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华宝兴业日前在国内基金行业首先推出了基金经理投资持有自己管理的基金份额的激励计划，该计划被很多专业人士视为国内基金业激励制度具有首创性的一次突破和创新。这份计划内容究竟如何？意义又在哪里？本报记者在第一时间独家采访了华宝兴业基金公司董事长郑安国先生。
记：华宝兴业推出这样的一个基金经理励计划是出于什么样的考虑？
郑：华宝兴业建立这样一个激励计划，根本的一个考虑就是，将基金公司的利益、基金经理的利益和基金持有人的利益更好地结合起来。
华宝兴业从2003年成立时就是业内第一个提出以“基金持有人利益高于股东利益”为经营宗旨的公司。围绕这个理念，我们一直致力于形成一个覆盖公司治理结构、业务流程和人力资源管理的全面的长效机制。
但是我们感觉仍然有很大的提升空间，特别是在保护基金持有人的利益方面。这次推出这个基金经理份额激励计划，就是要选择基金整个运作最核心的环节来作为突破口，进一步落实我们保护基金持有人利益的理念。毕竟，可能没有什么安排能够比基金公司、基金经理和基金持有人持有同一只基金的份额这种安排更好地建立起这种信任了。这就是我们构思这个基金经理份额激励计划的初衷之一。
记：基金公司和基金经理从这样的激励计划中能有什么收获呢？
郑：为投资者创造稳定的可持续的、而非波动剧烈的不可持续的投资回报，一直是华宝兴业追求的投资目标。在华宝兴业过去四年的经验里，我们也发现相对于短期激励，从长期着眼的激励机制可以更全面地衡量基金经理管理资产的能力，同时也帮助基金经理树立一个好的心态，发挥出自己真正的能力。
而对基金经理来说，现在对基金经理的个人投资理财有比较多的禁止性规定，但是基金经理又是一个收入比较高的职业，因此他们投资理财的需求比一般人要更强。我们觉得有必要正视这个问题， “疏”总比“堵”好得多。投资基金最好的方式就是选择优秀的基金长期持有。如果你觉得自己很优秀，那为什么不首先长期持有自己管理的基金呢？
记：根据海外的一些经验，基金经理投资自己管理的基金，可能会导致基金经理在后来的操作中更为激进，您怎么看这个问题？
郑：关于持有自己管理的基金的基金经理操作更为激进的现象，在海外的某些对冲基金中的确存在。但海外的研究同样证实，公募基金激励机制的不足也已经成为一个明显的问题。我觉得，这其实还是一个度的问题，这就是我们为何要对基金经理持有基金份额数量做出一定的限制的原因。
总得说来，我们希望这个数量即可以产生激励作用，又不至于让基金经理感觉到财务上有过度的压力。当然，考虑到如果基金经理投入不是太多，激励作用可能就不会明显，我们也安排了公司按一定比例以自有资本金投资一部分基金份额，公司和基金经理投资基金的比例目前是1：1，公司投资基金获得的这部分收益会奖励给该基金经理。
我们相信，这个激励计划执行后，应该会进一步改善基金运作的效率，而不是相反。
记：华宝兴业在这个计划推出后会在公司内部激励体制创新上还有进一步的考虑吗？
郑：华宝兴业从成立一开始就将自己定位于基金行业创新的积极参与者和推动者。我们曾经为国内投资者提供了第一只行业基金，提供了第一只选时基金，在行业里都具有开创性的意义并为投资者提供了良好的回报。
对于华宝兴业而言，这次的基金经理份额激励计划只是一个开始。在这个激励计划实行的基础上，我们会进一步总结经验，把基金份额激励在更深的层次上推开。比如基金公司高管的基金份额激励计划，都会是我们考虑的方向。
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发表于 2011-5-23 03:01
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