[求助] CFA二级 equity GPCM和GTM control, equity, 股东

trogulj

请问GPCM和GTM究竟有何区别？似乎两者都是不用补充计算control premium 然后都要进行risk premium adjustment 。另外PTM是否适用于少数股东权益算法？

apf薛老师

PTM是同一个公司之前的交易记录,一般是少数股东权益。 GPCM是用可比的上市公司的multiple来求解,因为是对private company 估值，所以会有一个small company risk premium向下调整，比如题目告诉你上市EV/EBITDA=10，small company risk premium=20%,那么private company的EV/EBITDA=10*(1-20%)=8. GTM是用相似公司的交易记录，也是用multiple来求解。至于调整不调整control premium,要看题目要求，要求调整就调整。但是如果考概念，我记得老师说其实已经考虑了control premium，具体看题目怎么说。

童老师

可否这么理解，GPCM一般向下调整risk，旦不用调整control premium，因为benchmark和私企都有，GTM就要视具体题目中说的，上市公司数据是否有control。？