保险的情况下才会去投资，而一般投资者就像是乘
飞机却没带降落伞的人一样。”
　　关于技术型投资者，富爸爸常说：“牛市爬着楼梯慢慢上来，而熊市则是从窗子往下跳。”
牛市是慢慢上升，但一旦崩溃，股市就会像往窗外跳的熊。股市下跌，技术型投资者会感到分外
兴奋，因为他们将很快赚钱，一般投资者这时却在遭受损失，而他们损失的钱是好不容易才涨起
来的。
　　因此，不同类型的投资者和他们的收益常常是这样的：
　　
市场

　　上升下跌亏本的投资者亏本亏本一般投资者盈利亏本资深投资者盈利盈利
　　很多投资者经常亏本，是因为他们在进入市场以前等待了太久。他们害怕亏本，等股市完全
上升时已经耽搁了太长的时间。他们一进入市场，股市就几乎已涨到了顶峰，然后开始下跌，一
路下跌，他们就只有以亏本告终了。
　　资深的投资者对于股市上升、下跌并不很关心。他们有一套预测股市上升的交易程序，所以
能够自信地进入市场。当市场发生转变时，他们就随机应变，改变交易程序，从以前的交易中退
出来，通过卖空和卖出期权，在股市疲软时，依旧获得盈利。拥有多种交易程序和战略能增强他
们作为投资者的信心。
　　
为什么你想成成为一个资深的投资者？

　　一般的投资者常常生活在市场崩溃和股价下跌的恐慌中。
　　你经常能听到他们说：“如果我买进一只股票，然后股市下跌了我该怎么办？”因此，无论
在股市上升时，还是股市疲软时，盲目地恐惧感使很多一般投资者不能好好地利用机会赚钱。一
个资深的投资者能预测股市的变化情况，无论股价上升还是下跌，他们都有把风险降到最小的技
能，而且还能赚上一大笔钱。一个资深的投资者总是能够保护他们的地位，这就是说无论股价暴
涨或暴跌，他们都能稳如泰山。换句话说：他们在任何地方都能搜寻到挣钱的良机，而且能保护
自己免遭损失。
　　
新投资者的问题

