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海外上市还是国内上市,对国资委旗下的央企来说,这是个问题。
现实是,央企走出去的步伐却没有丝毫停顿的意思,连兵器装备集团这样的大型央企也有了出海的规划；但另一方面,对央企海外上市的责难之声也在增多。一场关于央企去留问题的观点交锋已经在相当高的层次展开。
日前,国务院国资委主任李荣融公开力挺央企海外上市。李荣融为大型企业在海外上市的政策进行了辩护：海外市场比较规范,有利于中国公司法人治理结构的完善,公司治理标准更严格,这将改善国有集团的业绩。当然国有企业海外上市也为将来回来留下空间,可以采取先海外再国内的道路。
而就在11月底的一次会议上,国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示：“对于有些干部鼓励支持国家优秀企业海外上市的观点,我本人不同意。”
分析人士指出,央企海外上市的争论为时已久。国资委的着眼点是深入改革,利用外部力量促进央企的效率提升,机制转变,完善董事会,具备国际竞争力。而夏斌的观点是着眼于国家的金融安全和改革历史。总的来说各有理由、各有利弊。
李荣融表示,中央企业绝大部分和国际市场都有很密切的关系,培育这些中央企业的目标就是要使其具有比较强的国际竞争能力,所以希望它一开始参与的竞争就是国际竞争,放到海外的市场去竞争。
国资委副主任邵宁也指出,海外上市以后,实际把海外成熟的、规范的资本市场引到大型国有企业里来,等于逼着企业加快改革、转换机制。
而夏斌在谈国有商业银行应该留在国内上市时认为,如果到海外上市,比如在香港上市,是否是为了今后在香港有金融战略上的安排而选择。而恰恰作为战略来讲,应该大力发展中国的本土资本市场。在中国融资体制不健全的情况下,要多鼓励创业板、中小企业板的企业到海外上市,好的如国有商业银行这类大型国有企业,应该留在本土上市。
中国社会科学院金融研究所的周茂清也支持夏斌的观点。他说,大型优质国企海外上市,会引起国内经济增长成果的流失,目前我国在海外上市的企业,大部分是在国内各行业处于“领头羊”地位的超大型国有企业,其经营规模、盈利能力远非一般企业可比,但一部分企业之所以“肥得流油”,并非由于其管理水平高和营销能力强,而是得益于政府的政策扶持以及相应而来的市场垄断。这些企业受海外投资者追捧,很大程度上正是源于这一背景。现在它们到海外上市,在募得资金的同时势必要给海外投资者以相应回报,这无异于将其在国内特殊市场背景下所形成的垄断利润向海外投资者拱手相让；更有甚者,当一些企业在海外市场由于信息不对称而发生募股困难时,往往将股权资产低价贱卖,这更容易直接造成国内经济增长成果的流失。同时,可能损害国内投资者的利益并动摇其信心；更为重要的是会造成国内证券市场的“贫血”现象。
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发表于 2011-5-28 02:56
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