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近日，中国经济时报记者从官方渠道证实，直属国务院的国家外汇投资公司(联汇公司，以下简称联汇)即将成立，旨在对外汇资金进行专业化的投资管理，以提高外汇资金运用效率和效益，起步阶段有望管理2000-2500亿美元的外汇资产进行境外战略投资，并在确保安全的条件下争取实现较高收益。
专家提醒注意控制风险
一位不愿意透露姓名的业内人士在接受本报记者采访时认为，作为中央投资机构，进行战略性投资时，一定要有战略性的规划，按照现代公司治理原则，要有一批专业化的管理队伍和投资智囊团，同时要符合国家战略性投资目标，要和整个国民经济发展的需求结合起来。
“首先制度上要有保障，不能只拍脑袋，一个人说了算，应该是民主决策。在投资品种上，要资产多元化，注意风险的分摊，”经济学家梁小民这样告诉本报记者。
记者了解到，我国一直是美国国债的最大买家之一，那么中国对外汇储备投资方式的轻微调整，会不会对美国市场产生重大的影响？
对此，业内人士在接受本报记者采访时说，不排除影响的可能性，由于投资方式的改变，一部分债券投资转为非债券投资，就减少了对美国债券的需求。但从动态来看，对美国并没有直接的影响，因为中国整个外汇储备增长速度还是很快，减少的这部分也会很快被新增的弥补上。
梁小民对此持赞同态度。
对解决流动性过剩问题作用有限
对于资金来源，目前，说法最多的是国家外汇投资公司将通过财政部发行人民币特别债券募集资金，再从央行手中购入外汇储备，然后进行对外投资。按照2000亿美元的初始资金规模，就等于央行回笼了人民币1.6万亿元左右的基础货币投放；也相当于上调存款准备金率5个百分点，即通常上调10次准备金率的影响。而基础货币的回收，对货币乘数和货币政策传导也会产生重大影响。
有分析认为，这一方式既可对解决市场流动性过剩的问题产生积极作用，又可以通过多元化投资，使外汇储备获得更高收益，乃“一箭双雕”之举。
经济学家梁小民认为，国家外汇投资公司对解决流动性过剩问题作用非常有限，因为它的主要目的不在于此，而是通过拓宽投资渠道，使大规模的外汇储备实现保值增值，获得更大的收益。
“最奏效的手段就是加息，而且要多次加息，控制信贷规模。”梁小民说。
记者了解到，为了解决流动性过剩问题，自2006年以来，我国已经六次提高存款准备金率，并发行了大量的央行票据。
不过“提高存款准备金率已经不再是猛药了”，中国人民银行副行长项俊波4月24日在复旦大学发表演讲时表示，只有阻断贸易顺差与货币发行的连动性，让中国的外汇储备通过合理化手段走出去，才是解决问题的根本所在。
他说，流动性最根本的控制方式是经济、贸易结构的改变，央行今后将采取“疏、堵、扩”三招化解流动性问题。
对于正在筹备中的国家外汇投资公司，项俊波认为，其应该按照公司化、市场化的方式运作。“我们建议发行特别国债，出售外汇储备，但是以什么方式发行，量有多大都不确定。”
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发表于 2011-6-3 20:46
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