cososy

QUOTE:

以下是引用azimao在2008-6-9 2:32:00的发言：
40750

请教下是如何做的？不会做，所以直接选了32000

wuyuan17

yes, 40750, PAC amount +interest from last tranche.

But when the PO get most profit(immediately? late? PAC?). I choose according to PAC shedule, I dont know this one really, CFAI so bt a.

azimao

C的本金*7%/12+32000

cososy

QUOTE:

以下是引用azimao在2008-6-9 2:41:00的发言：
C的本金*7%/12+32000

谢啦！算了利息，忘了除12，看到没答案，就没考虑利息了：）

azimao

QUOTE:

以下是引用wuyuan17在2008-6-9 2:40:00的发言：

yes, 40750, PAC amount +interest from last tranche.

But when the PO get most profit(immediately? late? PAC?). I choose according to PAC shedule, I dont know this one really, CFAI so bt a.

immediately.

超级水星人

QUOTE:

以下是引用azimao在2008-6-9 2:50:00的发言：

immediately.

题目具体问的是什么啊,我好像选了PAC schedual,如果immediately的话,那不是等于不买吗

joshle

Immediate payoff should have the greatest profit. Because PO strip is first sold at a significant discount to par

ptrell

Prepayment risk 从广义上来说是属于Interest rate risk的一种。对于MBS（Morgage backed securities)来说，Prepayment risk 是最重要的risk。从事房贷
证卷的Quant们，其构造定价模型的关键之一，除了interest rate 模型外，就是要建造一个prepayment risk,因为其直接影响房贷证卷的价格。

看到这里有考生居然说没听说过prepayment risk, 简直让人掉拖下巴。这样的人去面试fixed income部门的时候，会被立马扫地出门的，因为
prepayment risk在fixed income 部门中占重要地位的MBS系列产品中是常识。

ptrell

对于PO strip tranch 的holder 来说，当然是希望越早支付本金回报越大，因为time discount的缘故。这么简单的题目，相当于送分，有什么好争论的？
选 immediately.

ptrell

上面讨论的那些，如prepayment risk, PO tranch 什么情况下收益最大的问题，完全是送分。
我记得还有一道是关于 IO  tranch value 随利率的变化的题目, 也属于送分之列。
：IO tranch 的value 刚开始随着利率增大而增大， 因为利率增大，contraction risk 减少，principal被
amortize的量减小，相应所得的利息就会增大，但是同时要注意到，任何fixed income产品其value
是和利率成反比的，所以随着利率进一步增大，IO tranch 的value 开始减小。


这都是最基本的CMO的概念，要是再这上面失分，说明根本没有好好准备。