原版书EQUITY问题 require, return, equity, income

Nishant1

原版书权益部分READING 36中，关于Residual income，第2题，计算intrinsic value.题目中说到EBIt一直保持不变，那么说明net income也不变。但是算RI的时候，还是需要考虑到减去book value*require return。book value of equity每年都是在变化的，因为根据BASE法则，每年都产生NI。所以每年的RI都在变化，但是答案中说道保持不变，怎么理解？谢谢回答