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社保基金将进军私募股权基金

全国社保基金理事会副理事长高西庆昨日表示,社保基金将进军私募股权基金,在配置比例上为总资产的20%。此外,在二级市场剧烈振荡的当下,高西庆认为,中国资本市场前景很好,并长期看好。
高西庆是在中国企业国际融资洽谈会2007中国并购年会上作上述表述的。
高西庆认为,社保基金要在保值基础上增值,但银行的利息可能是不能保值的。作为比较大的投资人,社保基金资金投资是有成本的,所以,相当一部分钱要分散出来放在不同地方,这里面包括股权投资基金这种形式。同时,作为社保基金储备金,在近15年里不允许支出,就可以承受比较长时间的压力,而股权投资基金投资时间长,这使得社保基金可以操作。
“在资产配置方面,股权基金能补充其他投资工具的不足,理论上,20%的社保基金资产可以放在私募股权投资里面。”高西庆表示。
高西庆没有具体提及预期收益,但他指出,国际上大的机构投资人,有的基金投资收益率在20%以上,黑石、凯雷都在20%多、30%多以上。“所以,作为机构投资者当然希望有更高的收益。”
在投资集中度方面,高西庆表示,社保基金要分散化投资,对每一家企业的投资不能超过10%;时间分散,要投资于不同年度成立的基金;策略分散,投资于不同策略、不同风格的基金;管理人分散,就是投资于多个管理团队管理的基金;还要建立有效的治理机制,市场约束即有限期的合作关系,还要有约束管理。
在私募股权基金的投资期限方面,高西庆表示,“我们自己的看法是10年至15年。这和地方社保基金不一样,地方每年都要支出,支出曲线每年都在逐年增加,没有算好的话可能会有冲突。”
他指出,在发达国家,私募股权基金已是常见的养老金投资产品。但迄今为止,我国的社保基金投在私募股权基金上的资金量要少得多,投入天津渤海产业基金和中比基金的资金都相当少。同时,由于缺少发现非上市公司的机会,投资机会因此流失。
此外,在国有资本经营预算试点即将开闸背景下,对于资本红利是否可能注入社保基金。高西庆表示,从道理上说,国有企业的红利最应该去的方向,应该是社保,不是指社保基金,而是整个社保机制,比如养老、医疗等。他认为,注入社保基金也是有可能的,“任何可能性都是有的。”

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