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本土券商 好年景须长思量
证券市场步入牛市，券商收入增加不少，如何保持稳定的增长是每个经营者思考的问题。一位券商老总在面对历史最好业绩时，内心却充满了紧迫感和危机感。本土券商的核心竞争力究竟在哪里？这显然是关系到今后行业发展的根本问题。
从目前的收入结构来看，传统的通道业务仍旧是券商最赚钱的业务，经纪业务对利润的贡献仍然在50%以上。一些研究人士认为，本土券商的网点辐射优势在去年的行情中体现出来，银河证券、国泰君安、申银万国排名经纪业务量前三甲就是明证。
在去年的券商购并中，对于经济富裕地区的网点辐射就是收购方最主要的考虑因素。例如中信证券并购的几家小券商，都为其增添了新的经纪业务来源。业内人士坦陈，作为证券中介，证券公司的收入与行情势必相关，但如何增加附加值却是各自不同，也是可以做精做细的。有家券商老总在牛市中也有担忧，目前的经纪业务是很赚钱，但是费用开支同样也很大，有些地方费用率甚至上升到了60%-70%，这种业绩的含金量显然不高，但是有的券商单个营业部的创利十分可观，行业之间的差距已经十分明显。
掘金传统业务，无论是广度还是深度，其中的服务环节大有文章可作。不少业内人士对于未来外资进入国内后的市场格局十分担忧，如何才能让业务量不受到冲击，留住客户最大的法宝还在于服务。如果在网点优势和现有客户的基础上，增加更多的吸引力，本土券商的优势也就发挥出来了。
在对传统业务精耕细作的同时，很多券商也呼吁能够得到更多的业务许可，通过创新业务来改善公司的盈利结构。但问题的关键是，新业务的方向何在？一方面，随着市场制度的完善，备兑权证、融资融券、股指期货等新业务的推出可以预见，券商的利润结构必然随之得到改善。另一方面，美国证券同行的多元化、国际化发展路径可以借鉴。例如，美国投行业务具有的多元化不仅体现在多个市场的经营能力，包括股票市场、权证市场、债券市场、 OTC市场和期权市场，可以最大化分散风险。此外，跨地域经营也是美国投行经营特征之一。美国投行全球化的资产配置不仅能有效地规避与美国市场同步的证券市场的系统化风险，还分享与美国股市不同步的其他市场的成长收益。证券业发展的一大趋势就是国际化。金融市场日益开放，新兴国家经济发展缺乏资金，需要引进市场规模大的发达国家市场的资金。因此，非洲、亚洲、拉美等地为美国的投资银行提供了巨大的市场机会。国际投行如美林1997年已经在约20个国家设立了机构，充分开发欧洲、中东和非洲的巨大市场机会。
从国外的证券公司发展状况来看，我国券商发展方向基本上要实现资本规模大型化、业务范围多元化、走国际化道路，才能逐步形成自己的核心竞争力。
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发表于 2011-5-30 14:43
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