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浙江神秘买家角逐华西证券 1.385亿获2500万股
尽管股市普涨行情已经远去，但2500万股华西证券的拍卖仍吸引了各路买家。
12月7日，因西昌锌业与重庆招行的债务纠纷问题，其持有的华西证券2500万股股权在重庆五洲大酒店四楼会议厅准时拍卖，尽管大股东泸州老窖(000568.SZ)缺席本次拍卖，但是拍卖仍然异常激烈。
经历44轮竞价之后，上述股权被3号竞买人以1.385亿元价格购得，折合每股5.52元，较其最近成交价6.78元／股有所回落。
激烈角逐
“泸州老窖的华西证券大股东之位已经坚如磬石，它没有必要参与这么小部分股权的竞拍了。”12月7日，华西证券某内部人士这样解读自己东家的缺席。
在上述人士看来，泸州老窖早已是控股权在握，增持区区的2.47%股权意义不大。
今年6月-9月，泸州老窖在得到四川省国资公司强势“注入”1.8亿股后，又以老股东优先受让权从“涌金系”嘴下抢走2318万股，并一举拿下1.3亿股中国国航挂拍的华西证券股权，从而成功以33318万股、占总股本的34.86%额牢牢掌控华西证券。
本报记者在12月7日的拍卖现场目睹了4位财务型投资者参与竞拍的过程。
仅仅经过前三轮报价，2500万股华西证券的价格便从8525万元直线上升，直至突破1亿元大关。此后，围绕着华西证券股权的争夺主要在1号深圳泉来投资公司与5号深圳市证通天下科技公司之间展开，两位竞买人的报价交替上升，一直涨至1.13亿元。
就在人们以为中标者将在1号与5号竞买人之间产生之时，黑马突然半路杀出，3号竞买人在1.13亿元报价之后加入角逐。
从第四轮报价开始，基本呈现1号、3号、5号“三足鼎立”的局面，其间拍卖几度接近成交，但每当拍卖师一锤定音前的最后一刻，3号竞买人都会举牌提价，将拍卖过程数度拉长。1.23亿元、1.25亿元……在第36轮报出1.325亿元后，1号竞买人选择黯然退出。
最终在第44轮时，3号竞买人报出“1.385亿元”，以超过5号竞买人前一轮200万元的价格成功竞得2500万股华西证券股权，按成交价格折算，本次华西证券每股成交价为5.52元。
“成交价格超过5元／股，已经不低了。”3号竞买人告诉本报记者，但她拒绝进一步透露自己的身份以及所属公司的信息。
“他们(3号竞买人)是浙江一家投资型企业，公司还是比较有实力的。”12月7日下午两点，某位知情人士告诉本报记者，但因3号竞买人出于“某种原因”特地要求拍卖公司替其身份保密，所有其真实身份鲜有人知。
根据本次竞拍规则，3号竞买人应于12月17日下午5时前付清1.385亿元，待上述款项到达重庆市高级人民法院的指定账户后，3号竞买人方能得到重庆高院出具的司法裁定书，才能办理股权过户等手续。
值得注意的是，当日，这部分股权的债权方——招商银行重庆分行也亲临现场，似乎对债务的追回已是迫不急待。
“权”价匹配
是轮股权拍卖显然已回归理性。
“5.52元／股的价格应该相对比较适中了。”华西证券某内部人士告诉本报记者，依照华西证券目前不足2元的每股净值，以及市场上2到3倍的市净率，这个价格是比较匹配的。
截至今年9月30日，华西证券主营业务收入21.42亿元，净利润10.37亿元，总资产152.48亿元，其账面每股净资产1.875元／股，因此按是次成交价计算，其市盈率及市净率分别为5.4倍、2.9倍。
此外，从近期券商股权行情来看，这个成交价还算正常。
公开资料显示，山西证券近期5000万股的拍卖成交价为4.3元／股，而12月3日，国泰君安证券2435万股虽然以高达15.8元／股的价格成交，但其市净率也只有3倍多。
不过，相对于前期华西证券部分小股权的拍卖，此轮成交价则明显回落。9月中旬，其1000万余股的拍卖成交均价为6.8元，是次下浮约191.2%。
上述华西证券人士认为，导致成交价回落的主要原因，为2500股的投资属性决定的。“1亿多元的价格，小公司不敢碰，大公司鉴于无控股悬念也不会多加关注。如此情形下，拍卖局面自然发生变化。”
他还补充到，前期股权量小价高，虽然给人明显抬高的味道，但在被认可的投资价值及总价较低的情况下，受到小公司的追捧在情理之中。
“虽然近期股市稍有退烧，但这不会对券商股权‘高位’的基本面造成影响。”另一业内人士表示，基于股指期货的预期，市场必定更加注重券商股权的真实价值。
他认为，即将推出股指期货业务的资金规模至少在10万亿元以上，相当于半个证券市场，将给证券公司带来丰厚的手续费回报，这是市场对券商股权价值看好的真正原因。
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发表于 2011-5-21 10:27
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