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由于春节的关系，2月的股市仅有15个交易日，但市场表现明显较节前活跃。整体来看，2月间沪深300指数上升了5.30％，上证综指和深证成指也分别上升了4.10％和7.57％。当月的晨星中国华润信托中国对冲基金指数（下称“MCRI指数”）收报于2098点，上涨了3.24％，较沪深300指数5.30％的涨幅略低，同时也低于晨星股票型基金5.65％的涨幅。
2月表现评价
此前曾有机构报道称，2011年以来私募产品成立的数目锐减，但晨星数据显示今年1月和2月成立的私募产品合共约40只左右，较去年同期相比略有增加，但增速略有放缓。目前，私募数据库中已有744只仍在运营的非结构化证券投资信托产品（阳光私募）；其中，具有统计意义的私募产品达666只，从数量上来看，已经初具规模。在当月纳入统计的666只私募基金中，2月份的平均回报率为4.42％（上月同期为4.86％）；仅有140只产品战胜了同期沪深300指数，占比21.0％，占比继续下降；而优于晨星股票型基金指数的私募产品也只有21.3％，为数寥寥。
从晨星了解的情况来看，不少私募都表示今年的行情会比去年更加难以把握，一方面，估值修复行情由于大市受到各方的限制，难有大的起色；而大消费、新兴产业等的去年存在结构性机会的板块好景不再，目前只有集中私募投研小而精的优势，精选个股，才能取得较好的业绩。从构成MCRI指数的138只成份基金来看，私募基金的仓位在2月略有提升，为63.4％，主要是仓位在50％－80％之间的基金略有上升。此外，华润信托提供的数据还显示这些MCRI成份基金在2月份主要增持了房地产、社会服务、金融保险、机械设备仪表和信息技术，仅有食品饮料业呈现资金净流出。截至2月底，私募基金重仓的前五大行业为：机械设备仪表、金属非金属、金融保险、社会服务和房地产业。
其中值得投资者注意的是，受到连续政策调控而一直处于价值洼地的房地产行业成为了私募青睐的板块之一，华润信托的数据显示，前五大重仓行业占了私募总持仓的55.6％。受惠于市场整体向好的原因，当月绝大多数产品取得正收益，占比达92.5％，中位数为3.74％，有350余只基金的收益在0％至5％之间。此外，绝对收益大于10％的基金也有近60只之多，其中又有11只产品的收益大于15％。
长期表现评价
最近一个两年周期中，MCRI指数的表现和沪深300指数及晨星股票型基金指数相当。晨星统计数据显示也和上一期报告的数据接近：具有两年以上历史的私募基金有188只，有87只私募产品战胜了同期的沪深300指数，占比46.3％；优于同期的晨星股票型基金指数的则有81只，占比43.1％。
考虑到20％的业绩提成，私募基金经理的投资能力还是非常值得肯定的。
取得正收益的基金仍然维持多数，共有178只，有15只产品的年化绝对收益大于40％。
当然投资者要选择产品所考虑的是今后的收益情况，这一点还要考虑投研团队的实力以及整个团队的稳定性。如最近几个月，深圳的金中和以及合赢投资的团队都出现了变动。投资者需注意私募公司的架构本身就相对小巧，因此如果处理不好，人事上的变动对公司的影响就会较大。
我们这里给出私募基金按照MRAR排序后的详细收益情况和基金的基本信息，以供投资者参考。这其中，我们剔除了成立以来收益率为负的部分私募产品；同时，对于采取复制策略的系列私募产品，我们只选取排名最靠前的一只入榜。
总结与展望
从私募整体市场的发展来看，我们预计由于市场旺盛需求的存在，加之银行渠道的推动，今年私募新产品的成立数量依旧会有快速增长，不过增速会放缓。部分原因是由于基金法修订使得不少私募对新发产品采取观望的态度，加之去年底中小盘回调导致的私募基金业绩下滑，也部分影响了新私募产品的成立速度。 |
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发表于 2011-6-10 12:10
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