[20090302]跷跷板的游戏在继续——有色金属行业周报

研究结论
  本报告期内各类金属品种价格有所反弹，一方面是受油价大幅反弹的带动，另一方面是金属价格即将触及前期低点，技术上形成有力支撑。铜价上涨9.5%，涨幅居前。镍、锡价分别反弹5.3%、3.8%，其余金属反弹在1.6%~2.8%之间。LME铜库存微降0.6%，为铜价反弹也提供一定支撑，其余金属库存仍处上升趋势。
  本报告期内氧化铝价格没有变化，我们维持之前氧化铝价格将呈震荡走势的判断。
  本报告期内黄金价格在触及前期高点后迅速回调，COMEX期金交易价、SHFE 黄金报价分别下跌6%、3.2%。虽然由于风险偏好的关系金价可能继续小幅回调，不过我们仍看好黄金在2009 年上半年的表现，基于黄金避险优势的投资逻辑依然成立，经济形势的好转和避险资金的撤离都言之尚早。
  报告期内钨市场基本稳定，钨精矿价格在6.3-6.6万元/吨，APT维持9.9-10.3万元/吨，钨铁价格稳定在12.5-13万元/吨。整个市场交易量略有放大。国际市场仍在“冬眠”状态，需求疲软。鹿特丹钨铁价格在29.5-31美元/千克钨，欧洲APT在210-230美元/吨度。
  本报告期内稀土氧化物价格没有变化，短期内稀土价格将维持低位运行态势。
  本报告期内有色金属行业表现较差，较上周下跌12.7%，弱于大盘4%。国际有色金属类股票表现较好，所跟踪的6支股票中虽有5支下跌，但都跑赢所在市场。
  我们维持对黄金股的买入评级，对工业金属持谨慎态度。维持行业总体的中性评级。

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