如何消除股市久治不愈的股权分置恐怖症！

恐怖症, 紧箍咒, 国务院, 如何, 技术

从2000年下半年开始的调整演变成势如破竹的下跌，股市患了股权分置（全流通）恐怖症，只要一提国有股减持，股市闻风而垮，国务院决定不在流通市场减持国有股，股市马上发生井喷行情，由于股权分置没有从根本上解决，股权分置像一把悬在股民头上的利刃，令股市人心惶惶，一些人士利用股民的恐惧心理，把股权分置当成抑制股市正常运转的紧箍咒，时不时拿出来念一通，念得股民心烦意乱，念得股市一败涂地！股市的反弹越来越弱，接下来是更猛烈的下跌，所有的支撑线都抵挡不住下跌的势头，击穿了多年的政策和技术上的“铁底”1300点！又轻而易举地跌穿1200点，股市像不设防的原野,任股指无情地肆无忌惮喧泻！股指的走势使投资者的心理底线一退再退，击穿一个个大底，套牢一批批前赴后继抢反弹的投资者，市场从有底到无底，如果没有实质政策的挽救，如此下去到1000点也不再是骇人听闻的奇谈怪论！股民的信心和资产在多次的打击和洗劫中以前所未有的速度丧失殆尽，有句套话说“前途是光明的，道路是曲折的”，如此下去又有多少人挨得到出头之日，最后的暴跌是更惨烈的，又有多少股民在黎明的前夜倒下？

terrycs

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发表于 2005-4-11 15:44 | 只看该作者

中国股市与整个国民经济的快速增长不相适应。国外把股市当作经济晴雨表，中国股市目前规模虽小，但也应该与经济增长走势基本一致。实际情况是，我们的经济增长快，股市下降快，成了“反晴雨表”。

在不少业内人士眼中，2005年是股市的转折之年。显然，转折不会突然出现，它需要大多数市场参与者就一些关键性问题达成一致。去年以来，制度建设方面取得不少突破性进展，无论是分类表决、清理违规资金，还是放宽合规资金入市，这些措施为市场的长远发展做了铺垫。要想2005年真正成为市场的转折之年，制度建设上的进一步突破不可或缺。

股市是虚拟经济，更是信心经济，对于人气极度涣散低迷的股市首要任务是想法调动股民的积极性，恢复股民的信心！造成股市跌跌不休的关键因素并不是市场因素，而是政策因素。股权分置是中国股市所特有的结构性和制度性矛盾，它是长期形成的，目前也没有条件马上解决这个问题，目前也找不出一个各方面都能接受的解决方案，需要各方面拿出诚意、共同努力、互相配合、互相协调根据上市公司的具体情况，在国家制定的框架内逐步试点，逐步推广。现在政策面迟迟不见动静，理论界苦苦纠缠，股民无可适从，其实解决股权分置并不一定就是大利好，关键看出台什么样的政策。股市的理论空前混乱，股价估值标准和股权分置的争论充斥媒体，股指仍运行在2001年以来的下降通道中。在目前宏观经济趋向紧缩、A+H模式发行的冲击，扩容压力逐渐增大的情况下，股指很难走出下降通道。

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terrycs

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发表于 2005-4-11 15:44 | 只看该作者

股市理论要正本清源，股市的弊端要分轻重缓急逐步在发展中解决，要先救命后治病，让股市休养生息培养抵抗力。

全国人大副委员长成思危表示，他不认为股权分置是股市最迫切的问题，解决股权分置必须十分慎重，需要试点。而且他认为只要上市公司质量提高了，在未解决股权分置之前，投资者一样会有回报。

解决股权分置错过了好的时机，想当初上市公司硬要以流通股价格减持非流通股票，股民要求以上市公司的净资产减持都不可得，现在流通股价破净资产的比比皆是，再想以净资产减持为时已晚！某些人代表了拥有非流通股的利益集团的利益，他们在股权转让中低价购买了大量非流通股，原来可大量高价增发或配股，让流通股东为他们贡献净资产，而后通过分红投资转移来攫取流通股东贡献的资金，现在这方面规范措施使他们难以得逞，现在迫不及待地大肆炒作股权分置问题。也不排除有外国投机资金唱空中国股市，趁火打劫以低于净资产较多的价格控制中国上市公司的优质资产！

解决股权分置并不是当前最迫切的问题，最迫切的问题是提高上市公司的质量，但是国有股减不减持绝对是一个核心问题，可以肯定股权分置不可能一蹴而就，解决了股权分置也并不是找到了解决股市弊端的致胜法宝！可以预见的是又会有新的矛盾发生！2000年在股权分置的情况下上证指数创下2245点高点，H股在股权分置的同样条件下今年累创新高，香港的国企指数也突破5000点！纠缠在股权分置和股价估值标准上只会贻害无穷。

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terrycs

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发表于 2005-4-11 15:44 | 只看该作者

解决股权分置问题的过程不会是一帆风顺，皆大欢喜，而是拌随着令人难熬的阵痛，我们期待着国家对股权分置如何破题启动，希望越大，失望也会越大，正确理解股权分置，消除股市的股权恐怖症，端正解决股权分置的态度，国家要出台真正保护流通股东的政策，补偿流通股东应得的权益，各方要为中国股市正常运转贡献力量，互相谅解，互相磋商，不过于计较短期利益，股市要在发展中解决问题，追求中国股市欣欣向荣的正常局面！

即使股权分置解决了，中国股市就能走好吗？1/3的股票流通资金都捉襟见肘，容量再翻两倍资金面如何应付，全流通股价只会再创新低！股市中少有的五只全流通股票的表现也未能免俗，申华控股和ST兴业更是比普通股票的走势都不如！
愚人节的飙升表明了投资者对股权分置（全流通）的深恶痛绝，虽然非流通股不可能作为优先股30年不流通，市场对于传言的强烈反应明显含有盲目博弈政策的成分。这种博弈传递了一个强烈的信号，即投资者对加强资本市场基础性制度建设，充满了强烈的预期和幻想。后续政策面有无实质性有利于保护流通股东的重大政策出台，是股市能否出现根本性转折的关键。但不论今后政策如何改变，以上市公司持续成长潜力和分红回报能力为标准的价值投资理念和投资策略都将继续主导中国股市。所以提高上市公司质量标准，严格控制已上市公司的再融资要求，提高已上市公司质量才是决定股市成败的基础！

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