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周教授CFA金融课程:2019年CFA一二三级系列课程

[20090109]世界经济预期继续下调

【内容摘要】:宏观经济指标调整是本次关键假设表其他指标调整的最重要原因。受金融危机扩散的影响,世界经济增速会大幅度回落,我们再次明显下调和世界主要经济体增长预测和国际贸易增长预测。预计2009年世界经济增长1.5%,增速比今年回落近2个百分点,较前期下调1.3个百分点。2009年国际贸易增速下调2.7个百分点至1%。
    国内宏观指标在世界经济悲观和国内经济形势2009年渐趋明朗的情况下明显下调。2009年房地产投资、外贸增速预期的下调是系列宏观数据下调的总要诱因,本次分别下调15.9和17.8个百分点至-10.9%和-6.8%。预计2009年中国经济中将出现5个负增长-出口下降5%、进口下降9%、PPI下降7%、CPI下降0.2%、工业企业利润下降21.6%。预计2009年全年经济增长率在7.6%左右。GDP增长率前低后高。预计2009年上半年GDP增长率为7%,下半年GDP增长率为8.3%。
    根据系列宏观指标的调整我们自上而下相应下调了A股上市公司2008年以及以后年度盈利预测。预计全部A股2008和2009年利润增速分别为-5.8%和-15.3%。分析师相应调整了申万重点公司盈利预测,其中大部分周期类行业盈利预测大幅度下调,少数增长确定类行业盈利预测出现明显上调。由于买方分析师对2009年盈利预测普遍存在乐观情绪,预计从目前到1季报公布,分析师将大幅度下调上市公司2009年盈利预测,其中周期类行业上市公司业绩巨幅下调盈利预测的风险很大。
    根据宏观经济指标调整相应调整了财政收支、利率等指标。根据国际原油价格和新成品油定价机制调整了2008年及以后国内成品油销售价格

相关研究报告下载:

 

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