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近日不少券商开始2005年业绩盘点并公布了部分数据，据国元证券统计分析，在2005年券商经营业绩中，15家创新试点券商一枝独秀，在券商创新业务和传统业务中均取得不俗的业绩，在创新业务支持下，15家券商改善了盈利模式，提高了盈利能力和竞争力。
创新业务风生水起
创设权证和开展集合资产管理计划，是监管层对创新试点证券公司进行政策扶持的具体体现。
据统计，截至去年12月31日，除中金因合资身份暂未获资格以及上海证券12月31日才获创新试点资格而来不及创设外，其余13家券商均参与了权证创设。其中广发证券以21.06%市场份额占据行业第一，而广发证券、国信证券、华泰证券、光大证券和海通证券5家权证创设占据市场份额的2/3。
由于去年整个证券行业惨淡经营，权证创设对于创新试点券商是最为重要的利润增长点。权证上市的定价较高，试点类券商通过创设权证获得较大的无风险收益。
另外，创新试点券商均获准发行集合理财产品。根据统计，去年已经运作的9只集合理财产品（华泰证券资金1号成立时间短，未披露相关信息）在去年年底均实现盈利，好于同期相应的开放式基金市场表现。尤其是以“东方红1号”为代表的偏股型产品业绩优于大部分基金，东方红1号净值为1.087元，年化收益率高达17%。
总的来看，虽然去年券商的传统业务市场环境比较恶劣，但开展创新业务为试点类券商规避了风险并且带来了新的利润增长点，打开了另一扇窗。
传统业务一枝独秀
在创新业务获得发展的同时，15家创新试点券商在传统的经纪业务、投行业务方面同样身手不凡。
截至2005年12月31日，创新试点券商营业部平均交易额34.32亿元，尽管比2004年37.83亿元有所下降，但市场份额却上升了5.4个百分点，显示出创新试点券商的竞争力。
经纪业务转型以中金公司最具代表性，中金公司凭着走以机构客户为主的高端路线，以3家营业部的交易额在2005年的市场排名和份额迅速提升36位，部均交易额达389亿元，成为证券公司争相克隆的“中金模式”。
2005年被投行人士喻为最尴尬的一年，仅有21家企业募集资金，其中IPO项目15个，再融资项目中4家增发、2家配股，合计募集资金271亿元，其中中金公司包揽了宝钢股份的巨额增发256亿元，此举也使得中金公司的2005年承销收入高达13.98亿元，2005年筹资额高达257.28亿元，遥遥领先其它证券公司。但股改的出现，也使一批创新试点公司脱颖而出，其中中信证券、国信证券、广发证券、国泰君安和海通证券分别以保荐11家、21家、21家、17家和25家股改公司位居行业前列（统计截至2005年11月15日）。
研究实力对业绩影响增大
在制度转轨和证券公司转型的背景下，研究的基础与核心地位日益凸显，并且逐渐成为证券公司各项业务发展与创新的源动力和主要工具。
国泰君安、招商证券、国信证券、中金公司等创新试点证券公司所属研究机构和研究员，一直在行业排行榜中占据着重要位置。统计可以获知，研究业务与证券公司代理QFII客户的家数、基金公司分仓佣金收入存在明显的相关性，研究业务的强弱已成为以QFII和基金公司为代表的高端机构客户选择证券公司的主要标准。
当然，2005年业绩统计也反应出创新券商部分不足。像少数券商净资本不足注册资本的一半，表明老牌证券公司历史遗留问题较多。在集合理财业务中，已发行的集合理财产品规模在3－35亿元之间，多数不足10亿元，只有少数限定性计划能够募足目标规模，表明集合理财产品的市场培育不足，营销和推广的工作还有待提高。
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发表于 2011-5-28 04:03
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