　　今天，在炙手可热的股市里，我经常听到投资新手自信地说：“我不必担心市场崩溃，因为
现在世道不同了。”一个稳妥的投资者知道任何的股市都会有上升也会有下跌。今天我写作的时
候，我们正处在世界历史上最好的牛市之中，这个市场会遭受崩溃的命运吗？如果历史会重演，
那么我们将面临世界上迄今为止最大的一次股灾。今天，人们在对没有任何利润的公司投资，这
就意味着他们在做一件疯狂的事。前页的那些表，就是世界经历过的泡沫、疯狂或者是繁荣与萧
条的真实展现。
　　在南海事件中遭受巨大损失的牛顿爵士说过：“我能计算天体的运动，却不能计算人们疯狂
的程度。”今天，在我看来，疯狂浸染在每个人心中。每个人都想在股市里成为暴发户，我担心
我们也许很快就会看到——成千上万的人会一无所有，只是因为他们在股市投资时，有些人宁可
借钱投资，也不会首先投资于他们的教育和经验；同时，也因为很多人在恐慌中会很快抛售股票，
而这恰恰是资深投资者真正赚钱的时候。
　　股市崩溃并不见得是一件坏事，但是当这种市场灾难发生时，会造成人们情感上的恐慌。大
部分投资新手的问题是：他们还没有经历过真正的熊市……自1974年以来股市可以说得上都是牛
市。很多共同基金的经营者在1974年还没有出生，因此，他们并不知道股市崩溃和熊市究竟是怎
么一回事，特别是如果这种情况持续好几年的话，就像日本股市所经历的那样。
　　富爸爸只是说：“不可能完全预测股市，但是无论市场往何处走我们都已经做好了准备，这
一点很重要。”他也说：“牛市的势头似乎还会持续下去，这就使人们变得迟钝、愚蠢而且得意
忘形。熊市似乎也会永远持续下去，但它使人们忘记了这是成为富翁的最好时机。这就是你想成
为一个资深投资者的原因”为什么信息时代的股市会加速崩溃？
　　对于想了解新经济时代的全球化商业的发展的人，我愿意强力推荐《凌志和橄榄树》这本书
。在该书中，作者托马斯·L·弗里德曼常常提及“电子一族”。电子一族是一类人的群体，有几
千人。他们通常很年轻，控制着大量的电子货币。他们是以个人的名义为大银行、共同基金、对
冲基金、保险公司诸如此类的机构效劳。他们鼠标一点，在一秒种之内，就能把数兆美元从一个
国家转移到另一个国家。电子一族的权力，甚至比政客的权力还要强大得多。
　　1997年我在东南亚的时候，电子一族把他们的钱从泰国、印度尼西亚、马来西亚和韩国移了
出去，竟在一夜之间把这些国家的经济抽空了，使得这些国家看上去非常狼狈和不快。
　　对于进行全球投资的人而言，你也许能回忆起世界上的大多数人、甚至华尔街是怎样吹捧新
亚洲小虎的经济的。人人都想在这些国家投资。然而突然在一夜之间，他们的世界面目全非，谋
杀、自杀、暴乱、抢劫以及财务疾病四处弥漫。电子一族不喜欢这些国家的这类现象，便在几秒
钟之内把他们的资金转了出去。
　　引用托马斯·弗里德曼在书中的话来说：“想起电子一族，就像是在非洲大草原吃草的一群
牛羚。当在边上吃草的一只牛羚看见附近高深浓密的灌木丛里有什么东西在移动时，他不会对他
的同伴发出警告，‘哎呀！我怀疑灌木丛里好像有一只狮子’没门！那只牛羚会立即独自奔逃，
接着其余的牛羚也会跟着没命似地奔逃几百里远，他们逃到邻近的草原，道路上的一切被它们压
得粉碎。”
　　这就是1997年发生在亚洲小虎们身上的一切。电子一族不喜欢看到这些地区正在发生的情况，
便在一夜之间卷走了资金。而这些国家在几天之内就从快乐的巅峰跌入了低谷，几天；之内，暴
乱、谋杀犯罪不断。
　　这就是我预测在信息时代，股市崩溃会越来越快、越来越严重的原因，因为电子货币的转移
是如何地轻易和迅速。投资者怎样在股市崩溃中保护自己？
　　一些国家为了免受电子一族力量的冲击，采取了紧缩财政支出、增加财政收入的办法。
　　“如果你要写关于美国资本市场的历史，”财政部副部长拉里·萨默斯曾谈道，“我认为完
善资本市场惟一最重要的改革，是公认的会计准则的改变，我们需要国际通用的会计准则。”这
很微不足道，但并不是没有重要意义，这是国际货币基金组织的胜利。有个韩国夜校会计课的老
师告诉我以往在冬季他一般只有22个学生，但今年（1998），他却有385个学生。因为在韩国我们
要求公司有统一标准的会计准则，我们要求国家有统一制定的标准。
　　几年前，富爸爸讲了一件类似的事情，但不是像拉里·萨默斯讲的整个一个国家，富爸爸讲
的是想在财务上做得很出色的个人。他说：“穷人和富人之间的差别不仅仅是他们挣钱多少，而
在于他们的财务知识以及把财务知识放到何等重要的位置。简单地说，穷人的财务知识标准很低，
不管他挣多少钱。
　　财务水平低的人，常常不能形成他们的观念并创造资产，不但资产不能创造出来，很多人还
创造负债，仅仅是因为他们的财务水平很低。”出来比过去更重要
　　富爸爸常说：“大部分普通投资者亏本的原因，是因为投资进去很容易，但要退出来却很困
难。如果你想成为一个智谋型的投资者，你需要知道怎样进行投资，还要知道怎样撤出投资。”
今天当我投资的时候，我必须考虑的最重要的战略之一就叫作“退出战略”。富爸爸用这样的字
眼来表达其重要性，以便我能理解它的重要地位。他说：“进行一项投资像结婚一样，刚开始时
非常兴奋，但如果相处不融洽，离婚的痛苦就比开始的兴奋和快乐多得多。所以你必须真正意识
到投资就像一桩婚姻的过程，进去常比出来容易得多。”
　　我的两个爸爸都非常幸福，所以当富爸爸谈论婚姻问题时，他并不鼓励人们离婚，他只是劝
我要做长远打算。他说：“5O％的婚姻会以离婚告终，而事实上，几乎100％已经结婚的人认为他
们会面临离婚的危险。”这也许就是如此多的投资新手要购买IPO以及要购买稳妥投资者手中的股
份的原因。关于这个问题，富爸爸最好的忠告是：要时刻牢记，当你欢天喜地购买资产时，往往
是有人正在兴高采烈地卖这个资产给你，因为他比你更了解这个资产。
　　当人们通过玩《现金流》游戏来学习投资时，他们要学的一个技能就是什么时候买进，什么
时候卖出。富爸爸说：“当你买进一份投资时，你应当也有什么时候抛售出去的想法，特别是对
特许投资者以及他们之上的投资者而言。在更复杂的投资类型里面，你的退出战略往往比进入战
略更重要。当进入这类投资时，你心里应当有一个计划，如果投资进展顺利，有什么样的事情会
发生；如果投资失败，又会有什么样的事情会发生。”资深投资者的财务技能
　　为了帮助想学会基本投资技能的人们，我们设计了《现金流》（成人版）游戏。我们建议这
个游戏至少要玩6到12次才能达到学习的效果。通过反复地玩《现金流》（成人版）游戏，你就会
开始懂得基础投资分析的基础知识。在玩过成人版并且理解其所教授的财务技能以后，你也许会
继续想玩现金流的高级版。这个高级版使用和成人版一样的游戏板，但是上升到了另一个水平，
使用另一套卡片和记分单。在高级版中，你开始学会复杂的技能和技术交易方面的生词。你可以
学会使用这些交易技能，比如说，当预测到股价会下跌时，你可以卖空。你也可以使用买入期权、
卖出期权和双向期权所有这些高深的交易技能，这些都是所有资深投资者有必要了解的。玩这个
游戏的最大好处是你通过虚拟的游戏来获取知识，而在现实世界中获得相同的教育会是非常昂贵
的。
　　
为什么游戏是最好的老师？

