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中国正在致力于建设一个现代法治国家。现代法治国家的标志之一，就是疑罪从无。随着中国法治建设的进步，这一理念已经深入人心。人们希望，正在修订的《证券法》不仅应当适应中国证券市场化的大趋势，更应该体现中国法治所取得的进步。
日前，某媒体刊登了一则消息，《证券法（修订草案）》二审稿中增加了一条新的条款："禁止各种传播媒介对上市公司的单支股票进行评价、推介"。据说，新增条款的目的是为了防止股评分析人士以及上市公司、中介机构利用媒体误导投资者，进行内幕交易、操纵市场，牟取不当利益。这一条款被视为整顿证券咨询业的先声，引起国内证券业尤其是证券咨询机构的普遍质疑。
这一新加的条款预设了前提：第一，所有股评家都是误导投资者的"黑嘴"，所以应予封杀；第二，证券分析师与传播媒介是目前证券市场普遍存在的内幕交易、操纵市场行为的祸首，只要关闭这一市场，就能净化整个证券业；第三，传播媒介不应该给股评家、上市公司提供平台。
第一个前提的荒唐，明眼人一看便知，无须多说。笔者想要指出的一点是，从个别"黑嘴"股评家推导出所有的股评家都意存不良，进而将整个行业的从业者一笔抹杀的做法，是典型的"疑罪从有"的诛心之论，实在是现代法治社会的大忌。
第二个前提也难以成立。堵截股市传言相当困难，因为从监管者到上市公司到证券公司到股评家，个个都有泄密牟利的可能。当然，规则制订者本身嫌疑最大，按照"疑罪从有"的规则，是否要将监管者到上市公司逐个封杀，落得个"白茫茫大地真干净"呢！
中国股市的消息灵通人士向来神通广大，在国有股减持试点未出之前，早有试点公司的股票持有者望风而逃；而此次股改的过程中，一些公司的方案尚未出台就哄传一时，被人大炒特炒，典型的如中信证券。在这种时候，成熟市场的做法是将所有可能的泄密者一体监管，一旦查实，从严惩处，以违规成本来吓阻可能的违规者，而不是找出一个替罪的行业一封了之。
另一方面，证券市场也有追逐消息的需要，资本市场离不开信息的传播，投资者离不开专业人士的点拨。需求造就市场，法律也无可奈何。
这一条款如果付诸实行，按照经验，我们预料将会出现如下局面：市场以其固有的应对之术，从公开转入地下，这样，法律法规更难监管。俗话说，谣言止于公开，将股评家逼迫成为"地下从业人员"的结果，只能是谣言满天飞；另一种可能，则是政府不放弃这一市场，另外扶植一批信得过的公司与从业人员，通过信得过的传播媒介进行市场专业指导，这是从自由的市场经济一步退回行政垄断经济。
从"疑罪从无"退回"疑罪从有"，从市场退回行政垄断，这一条款显然与法治、市场的发展方向相背离。不管有关部门有怎么样的理由，这样的条款果真出台，只能是历史的倒退。
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发表于 2011-5-30 20:11
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