[20081028]宁波富邦（600768）：期间费用率上升导致前3季度亏损

   2008年1-9月，公司实现营业收入6.59亿元，同比下降5.3%；营业利润-268万
   元，同比下降200.9%；归属母公司净利润-295万元，同比下降213.0%；基本EPS为
   -0.02元。
     作为有色金属加工企业，公司采取“原材料价格+加工费”的定价模式，公司一直
   处于微利经营状态，06年、07年和08年上半年营业利润率分别为1.20%、0.03%和
   0.22%。08年1-9月公司期间费用率为6.54%，同比上升了1.21个百分点，其中财务
   费用同比增加24.1%，导致营业总成本增加了670万元，直接导致前三季度亏损。
     我们预计08年归属于母公司净利润为-464万元。08年和09年的EPS为-0.03元和
   0.02元，09年的动态P/E分别为139倍，首次给予公司“中性”的投资评级。风险提
   示：1）宏观经济增速放缓导致下游行业需求不足风险；2）电解铝价格上涨风险。
 

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宁波富邦（600768）期间费用率上升导致前3季度亏损.pdf (189.93 KB)