　　1950年，曾有一个修女在加尔各答教历史和地理，她响应号召去帮助穷人并与他们住在一起
。她不是在高谈阔论如何去帮助穷人，而是用她的实际行动去帮助他们。正是因为她的善行，在
她说话的时候，人们才会洗耳恭听。关于言论和行动的区别，她这样说道：“应该少说一些，布
道不是开会，你应当多一些行动。”
　　我选择用游戏来传授富爸爸教给我的投资技能是因为游戏在教和学的过程中，需要更多的动
手操作，而不是被动地听演讲。正如修女特里莎所说：“布道不是聚会。”我们的游戏也不仅是
聚会。游戏提供了一个进行社会交流的舞台，帮助其他的人掌握这些财务技能。当我们投资时，
有很多人试着通过传道的方式来教授投资知识。但我们都知道，有些东西并不是简单地通过听读，
就能很好地掌握，而是需要动手操作才能学会。
　　这些游戏就为掌握财务技能提供了基本的操作步骤以供学习。
　　有一则古老的格言是这样的：
　　“我听见了，我又忘记了；我看见了，我就记住了；我做了，我就明白了。”
　　我的目的并不只是写关于金钱和投资的书，发明作为学习的游戏工具，我的目的是创造更多
的理解机会。人们理解得越多，他们看事物就看得越透彻。玩游戏的人开始看到了他们以前从未
看到过的机会，而且不再恐惧和犹豫，因为他们的理解能力随着玩游戏次数的增多而增长。
　　我们的网站介绍了很多玩游戏的故事，有的玩过游戏的人的生活也因此发生了变化。他们已
经形成了关于金钱和投资的新理念，摒除了那些老的观念，并为他们的生活注入了新的血液。
　　富爸爸通过教我玩《大富翁》使我成为一个企业主和投资者。游戏结束后，当我们去参观他
的企业和不动产时，我才发现他居然通过游戏教会了迈克和我如此多的东西。我想我现在发明出
来的财务教育游戏所传授的富爸爸教给我的基本投资技能，已经远远超过了当年《大富翁》游戏
里传授的知识。正如富爸爸所说：“管理现金流和阅读财务报表的能力，是成功通向现金流象限B
和I象限的基础。”而这些技能都将在我们游戏中学习和体验。
　　
资深投资者的投资控制

　　1．自我控制
　　2．控制两个比率，即收入／支出比率及资产／负债比率
　　3．控制购买与售出的时机资深股资者拥有的E
　　1．教育（Education）
　　3．充足的现金（Excessiue cash）
　　
莎伦评注

　　资深投资者，无论是基础型投资者还是技术型投资者，都是从外部分析公司情况的。他们将
决定是否要成为股份购买者。许多成功的投资者都是资深投资者。由于拥有适当的教育和财务建
议，很多资深投资者能够成为百成富翁。他们在别人经营和发展起来的企业里投资。由于接受过
理财教育，他们能从公司的财务报表中分析出公司的真实情况。
　　
p/e是什么意思？

　　资深投资者能够理解标志着一支股票优劣的增值市盈率（price earnings，简称p／e）意味
着什么，p／e的计算，就是每股市价除以每股净收入。一般来说，较低的市盈率意味着这只股票
的价格与其收入相比价格相对较低；较高的市盈率指的是一支股票的价格相对较高，或许不是一
笔好交易。
　　 每股市价
　　市盈率= ————————
　　 每股净收入
　　如果两个成功的公司涉及产业不同，那么两个公司的市盈率则会迥然不同。比如说，增长迅
速、有高额利润的高新技术公司的市盈率会比技术含量低的公司或增长平稳的公司的市盈率要高
得多。让我们看看互联网公司的股票销售情况：很多公司在没有利润可赚的情况下，其股票都在
以高价出售。股票价格攀高的现象反映了市场期望以后能够获得更高的收入。
　　
未来市盈率很重要

　　一个资深投资者认为目前的市盈率没有将来的市盈率重要，投资者总是喜欢在有巨大发展前
途的商业公司投资。为了使市盈率对投资者更加有所帮助，则需要了解关于公司的更多信息。一
般来说，投资者会把公司现年的市盈率同往年的市盈率进行比较，从而推断出公司的增长情况。
同时，投资者还会把这家公司的市盈率，同从事相同产业的其他公司的市盈率进行对比。
　　
并非每日交易者才是资深投资者

