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周教授CFA金融课程:2019年CFA一二三级系列课程

[20081215]汽车行业11月月报

¨           11月份汽车销量同比下降14.6%,1~11月份累计增长8.5%。11月份,汽车销售68.51万辆,环比下降4.3%、同比大幅下滑14.6%。1~11月份,汽车累计销量863.0万辆,同比增长8.5%。11月接近年末,历来为销售旺季,今年11月份汽车销量同比大幅下滑反映出汽车行业仍处在景气下行中。
¨           11月份轿车销量同比下滑10.9%。11月份,轿车销量为39.0万辆,环比下降4.9%、同比下降10.9%。11月份接近春节,往年轿车11月均呈现销量上升趋势,今年旺季不旺反映出轿车销售依然面临较大压力。本月轿车销量下滑主要有两个原因,一是经济不景气导致企业和居民购买力下降,其对汽车消费趋于谨慎;二是燃油税政策不明导致消费者呈观望状态。
¨           11月份A级车同比下滑3.8%,B级车同比下滑18.5%。11月份,A00、A0、A、B、C及以上级别细分市场销量分别同比下滑11.3%、20.3%、3.8%、18.5%和21.5%,轿车销量全面下滑。主要原因是11月份燃油税政策悬而未决,消费者难以预测其使用成本的变化,呈现出观望态势。08年1-11月份,A0、A、B、C及以上级别细分市场销量分别同比增长5.6%、14.0%、2.0%和4.4%,A00级车销量同比下降1.2%。
¨           11月份商用车销量依然普遍同比下滑,重卡下滑幅度居商用车之首。11月份,商用车销量同比下滑26.0%。其中,轻卡、中卡、重卡销量分别同比下滑25.5%、24.9%和52.0%是导致商用车11月份销量下降的主要原因;大客11月销量也同比下降16.9%,呈加速下滑态势。相对而言,微卡是商用车中难得维持持续增长的子行业,11月份销量同比增长10.4%。
¨           美国三大汽车公司破产风险加大对我国汽车行业影响有限。美国三大在国内相关合资企业目前经营状况尚可,被美国股东转卖的可能性较小。三大破产可能会对国内相关配套零部件企业产生一定交易对手风险,但对整个零部件行业而言影响有限,07年出口美国收入仅占零部件行业销售收入的5.3%,并且大多针对维修市场,波幅相对较小。
¨           短期内,4季度业绩可能比3季度更差,我们建议投资者趁着本轮反弹获利了结。我们即将推出2009年汽车行业投资策略报告,敬请关注。
 

相关研究报告下载:

汽车行业11月月报.rar (814.8 KB)


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thanks!

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ding

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谢谢。

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