策略周报：市场无序加剧 一类行业整体低迷 行业

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市场无序加剧，一类行业整体低迷，因子强度深陷动量失效区域

短期波动加剧，一类行业Alpha继续低迷

过去一周两类行业60日Alpha并未出现较大波动，Alpha差距依旧维持原位，但二类行业Alpha仍旧占据主动，且正处于强势地位。20日Alpha短期波动较大，说明近期两类行业较量进入白热化，现阶段一类行业能否突破阻力，带来期待的突破，行业轮动形态能否完善，有待进一步观察。

采掘再次强势，一类行业alpha整体低迷

目前所有行业中大多数Alpha并未出现较大变化，整体格局与上周相比基本相同，且各行业所处地位也保持稳定；一类行业中采掘Alpha出现爆发式强势，成为本周亮点；而房地产和金融保险则依旧拖累一类行业整体表现；二类行业整体格局也未有太大变化，且各行业Alpha也保持在稳定状态，而电子、医药仍为二类行业中表现良好的行业。

因子强度深陷动量失效区域无明显因子倾向

目前诸因子都没有呈现明显的强势，普遍陷入低迷，均不够显著。

从近30日的因子强度变化情况上可以看出，近期因子强度延续上周格局，而MV因子强度在上周出现小幅减弱后，本周继续弱化，诸多因子均处于零轴附近，说明动量失效区域仍在延续，需要重点关注。

多因子组合表现依旧稳定，金融保险多头数量提高

以30日参数为例，表4和表5中我们的组合表现显示，在过去一周，一类行业多头跑赢了中证800的一类行业指数，跑赢一类行业基准2.31%，且跑赢中证800指数1.21%；而最新一期的二类行业多头则跑输二类行业基准0.03%，跑赢中证800指数1.07%。

而对于半衰期组合，一类行业自2010.8.9以来，本周开始跑赢一类行业基准7.35%，超越中证800指数5.87%；二类行业自2010.7.20以来，已超越二类行业基准0.65%，超越中证800指数4.77%。

本周公布的一类组合未出现较大变化，金属非金属和采掘所占份额继续拉大，而金融保险未能延续上周表现，再次缩水。近期二类行业多头股票则呈现出较大的变化。二类行业多头中，电子、医药份额明显提升，而上周强势的批发零售、石化份额则出现较大回落，其他行业并无亮点。