　　现在，很多人参与“每日交易”，由于网上交易方便快捷，这种交易变得越来越火爆。每日
交易者希望在一天之内，通过买卖证券来赚取利润。他们对市盈率非常熟悉。一个成功的每日交
易者和不成功者之间的差别，常常是他们洞察市盈率的能力有很大不同。很大部分原因，是成功
的每日交易者花了时间学习技术性或基础性投资的基本知识；而没有受过适当的企业教育和财务
分析技能教育的每日交易者，则更像是个赌博者，而不是交易者。只有受过教育的成功的每日交
易者才能被看作是资深投资者。
　　实际上，据说大部分的每日交易新手，在两年内就损失掉了他们部分或是所有的资本，以致
放弃从事交易。每日交易是一种非常有竞争性的S象限的行为，需要非常渊博的知识，还要会充分
地使用别人的钱。
　　在我们的网站www．richdadbook3．com上可以免费下载录音报告《富爸爸之利润而非恐慌篇》
（Profit Don’t Panic）。学会在股市崩溃时保持一个冷静的头脑和明智投资，这些都是资深投
资者相当重要的心理素质和技能。此外，一定要记住，正是在股市崩溃时，很多人成了富翁。

magic

第24章 智谋型投资者


　　智谋型投资者之所以比资深投资者技高一筹，就在于他还悉心研究法律体系并从中找到对投资有利
的条件。富爸爸把智谋投资者定义为既精通资深投资者的理财知识又熟悉以下法律的投资者：
　　1．税法
　　2．公司法
　　3．证券法
　　虽然智谋型投资者并不是律师，但是他们会依据法律，按投资项目和潜在利润来制定投资策略。他
们常常会利用不同的法律法规，以极小的风险获得较高的投资回报。
　　
E—T—C

　　由于了解了法律基本知识，智谋型投资者就能充分利用E—T—C的优势，“E—T—C”这三个字母分
别代表实体（ent-ty）、时机（timing）和收入特性（characteristic）。
　　富爸爸对E—T—C的描述是：“E代表对实体的控制管理，即对商业组织结构的选择。”如果你仅仅
是一个雇员，那么这些往往是你无法控制的。S象限的人通常能选择以下实体：独家经营企业，合伙经
营企业（这是最差的组织结构，因为你有权拥有收益的一部分但要承担所有的风险）、自由职业者公司，
有限责任公司、有限责任合伙企业、股份有限公司。
　　如今在美国，倘若你是律师、医生、建筑师、牙医等，并且选择股份有限公司做为你的实体，那么
你的最低税率为35％，而像我一样提供非特许的专业服务的公司只需缴纳15％的税。
　　这额外的20％的税差长年累计起来就是很多的钱。这意味着，在股份有限公司里非职业人员每年的
年初比职业人员在财务上要有20％的领先优势。
　　富爸爸对我说：“想想那些不能选择实体的E象限的人们吧，对他们来说，不管怎样努力工作，不
管挣得多少薪水，总得先向政府缴纳所得税。他们工作越努力，挣钱越多，政府向他们征税就越多。究
其原因，还在于E象限的人不能控制实体、支出和税款。再者，他们不能首先支付自己所需，因为早在1943
年的《税收法案》就规定了政府有权向公民征收所得税。自该法案通过之日起，政府一直是首先需要支
付的对象。”

莎伦评注

　　在美国，合伙企业、自由职业者公司、有限责任合伙企业和有限责任公司常被称为“传递”（pass
－through）实体，因为其收入通过投资回报的形式进而转为了业主利润。我的建议是你可以请教一位
税务顾问，从而找到一种适合你自己情况的实体。
　　股份有限公司（C Corporations）
　　“你总是选择股份有限公司作为你的实体，是吧？”我问富爸爸。
　　“大多数时候是的，”他回答：“要记住选择产品与公司实体前应该先有个计划，B象限的人通常
对最好的经营实体有更多的选择机会和控制力量，从而能最好地实现他们的计划。当然，这个计划依旧
需要与你的税务顾问和会计师一起讨论制定。”
　　“但是你为什么选择股份有限公司作为你的实体呢？”我问，“它有什么不同之处对你来说如此重
要？”
　　“有很大的不同。”他说。等了一会儿，他才解释道：“独家经营企业、合伙企业、自由职业者公
司都是你的一部分，简言之，它们是你的外延。”
　　“那么股份有限公司是什么？”我问。
　　“股份有限公司是另一个你，它不仅仅是你的外延，它也能成为你的克隆。如果你真想学经商，就
不要想着仅仅作为一个个体户从事商业活动，那样做有太多的风险，特别是在当今这个法律诉讼满天飞
的年代。当你想要从事商业活动时，你应让你的克隆进行商业活动。你不要希望作为个体公民经商或拥
有财产。”富爸爸教导我，“如果你想变成富裕的个体公民，那么在账面上你就要尽量显得一贫如洗、
身无分文。”富爸爸又说，“与此相反，穷人和中产阶级却总希望以个人的名义拥有一切。他们称之为
‘占有的荣誉’，我却称之为‘掠夺者和律师的目标’。”
　　富爸爸竭力阐明的是“富人不想拥有一切而想控制一切。
　　他们通过公司和有限责任合伙企业控制一切。”这正是对富人来说对E－T－C中的E（实体）进行控
制至关重要的原因。
　　在过去的两年里，我目睹了一场灾难。它使我清楚地认识到，对于实体的准确选择，确实能帮助一
个家庭避免毁灭性财务事件的发生。
　　有一家五金商店经营得非常成功，这是一个家庭合伙制小企业。这家人在镇子里住了很久了，认识
镇上的每一个人，生活也很富裕，积极参加社会活动并加入了各种慈善组织。你再也找不到比他们更加
充满爱心、愿意慷慨解囊的夫妇了。一天夜里，他们的女儿酒后驾车，出了车祸，撞死了另一辆车上的
一位乘客。这家人的生活从此发生了巨变。17岁的女儿被判入狱7年，整个家庭失去了包括生意在内的
曾经拥有的一切。我举这个例子，并不想做道义上的声明，而仅仅想说明合理的理财方案无论是家庭的
还是公司的财务方案——如果能够通过使用保险、信托、有限合伙企业或公司等方式也许可以阻止这个
家庭的悲剧。
　　
什么是双重纳税？

