晨星：8月份中国私募基金排行榜

股市在8月进行了迅猛的大幅调整，沪深300指数全月收跌24.22％。
7月时的减仓动作，使得部分私募基金本月遭受的损失相对较小。
用净值日期在8月20日及以后的187只基金计算的平均收益率为-8.83％，中值为-8.84％，远小于大盘近-19.82％（调整后）的跌幅和公募股票型基金-16.3％的损失。
难能可贵的是，有近一成的基金，如中信信托.和聚1期，西部信托.铭远巴克莱，重庆信托.策略大师，陕国投.龙鼎1号，山东信托.金瀛1号，中融.智德持续增长以及中信信托.江平超级价值一号，山东信托.以太五期，中铁.鑫兰瑞一期、二期，中铁.中睿吉祥管家一期等18只基金产品，以灵活的仓位控制和较强的选股能力，在大盘大幅下跌的行情中获得了正收益（见图1）。

而平安财富.鹏远核心一期、平安财富.瑞智一期、平安.证大一期、华宝证大稳健增长、平安.证大增长二期、平安.证大价值三期、华宝证大价值和中融.混沌1号等产品的损失则超过了20％。
对于后市，部分私募基金经理表示，这次调整在空间上已经足够，目前A股的估值已相对合理，中长期来看已具备投资价值。
短期表现评价（今年以来）
今年以来，181只基金中有177只基金获得了正收益，但只有15只基金强于同期大盘的表现，占比仅约为8％；有53只基金跑赢同期晨星股票型基金指数，占比约为29％。
8月市场的大幅调整使部分基金回吐了前期涨幅，今年以来收益率超过70％的基金共有21只：粤财信托.新价值1期、2期、3期，深国投.尚雅1期、2期、3期、4期，深国投.龙腾，深国投.景良能量1期，深国投.开宝1期，陕国投.龙鼎1号，深国投.瑞象丰年，中融.混沌1号，深国投.鑫地一期，中原.理财宏利二期龙赢，平安财富.淡水泉2008，平安财富.淡水泉成长一期，深国投.美联融通1期，深国投.睿信1期，华宸.彤源一号和深国投.龙票1期（见图2）。

截至2009年8月末，这181只基金今年以来的收益率中值为32.86％，平均值为37.79％，低于大盘近34个百分点，也落后于晨星股票型基金指数近10个百分点。市场调整过后，私募基金收益率与大盘涨幅的差距较上月缩小了近16个百分点。
中期表现评价（最近一年）
具有一年历史数据的共有163只基金，其中获得正收益的有140只，占比约为86％。
粤财信托.新价值2期，深国投.尚雅2期、3期、4期和深国投.龙腾的收益率翻番，而粤财信托.新价值3期、陕国投.龙鼎1号、中铁.鑫兰瑞一期、华宸.彤源一号、深国投.尚雅1期、深国投.景良能量1期、深国投.开宝1期、深国投.瑞象丰年、中融.乐晟股票精选、平安财富.淡水泉2008、平安财富.淡水泉成长一期、交银国信.国贸盛乾一期、深国投.睿信1期等产品也以超过60％的年收益率位居前列（见图3）。

统计数据显示，163只基金的平均收益率为26.6％，中值为23.57％。有74只战胜同期沪深300指数，占比约为45％；有88只基金跑赢同期晨星股票型基金指数，占比为54％。中期来看，私募基金的表现与大盘相近，但领先股票型公募基金近5个百分点。
波动率
波动率（Standard Deviation）是衡量风险的主要指标之一。
数据显示，最近一年波动率最小的10只基金为：中融.方得月月盈一期，深国投.新同方1期、2期，西部信托.铭远巴克莱，华宝.合志同方一号，云南信托.中国龙1期、2期，深国投.汉华1期，云南信托.中国龙稳健1期，云南信托.中国龙价值5期。
波动率最大的10只基金为：深国投.鑫地一期，北国投.云程泰1期-2期，华宸.彤源一号，中原.理财宏利二期龙赢，深国投.美联融通1期，深国投.万利富达，深国投.尚雅1期、4期，平安财富.瑞智一期。
风险调整后收益
在161只可计算最近一年风险调整后收益——夏普比率（Sharpe Ratio）的基金中，有143只基金的风险调整后收益为正值。
夏普比率超过1的基金只有73只，表明这些基金最近一年来所承受的风险获得了超额回报。
风险调整后收益排名前20的基金为：中铁.鑫兰瑞一期，陕国投.龙鼎1号，粤财信托.新价值2期、3期，中融.智德持续增长，交银国信.国贸盛乾一期，深国投.龙腾证券，深国投.汉华1期，国民.东方远见1期，深国投.博颐精选，中融.乐晟股票精选，深国投.朱雀1期、2期，深国投.尚雅2期、3期、4期，中融.麦尔斯通一期，平安财富.淡水泉2008，深国投.景良能量1期和深国投.武当1期（见图4）。

长期表现评价(最近两年)
统计显示，共有43只基金具有最近两年的历史记录，其中有17只基金最近两年的年化收益率为正值。
这些基金是重庆国投.金中和西鼎，深国投.亿龙中国1期、2期，深国投.星石1期、2期、3期，深国投.民森A号、B号，深国投.景林稳健，云南信托.中国龙精选1期，中融.坤阳乾坤一号，云南信托.中国龙稳健1期，云南信托.中国龙1期，云南信托.中国龙价值2期，深国投.新同方1期，深国投.景林丰收以及深国投.天马（见图5）。

43只基金中，有39只基金战胜同期沪深300指数，占比约为91％；有33只跑赢同期晨星股票型基金指数，占比约为77％。
这43只基金的年化收益率平均值约为-4.6％，中值为-7.03％。其长期表现分别强于大盘和股票型公募基金近18个百分点和11个百分点。
最近两年市场的巨幅波动，使得各私募基金的波动率普遍偏高，仅有深国投.星石1期、2期、3期，深国投.亿龙中国1期这4只基金的风险调整后收益（夏普比率）超过1。

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