李斯克老师

第一段的理解是正确的 第二段的理解错误是没有充分掌握OAS的定义。OAS是指权利执行之后的spread，这个spread里面已经没有option cost了。用二叉树计算价格，我们首先用的是treasury的利率二叉树，这个利率是国债的利率，而一般的债券利率是比国债高一部分的，就是因为一般的债券里面包含credit risk、liquidity risk和option risk，而咱们在用二叉树计算价格的时候，用的现金流都是权利执行之后、已经改变了的现金流，所以它对应的折现率应该是权利执行之后的折现率，也就是在国债利率的基础上加上OAS z-spread是二叉树计算价格时，现金流没有因为权利是否执行改变，在国债利率基础上加上的
option cost在fixed income里面的求法只有一种=z-spread - OAS