　　经常会有人问我：“你为什么推荐股份有限公司，而不是自由职业者公司或有限责任公司？你为什
么愿意双重纳税呢？”
　　公司之所以会有双重纳税是因为公司不仅要为其收入纳税而且当公司向股东发放股息时，股东还须
以个人身份纳税。双重纳税还会发生在公司出现不当销售，而又已宣布了清算股利时。对公司来说，股
利不可减少；就股东而言，股利必须纳税，这便是双重纳税的缘由。
　　实际上，雇主经常通过增加自己的工资来减少或除去企业利润，从而排除重复纳税的可能性。另外，
随着公司继续发展，企业留利不断用于扩大经营规模，进而促进企业的壮大。
　　（在美国，公司必须证明自己的累计收益是正当的，否则就会受到《累计收益税法》的制裁。）这
样一来，在没有股息申报时，双重征税就不会出现。
　　我个人非常喜欢股份有限公司，因为我认为股份有限公司能够提供最大的灵活性。我做事总是喜欢
展望鸿图。创业伊始，我期望自己的公司能成长为大企业。如今许多大企业都是股份有限公司。我发展
企业，是因为我想出售它们或将其上市，而非获得股息。
　　有时，我也选择其他的实体。例如，我最近与人合伙创建了一家有限责任公司，凭此我能买下一栋
楼。
　　你应该与你的财务顾问和税务顾问商量，以确定适合你自己情况的商业机构。
　　
时机

　　富爸爸所说的T指的是时机（Timing）。“因为最终我们都需要纳税，所以纳税时机才是最重要的
。纳税是文明社会的一种生活费用，富人不但尽力控制纳税数额，而且控制纳税的时间。”
　　了解法律有助于控制纳税时间。比方说，美国税法第1031条允许你在不动产投资中将收入“滚雪球”，
只要你将收入用于以更高价格买下另一笔不动产，你就被允许延缓纳税时间直到第二笔不动产出售（或
者你可以选择反复“滚雪球”——可能永远！）。
　　股份有限公司还具有另一时机上的优势。大多数的个人、合伙企业、自由职业者公司和有限责任公
司必须在12月31日申报纳税，而股份有限公司能按会计需要，挑选不同的年终纳税报账时间（如6月3O
日）。这就使公司有时间制定如公司和个人的纳税计划并确定纳税时机。
　　
莎伦评注

　　虽然罗伯特把实体和时机问题当做简单的纳税计划工具，但是所有实体选择、时间安排都应该具有
合法的商业目的并且都必须通过与你的法律顾问和税务顾问充分讨论决定。虽然罗伯特个人也运用这些
税务方案，但他都是在法律顾问、税务顾问的悉心指导和策划下进行的。
　　下页的图表描述了多种形式的商业实体，指出了当你选择实体时应考虑的问题。请注意，当你选择
适合的商业实体时，有必要与法律、税务顾问仔细讨论一下你个人的财务、税务状况。
　　
收入的特性

