[2090108]电信行业行业动态 - 【投行资料、研究报告、VC\PE】 - CFA论坛 | The Analyst Space
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[2090108]电信行业行业动态

行业动态:
1月7日,工业和信息化部正式向三家移动通讯运营商发放3G牌照。工信部对外表示,从7日下午2点半开始发放3G牌照。按照设计,中国移动将采取中国自己研发的TD-SCDMA技术标准,中国联通和中国电信则分别采取WCDMA和CDMA2000标准,牌照的发放符合市场的预期。
主要观点
牌照发放符合预期,消息已被市场消化
工信部向中国移动、中国联通和中国电信同时分别颁发TD-SCDMA、WCDMA和CDMA2000标准的3G牌照,完全符合市场的预期,牌照的发放的预期已被市场充分消化。
移动主导2G市场,重点建设城市TD网络
我国的2G通信市场无论是从用户规模,还是收入规模,中国移动都占据大部分市场,拥有市场的主导权,而且目前这种优势越来越显著。在获得TD牌照之后,我们认为中国移动将会重点部署城市的TD网络,不太会建设覆盖全国的TD网络,一定程度上缩短了TD网络建设的周期。同时TD双模手机可以实现G网和TD网络自由、平滑切换,尽可能维持现有用户的规模。
联通和电信利用先发优势抢夺3G用户
3G牌照发放之后,联通和电信在3G网络建设周期和3G标准的上下游的产业链上有很大的优势,使得联通和电信在抢夺3G用户上有很大的优势,日本KDDI的3G发展过程刚好证明了成熟标准的先发优势比较明显。
中国联通的先发优势最明显
首先,联通完成了全国城市的网络覆盖,考虑到通信设施的共享,联通将借助于移动网络,迅速完成乡镇及农村的网络覆盖率,缩小在网络覆盖方面的差距。同时联通3G网络升级工程量最小,2008年10月份,中国联通完成了全国G网升级招标,相关设备可以实现3G平滑升级,升级基本上同时完成3G网络建设,我们预计7月份左右联通就可以完成3G的网络建设,在所有的运营商中先发优势最明显。
防范3G板块获利回吐的风险
由于3G牌照的发放,一拖再拖,市场对其发放已有充分的预期,特别是12月份以来相关的3G板块迅速上涨,股价已到高位,我们认为市场存在获利回吐的风险,值得关注。

 

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