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周教授CFA金融课程(2019年CFA二级全系列课程)

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周教授CFA金融课程:考点精讲+作答须知(2019年CFA三级全系列课程)

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周教授CFA金融课程:2019年CFA一二三级系列课程

[20090108]国内经济--大幅下调2009年工业企业盈利预测--工业企业利润追踪报告(200

结论:
大幅下调工业企业利润增速预测。中性假设下,全年工业企业利润增长率为-21%,悲观假设下-30%;上半年中性假设下-33.7%,悲观假设下-42.3%。
另外,我们依然相信,伴随着价格体系趋于稳定,工业企业利润2009年下半年将回升。
原因与逻辑:
出口增速和房地产投资增速下调,使得工业生产增速下调;考虑到需求萎靡、产能利用率处于低位、大宗商品价格同比大幅负增长,我们预计2009年PPI将下滑到-7%,综合起来,销售收入将趋于0增长,甚至负增长。
2008年9-11月毛利率下降至13.2%,11月份估计为11.5%,2009年毛利率比11月和12月将回升,但是幅度有限,预计为13%。
费用率仍将正增长。观察历史,管理费用、财务费用增速将随着销售收入增速变动而变动,但是销售费用增速一直比较稳定。综合起来,2009年的费用仍有可能维持正增长。

相关研究报告下载:

[attach]12776[/attach]

fL8kGdti.rar (258.64 KB)

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