　　E—T—C中的第三个组成部分C（收人的特性，Character- istic），富爸爸说：“投资者有控制力，
而其余的人在赌博。富人之所以富有是因为与穷人和中产阶级相比，他们对钱有更大的控制力。你一旦
理解了金钱游戏就是控制游戏，你就会把眼光集中于一条重要的生活法则，不是挣更多的钱而是获得更
多的对钱的控制力。”
　　富爸爸伸手取出他的小黄本，写下三行字：
　　1．工资收入（earned income）；
　　2．被动收入（passive income）；
　　3．证券组合收入（portfolio income）。
　　“这是三种不同类型的收入，”富爸爸强调我应当知道这三种收入是不同的。他同时指出E—T—C
中的C指的是收入的特性。
　　“这三种收入有很大差别吗？”我问。
　　“是的，”他回答：“特别是当与实体和时机结合起来考虑时，差别就更大了。你可能首先会想到
控制实体和时机，但是不要忘记控制收入特性是最重要的财务管理项目。”
　　揣摩了一阵，我才渐渐理解了为什么说控制这三种收入的特性是如此的重要。
　　“了解不同收入的特性是十分重要的，因为各种收入的特性把富人和穷人区分开来，”富爸爸分析
道：“穷人和中产阶级关注工资收入，富人则关注被动收入和投资组合收入。这正是富人和工薪阶级的
基本区别。由此可见，收入特性控制的确是基本控制，特别是对想发财致富的人来说。”
　　“在美国和其他一些经济发达国家，即便是一美元的工资收入也须缴纳比非工资收入和证券组合收
入更高的税率。这部分税款用来提供多种形式的社会保险。”富爸爸继续解释道。
　　所谓“社会保险”就是政府支付给社会各阶层的保障费用。在美国，社会保险包括社会安全保险、
医疗保险、失业保险等。
　　所得税被列为社会保险税之首，而被动收入和投资组合收入不需缴纳社会保险税。
　　“每天我起床后拼命工作挣到的钱都属于工资收入，那不是意味着我得缴纳更多的税吗？所以，你
就一直鼓励我把注意力转向弄清我想要哪种收入上。”
　　我意识到富爸爸把我带回了《富爸爸，穷爸爸》中的第一课，“富人不为钱拼命工作，而是让钱为
自己努力工作”。我突然明白了这句话的含义。我需要学会怎样把工资收入转变成被动收入和投资组合
收入，以使我的钱能够开始为我工作。
　　
智谋型投资者掌握的投资控制工具

　　1．自我控制
　　2．控制两个比率，即收入／支出比率及资产／负债比率
　　3．控制税款
　　4．控制购买和售出的时间
　　5．控制经纪业务
　　6．控制E—T—C（实体、时机和收入特性）
　　
智谋型投资者拥拥有“E”

　　1．教育（Education）
　　2．经验（Experience）
　　3．充足的现金（Excessive cash）
　　美国证券交易委员会规定中的智谋型投资者并不一定是特许投资者，但他们在财务和公司业务上有
充分的知识和经验，能评估出投资的预期收益和风险。美国证券交易委员会认为特许投资者（因有一定
的财力能支付得起雇用顾问的费用）有能力保护自己的利益。
　　相比之下，我们认为许多的特许投资者和资深投资者其实并不够有智谋。许多有钱人从未学习过投
资和有关法律基础知识，他们中许多人是依靠智谋型投资顾问为其投资的。
　　智谋型投资者充分理解法律的影响力和所提供的有利条件，他们构造投资组合以求最大限度地利用
实体、时机和收入特性。与此同时，他们也向法律顾问、税务顾问征求意见。
　　许多智谋型投资者常常愿意作为外部投资者投资于其他实体。由于他们不可以拥有投资管理控制权，
这就把他们与内部投资者区别开来。他们可以在不拥有公司控股权前提下投资于管理层，另外，他们可
以作为不动产财团的合伙人或者作为大公司的股东参与投资。他们仔细研究，谨慎投资，但是缺乏对潜
在资产管理的控制力，因而只能获得公司运作的大众信息。
　　缺乏对管理的控制力，正是智谋型投资者与内部投资者的根本不同之处。
　　然而，智谋型投资者仍然利用E—T—C分析法分析其投资组合。在第四部分，我们将讨论智谋型投
资者是怎样运用这些原则获取法律提供的最优惠条件的。
　　
好与坏

　　除了以上讨论的三种收入特性外，还有三种普遍原则可以区分智谋型投资者与一般投资者。智谋型
投资者对下列概念了如指掌：
　　I．好债与坏债；
　　2．好支出与坏支出；
　　3．好亏损与坏亏损。
　　按常规，好债、好支出、好的亏损都能为你带来额外的现金流。例如，用来获取每月都有现金收入
的可出租资产的债务就是好债务。同样，用于法律、税务咨询方面的支出是好支出，因为在纳税时，它
可能为你节约上千元。因不动产贬值而引起的亏损称为好亏损，这种亏损也称为“影子”亏损，因为它
只是纸上的亏损，不需要现金的实际花销，其最终结果是一笔因亏损而收入抵减，纳税额减少形成的储
蓄。
　　知道了好坏债、好坏支出、好坏亏损的不同，就能辨别智谋型投资者与普通投资者了。普通投资者
当听到“债务、支出、亏损”这些词时，常会做出消极反应，因为据他们的经验，债务、支出、亏损总
会导致现金流出腰包。
　　智谋型投资者会虚心听取会计师、财务顾问、税务顾问的建议，然后构建起最利于他们投资的财务
机构。他们寻找体现E—T—C特征的业务来投资，因为这些特征能支持他们的个人理财方案——他们发
财致富的宏伟蓝图。
　　
你怎样识别智谋型投资者？

