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[20081023]北大荒公司研究简报-种植主业稳定增长,工业略低预期

   由于工业表现略低预期,且公司为四川“5.12”地震捐款259万元,使得非经营性支出略超预期,我们略微调低了北大荒08-10年的盈利预测。
    我们预计北大荒08-10年分别实现销售额6167.12、7454.95、8511.31百万元,同比增长13.49%、20.88%、14.17% 分别实现净利润600.79、693.60、875.53百万元,同比增长11.92%、15.45%、26.23%。
    7-9月份,公司又有部分债转股,按最新的总股本16.51亿股计,公司08-10年EPS分别为0.364、0.420、0.530,较前次预测调低0.01元左右。
    按照传统PE估值法,公司目前股价对应29、25、20倍PE,相对目前市场农业公司来说有一定的估值溢价,这在弱市中会制约公司股价上行空间。
    考虑到公司低风险的经营模式及广阔的土地资源重估空间,以及土地流转在实践操作中的突破,我们认为北大荒09年仍值得重点关注,重申公司“买入”评级,但提醒投资者要注重寻找具有安全边际的建仓时点。

相关研究报告下载:

北大荒公司研究简报-种植主业稳定增长,工业略低预期.pdf (111.89 KB)


谢谢啊

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