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发表于 2011-6-14 07:57
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此致：具有兴趣的合作人：
关于股权投资事宜，我有一个案子：武汉某制药公司的商业计划书我早已经收到，由于我自己最近忙于一个度假村案子，所以，对该制药公司的BP没有作认真的修改，仅仅对大的结构作一点点调整。我的总的感觉是：武汉某制药的前景是不错的，是一个拥有自主知识产权的高科技企业。
该制药公司已经在武汉台商投资区建成GMP厂房，产品线包括两个部分：一个是目前能够给企业带来现金流的产品（详见现有产品的财务数据及其未来预期）；另一块是抗癌药物，而且是从原料药到高端制剂（缓释制剂、控释制剂及趋靶给药制剂）垂直一体化的产业链。
目前融资募集资金的投向是：几个抗癌药新产品的小试、药物等效性实验（或者要作一期临床、二期临床及三期临床实验）、报批直到取得生产批准文号等事项。由于抗癌药与其他化学制药需要各自建设独立的生产车间，还需要追加投资，建设抗癌药的独立生产厂房。
该制药公司的投资价值是比较大的，我准备利用一点时间，写一份《大安制药的投资价值报告》，之后，E给您，请您指点为盼。
我对该制药公司的BP不甚满意，诸如：对市场分析、市场定位及营销策略、竞争性分析和财务分析等等过于单薄，也缺乏有效的数据支持财务预测，所以很空泛，需要进一步完善。
另外，该制药公司的BP，没有明确的筹资战略，没有说清楚：需要RMB7亿元，是分几个步骤来完成，在不同的阶段，采取何种具体的融资策略也没有说明，如果是希望引进VC/PE，走股权性融资的途径筹集其中的一部分资金，需要对公司的价值进行估算，P/E比是多少？准备出让多少股份来获得需要的资金？等等，都很模糊。
我的想法是：
第一：该制药公司需要有一个明确的融资战略，需要RMB7亿元，其中债权性融资按照30％的比例来安排，股权性融资按照50%的比例来安排，其余的20％依靠公司的利润留存以及其他途径来解决。此种安排，一是可以避免该制药公司的股份被大额的股权性投资严重稀释；二是可以保持合理的资本结构；三是可以给潜在投资人一种信心－－公司的自我造血能力是值得信赖的。
第二：对于50％的股权性融资，也需要有一个分步的计划：可以分三轮来考虑：第一轮是筹集2000～3000万元，该制药公司的估值需要达到4000～5000万元（需要有相应的自由现金流来支持，此处也说明为什么要对现有产品的营运效果作出预测的原因－－提高阶段性公司估值，以免有失公允），如此公司的股权才不至于被严重稀释，现有股东能够保持控股地位。和此轮融资相关联的是要进行银行借贷方面的融资，逐步把流量膨胀起来。第二轮是融资5000万元，此应该是此轮融资一年～二年之后的事情，届时，公司的自由现金流能够支撑该制药公司的估算价值达到30000万元以上。第三步是Pre-IPO，数额在5000～10000万元（需要根据公司的实际情况来确定），最后是IPO。
第三：我本人同意为该制药公司融资承担联席财务顾问，相信我们的合作一定能够取得理想的成效。
第四：具体的工作计划，需要我们大家沟通之后，详细商定。
第五：在第一期融资阶段，希望您们公司作为财务投资人，可以联合相关的VC/PE组合投资，至于谁主投，谁跟投，需要贵司和联合投资结构洽商。
以上所述比较坦率，请给我一个意见为盼。
Best Regards
David Gong（龚大兴）
Contact Information:
Cell:13645152453
Email:david.gong@londonasiacapital.com.cn
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