　　我记得富爸爸曾给我讲过一个有关风险的故事。尽管其中一些已在书中提过，但是有必要在这里重
复一下。一般投资者与智谋型投资者对风险的看法大相径庭。因此，从风险观入手，能真正识别谁是智
谋型投资者。
　　
为什么安全是危险的？

　　一天，我找到富爸爸，对他说：“我爸觉得您太冒险。他认为一份财务报表是安全的，你却认为一
份财务报表是危险的。你们俩的观点似乎完全不同。”
　　富爸爸笑了：“的确如此。”接着又是一阵笑声。“我们俩几乎是针锋相对呢，”富爸爸思量片刻
后又说道：“如果你想真正富起来，就不得不改变你的安全风险观。穷人和中产阶级认为安全的，我却
认为是危险。”
　　我琢磨着富爸爸的话，仍不能全懂，于是问道：“可以给我举个例子吗？”
　　“当然可以，”富爸爸说，“你爸爸常说应该去找一份没有风险的工作，是不是这样？”
　　我点点头：“是的，他认为那样的生活最有保障。”
　　“真的吗？”富爸爸问。
　　“对他来说是吧，”我回答，“您有什么见解？”
　　富爸爸点点头，接着问：“当大的股份公司宣布解雇大量雇员时，通常有什么情况发生？”
　　“不知道，”我答道，“你是问公司解雇很多员工后会产生什么结果？
　　“是的，”富爸爸说，“他们的股票价格会有什么变化？”
　　“不知道，”我回答，“股票价格会下跌吗？”
　　富爸爸摇摇头，平静地说：“不对，相反的是股票价格常常会上扬。”
　　我思忖了片刻，说道，“所以你经常谈到现金流象限左右两侧的人有着巨大的差异。”
　　富爸爸点头道：“非常大的差异，对一方来说是安全的东西，对另一方来说却是危险的。”
　　“那就是只有少数的人成为富翁的原因吧？”
　　富爸爸再次点点头，重复着说过的话，“对一方来说是安全的东西，对另一方来说便是危险的。如
果你想致富，并为你的后代创造财富的话，那么你就必须看到风险与安全的两个方面，而一般投资者仅
仅看到了其中的一面。”

看起来安全的东西实际上却是危险的

　　如今我已长大成人，已能明白富爸爸的各种见解。现在，我认为是安全的东西许多人却认为是危险
的。下面这张表里所列举的是两者的一些区别。

　　普通投资者

　　仅拥有一张财务报表
　　希望每一样东西都以私人名义得到。
　　不把保险当作投资，投资追求多样性。
　　仅持有货币资产，包括现金和储蓄。
　　关注于工作保障。
　　重视专业教育，避免犯错误。
　　不关注财务信息，或希望免费得到财务信息。
　　考虑问题的方式是非好即坏，非黑即白、非对即错。
　　死盯着过去的指标，如市盈率和顶利率。
　　首先找经纪人，征询投资建议或者不请教任何人独自投资。
　　寻求外界保障，如工作、公司、政府等。

　　智谋型投资者

　　拥有多种财务报表
　　不想以私人名义得到任何东西，而是利用公司实体。私人住宅、汽车通常都不在其名下。
　　把保险当作投资产品，以避免风险带来的损失。多使用诸如“已投保的”、“承受风险”、“套期
保值”等词语。
　　既有软资产（货币资产）又有硬资产，诸如不动产、珍贵金属。珍贵金属能避免因政府对货币供给
管理不善而带来的损失。
　　关注于财务自由。
　　重视财务教育，懂得犯错误是学习的一部分。
　　乐意付钱获取财务信息。
　　从不同角度考虑问题。
　　寻找未来指标，如动向、形式、管理及产品的变化。
　　最后找经纪人，与财务、法律顾问组商量后再找合适的经纪人。经纪人通常为工作组的一部分。
　　重视自信、独立等人格力量的培养。

