[教材、Notes、资料] 求教L3教材VOLUME 2 Reading 14 Practice question 2

     鄙人正在备战明年的L3，知道IPS是L3的重头戏。现在遇到一个很困惑的问题要向各位达人求教：教材VOLUME 2 Reading 14 Practice question 2的解答非常令人费解。主要的意思是投资者有价值1120000欧元的组合，组合的预计收益为82500欧元。投资者需要的ANNUAL LIVING EXPENSES为100000欧元，她通过出售艺术品能收入50000欧元。而年通胀率为3%。问投资者需要的名义回报return requirement是多少？现有组合的预期回报能否满足考虑通胀之后的回报率要求？

     教材后面的答案给出的计算return requirement的步骤是：

     1、先计算预期回报的名义回报率=82500/1125000=7.4%;

     2、再用ANNUAL LIVING EXPENSES 100000减去出售艺术品的收入50000，得出从投资组合中需要的实际回报（in real term）为50000，那么投资组织所要求的实际回报率为50000/1120000=4.5%，再加上3%的通胀率那么，所要求的组合名义回报率为7.5%；

     3、而投资组合预期的名义回报率为7.4%<7.5%，因此不能满足考虑通胀之后的回报率要求。

     我的疑问是，为什么要用步骤2的方法计算出组合所需的名义回报率?这样做的依据何在？为什么不考虑出售艺术品所得收入的名义值和实际值的差别？

     我个人认为，要计算组合所需的名义回报率其实很简单，直接用（100000*1.03-50000）/1120000=4.73%。

     但是，还是觉得有点问题，就是说不出来。恳请高手指点迷津。