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QDII(合格境内机构投资者)能在2007年迎来“发展的春天”吗？这取决于QDII投资限制松绑的时机。
1月21日，国家外汇管理局在其年度工作会议结束之后发布公告称，为促进国际收支平衡，中国计划在2007年逐步放宽机构和个人对外金融投资的规模、品种等限制。
间接入市
“我们决定暂停QDII产品发行，等待更合适的时机。”某国有银行外汇分析师告诉记者。2006年，其所在的银行已经发售了一次QDII产品。
这位分析师说，所谓“合适的时机”，就是QDII投资范围放宽之后。他透露，“首轮QDII销售普遍不好，所以当时业界强烈提出放宽投资范围。”他说，2006年底，业界就开始传言2007年有可能放宽对QDII投资的限制，此前限定的“不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品”条款可能被取消。“最近深圳市银监局人士也向业界证实了此消息，但推出的时间尚不清楚。”但记者未能直接从深圳银监局证实这一消息。
最近发行的QDII产品已经在符合规定的外衣下“曲线救国”。与此前推出与债券挂钩不同，东亚银行和渣打银行最近推出的QDII新品均配置了股票基金。
东亚的产品投资于美林的结构性保本票据，票据配置包括摩根士丹利基金在内的5只投资基金，投资品种涵盖全球的股票、债券及商品市场，预期平均年收益率在28.3%。
渣打的产品也投资于同“美林平衡型新兴市场指数”挂钩的结构性保本票据。该票据分别挂钩东欧、印度和中国三个新兴市场的股票，使其成为首个间接投资于境内外股市的QDII产品。渣打称，“美林平衡型新兴市场指数”拥有26.6%的平均年回报率。
但这两款产品仍旧强调投资在保本票据上，强调本金的安全。“没有违背银监会原有的QDII投资范围，没有直接投资股票市场，但事实上已经间接挂钩了海外股票市场。”工商银行(601398.SH，1398.HK)深圳分行外汇分析师肖雄文认为。
夹缝生存
“现在内地股市那么火，动辄百分之几十甚至翻倍的收益率。目前QDII产品的收益率，没有什么吸引力。”肖雄文说。
首轮银行QDII产品6个月期的收益率大多数在6%以内，华安基金收益率也只在9%～11%左右，而2006年国内开放式基金的最高收益率约160%。
截至2006年末，国家外汇局累计批准15家银行134亿美元境外代客理财购汇额度。但销售数据则相距甚远。据不完全统计，截至目前，人民币、美元认购额折合共约30亿元，只及已批出额度的2.9%。而华安基金已募集的认购金额约为1.97亿美元，尚不及外管局5亿美元批准额度的一半。
不过，业界普遍认为，2007年QDII额度将会有所增加。1月5日，国家外汇管理局再次出台《个人外汇管理办法实施细则》，首次明确个人可以从事的资本项目交易，更加便利和规范个人外汇收支，也被看做是更便利发展QDII交易的铺垫。
“我们正在研究风险和收益更平衡的理财产品来吸引客户，例如保本以及相对高的收益相结合。”光大银行广州分行首席外汇分析师郭昭阳表示。
但即便如此，面对“疯狂的股市”，即使是松绑后的QDII，也只能是“在夹缝中生存”，究竟能有多大的吸引力，谁也没有底。
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发表于 2011-5-31 10:42
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