　　总之，对一些投资者来说是安全的东西，对另一些投资者来说就是危险的。

magic

第25章 内部投资者


　　内部投资者是了解公司内部投资信息并且具有一定程度管理控制力的人。
　　虽然具有管理控制力是内部投资者的一个重要特征，但是富爸爸指出，他们最重要的特征是，成为
内部投资者不需拥有大量收入或资产净值。经理、董事长或者持有公司10％以上现有股票的业主，都属
于内部投资者。
　　许多有关投资的书籍都是为外部投资者所著，本书则是为想做内部投资者而写的。
　　在真正的投资领域，既有合法的内部投资行为，也有不合法的内部投资行为。富爸爸总是希望我和
他的儿子成为内部投资者而不是外部投资者，因为这是减少风险增加回报的非常有用的途径。
　　具备一定的金融知识但又不符合特许投资者标准的人也能成为内部投资者。正是由于这个原因，如
今许多人进入了内部投资领域。内部投资者正在通过创建公司来积累他们所管理的、可以出售并可以公
开上市的资产。
　　奥肖内西在他的《华尔街股市投资经典》一书中分析了股市中各种股票的利润。该书表明小盘股比
其他投资运作得更好。下页是书中的一个图表，以供大家参考。
　　几乎所有的高额回报都是在市场资本低于2500万美元的小盘股中被发现的。不被发现的原因是由于
共同基金会认为盘子太小无法投资，而一般投资者又很难找到。正如奥肖内西所说的；“小盘黑马股对
每个人来说几乎都是可望而不可及的。”这种股票交易量很小，因而询价与收购价通常是分离的。这就
是只有10％的投资者控制90％股份的一个实例。
　　如果你不能找到这样的股票投资，那么考虑一下另外一个好办法吧，建立起你自己的小盘股公司，
作为内部投资者去享受超额利润。
　　
我是怎样做的？
　　作为内部投资者，我实现了财务自由。记住，我以开小公司起家，并作为智谋型投资者买进不动产
。我学会了运用有限合伙企业和有限责任公司经营公司和业务来减少税收并进行资产保护。我接着又开
了几家公司获得了更多的经验。利用从富爸爸那里学到的金融知识，作为内部投资者我开始经营公司和
业务。直到我作为智谋型投资者取得了巨大的成功之后，我才成为特许投资者。我从来不认为自己是资
深投资者。我不知道怎样挑选股票，并且不作为外部投资者选购股票。（为什么我要作为外部投资者呢？
内部投资者风险既小又能获得更多的利润！）
　　我讲这些是想给你带来希望。如果我通过开公司能成为内部投资者，那么你也同样能做到。记住，
你掌握的对公司的控制权越多，风险就会越小。
　　
内部投资者掌握的投资控制工具
　　1．自我控制
　　2．控制两个比率，即收入／支出比率及资产／负债比率
　　3．投资管理控制
　　4．控制税款
　　5．控制购买和售出的时机
　　6．控制经纪业务
　　7．控制E—T—C（实体、时机和收入特性）
　　8．控制协议的期限和条件
　　9．信息渠道控制

内部投资者拥有的“E”
　　1．教育（Education）
　　2．经验（Experience）
　　3．充足的现金（Excesive cash）
　　
莎伦评注
　　美国证券交易委员会把“内部人”定义为知道有关公司未公开信息的人。1934年《证券交易法案》
规定任何人从未公开的信息中谋取利益是违法的。这些人包括公司内部的人，也包括从公司内部人员之
处获得到秘密信息并利用这些信息谋利的人。
　　而罗伯特这里讲的“内部人”，是指能管理控制公司运作的投资者。内部投资者对公司的经营方向
有控制力，而外部投资者对公司的经营方向没有控制力。罗伯特区别了合法的和不合法的内部人交易，
他也强烈反对不合法的内部人交易。同时他指出合法赚钱其实是件很容易的事。
　　
创造控制力
　　作为私人企业的雇主，你投资的钱是你自己的。如果你有外部投资者，那么你就有受信托的责任，
管理好他们的投资，同时你也能控制公司的管理，并有控制、获得内部信息的途径。
　　
购买控股
　　除了建立你自己的公司以外，你还可以通过买下一家公司的控股权而成为内部投资者。买下公司的
大量股票就能使你获得控股权。记住，当你不断增加你的控制力时，你就是在不断减少投资中的风险。
当然，这是在你掌握了妥善管理投资技巧的前提下。
　　如果你已经拥有了公司并想扩大其规模，你可以通过兼并或合并获得另一家公司。有关兼并或合并
的重要问题实在太多了，这里不能一一解释。然而，有一点非常重要，那就是在购买、兼并、合并之前，
要寻求令人满意的法律、税务、财务方面的建议以确保这种交易的顺利进行。
　　从内部投资者变为终极投资者，你必须下决心出售一部分或全部的生意。下面的问题会有助于你做
出决定：
　　1．你还喜欢这家公司吗？
　　2．你想开设另一家公司吗？
　　3．你想退休吗？
　　4．这个公司盈利吗？
　　5．这个公司是不是发展得太迅速以致于令你无法控制？
　　6．你的公司是否想通过出售股票或把自己的公司出售给另一家公司来筹集投资基金？
　　7、你的公司有公开拍卖的金钱和时机吗？
　　8．在不影响公司运作的情况下，你能把工作重心从公司日常的运作转到谈判公开拍卖等问题上吗？
　　9．你所在的行业在扩大还是在缩减？
　　10．你的竞争对手对你的生意会产生哪些影响？
　　11．如果你的公司足够强大，你能把它传给孩子或其他家庭成员吗？
　　12．家庭成员中（如孩子）是否有人训练有素，有较强的管理能力能够接管公司的业务？
　　13．这个公司需要你所不具备的管理技能吗？
　　许多内部投资者都在十分快乐地经营着他们的公司和投资组合。他们不想通过公开拍卖出售他们的
一部分生意，他们也不想彻底卖掉公司。罗伯特最好的朋友迈克就已经成为这种类型的投资者。他非常
满意地经营着这个他和他父亲共同建立起来的公司。

magic

THE END!

fisher3131

好，就是太长了