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再融资终于有了较明确的说法。
4月17日，证监会发布向社会公开征求意见的《上市公司证券发行管理办法》，新老划断撩开面纱。在结束为期一周的公开征求意见并履行相关报批程序后，《办法》有望在“五一”前后颁布实施。
“我们很早就开始准备了。”浙江一家G股公司的董事会秘书说。
一些G股公司已经开始和证监会发行部门接触。来自上海申能的消息显示，他们与保荐机构中信证券，已经和证监会进行了前期沟通。
“G申能属于公募增发，属于第二步，现在还没有正式报方案。”4月17日，一位知情人士说。
根据证监会的总体部署，新老划断将分三步走：第一步，恢复不增加即期扩容压力的定向增发以及以股本权证方式进行的远期再融资；第二步，择机恢复面向社会公众的其他方式的再融资；第三步，择机选择优质公司，启动全流通条件下的首次公开发行。
谁是再融资和IPO第一单？
第一步与第一家
除了G长电的认股权证，广发证券手头没有其他已经过会的项目。
广发证券投行部的一位高层说，广发目前还没有向证监会递交有关再融资和IPO的材料。“要等今天出台的管理办法正式颁布，还有IPO的管理办法出台，才能递交材料，否则即使收了材料，也要重新来。”
“目前在准备长电的认股权证和其他的再融资项目，包括G申能。”中信的一位内部人士说，“不过，目前还只是和证监会初步沟通，材料要等到正式管理办法颁布才递交。”
对于市场传言G申能将是第一家再融资公司的说法，他给予了否认。
按照新老划断的“三步走”战略，G长电认股权证将成为股本权证方式的远期再融资第一股，而谁来充当定向增发的第一单，目前尚无定论。
海通证券投行部副总经理李保国表示，根据《办法》要求，证监会没有设定定向增发必须是G股完成6个月的时间限制，因而将是成熟一家推出一家，目前较难判断谁是第一股。
公开资料显示，G华新是推出定向增发的第一只G股，目前正等待证监会的核准。
“我们也在等管理办法正式颁布实施，再向证监会报材料。”4月17日，G华新证券部的一位人士说。
迹象显示，G华新有望成为第一家定向增发公司，但它的不确定性在于还要获得商务部的批准。
33家达标与9家过会
根据《办法》要求，再融资的条件较过去更宽松，但更为强调市场化以及保护公众投资人利益。
此外，《办法》对减少扩容压力也费尽思量。将新老划断分三步走，足以体现监管层的良苦用心。
按照《办法》要求，再融资的条件包括：一，股改完成半年以上；二，最近三个会计年度连续盈利；三，最近三个会计年度加权平均净资产收益率不低于百分之六；四，最近三十六个月内未受到过中国证监会的行政处罚、最近十二个月内未受到过证券交易所的公开谴责；五，会计核算规范，会计政策和会计估计遵循谨慎性原则；六，现金流量正常，且最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之二十；七，最近二十四个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年主营业务利润比上年下降百分之五十以上的情形。
公开数据显示，满足上述条件的G股公司一共33家，其中包括G敖东、G韶钢、新和成、G综超、G申能、G上港等。
这些满足条件的公司中，绝大部分表示出对再融资的浓厚兴趣，比如G上港、G综超，其再融资议案都已获得股东大会批复。
“其中不少公司已经和证监会进行了沟通。”一位知情人士说，“另外一些还没有达标但有融资需求的，也开始四处活动。”
亦有少数公司可能放弃增发。
“尽管过往3年净资产收益率达到6%，但后市可能下跌，按市价发行对大股东不利，可能要放弃。”上述达标的一家公司高层说。
东方证券副总裁桂水发认为，上述名单没有多大意义。他认为，目前即使达标，仍不能上报方案，而前期和证监会沟通的公司，也只有那些已过会公司才有更大胜算。
资料显示，截至目前，已经发审委过会等待再融资的公司仅为9家，分别是G韶钢、G申能、G综超、G铸管、G泰豪、G招商局、G新希望、浦发银行、重庆百货。其中满足上述7项条件的则仅为3家，分别是G韶钢、G申能、G综超。
出于可以理解的原因，上述3家公司均对是否是增发第一股不置可否。
但多家券商的投行高层均认为，已过会且达标的公司极有可能拔得头筹。
而至于第三步的IPO，广发证券投行部副总蔡铁征说，IPO首发公司将是有利于市场平稳运行的优质公司。
有消息称，已有国内投行在积极接触交通银行，拟协助后者在国内A股上市。
“中国银行A股可能更快一些，但谁是首发，很难预料，或许是境外大盘蓝筹的海归，或许是其他。”
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发表于 2011-5-28 06:51
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