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周教授CFA金融课程:2019/2020年CFA一二三级系列课程

[20081215]量化策略研究—小盘股有望继续走强

投资要点
. 近期小盘股表现强劲。自本轮行情低点以来,中信小盘指数,中小板指
数分别反弹了34.3%和29.3%,远远超过上证指数、沪深300指数和中信大盘
指数14.5%、20.4%和17.6%的涨幅。
. 小盘股何时表现优异?根据我们的研究,1)在反弹或者牛市初期,比
如98 年至01 年,04 年一季度,06 年上半年,07 年上半年,小盘股表现
均超越大盘股。2)在经济先行指数、出口增速高位回落及M2 相对M1 增速
回落时,小盘股相对大盘股具有超额收益。
. 小盘股的强势轮动仍将延续。目前,先行指数为97.43,已经超越98 年
历史低位98.58,出口增速进入下滑通道,符合小盘股走强的宏观经验环境。
一般来说,小盘股相对大盘股的强势轮动平均持续时间超过2 个月,鉴于
《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》对于中小企业信
贷和融资的支持,我们判断小盘股的强势轮动仍将延续。
. 根据三条主线选择中小盘股组合。1)从政策出发,我们相对更加看好
房地产与出口类的中小盘上市公司;2)从并购价值考虑,选择主业清晰、
具有潜在并购机会的小盘股;3)从成长和价值综合考虑,选出62只GARP
得分居前的小盘股组合。

相关研究报告下载:

量化策略研究—小盘股有望继续走强.rar (250.88 KB)


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