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投资要点:位置服务(LBS)基于互联网和移动通信网或卫星定位网络的融合型业务。随着定位和移动通信网络的技术提升,支持定位功能智能终端价格的持续下降和增值服务的不断涌现,LBS有望成为移动互联网区别于互联网的杀手级/特色应用。基于对LBS产业链的研究,我们提出以下观点:
1.基础定位服务在行业应用领域仍有不错前景,但在个人领域,定位服务免费是大势所趋。商业模式的变化对电子地图企业和GIS服务企业来说是机会也是挑战,部分企业转型或不可避免。
2.在个人服务领域,LBS增值服务的机会在于和社区、游戏以及电子商务的结合。专注的移动互联网企业和大型互联网公司均有发展机会。
3.LBS应用平台之争将在运营商、互联网企业以及终端企业之间展开,考虑到中国的产业和监管环境,我们相对看好中国移动、百度和腾讯。
投资建议BS处于发展初期,短期对上市公司 业绩影响有限。从投资/研究角度,主要是观察各公司推出的LBS相关业务以及该业务和其现有互联网/移动互联网业务整合前景和潜在的商业模式。建议投资者关注:腾讯(00700.HK):推荐;目标价:255港元:依托移动互联网多业务平台、搜索、社区优势,借力开放平台,腾讯有机会成为LBS底层应用平台的有力竞争者之一,公司已经推出QQ手机地图。通过整合空间、团购、小游戏等业务平台,腾讯也是LBS第一大增值服务商的最有力竞争者。
百度(BIDU.US):推荐;目标价:142美元:依托百度地图和搜索引擎优势,百度有机会成为LBS应用底层平台的主要竞争者,同时也有机会和百度其他业务(如有啊、说吧、空间)向整合,介入LBS增值服务。
新浪(SINA.US):推荐;目标价:104美元:新浪已经推出和微博打通的LBS服务-微领地,以后有机会和新浪团购平台(微团)、小游戏平台(玩玩)融合构建新的盈利模式。
其他LBS相关企业包括:网易推出了网易八方,盛大推出了切客,但由于缺乏其他平台支持,发展相对缓慢。阿里系的淘宝网和口碑网有机会通过整合LBS延伸其电子商务服务。
A股适度关注LBS中上游企业包括电子地图厂商四维图新(002405.SZ),GIS服务商超图软件(300036.SZ)以及基于本土导航系统的服务商北斗星通(002151.SZ)。这些企业一方面受益于LBS渗透率的上升,另一方面,需要面对基础定位服务走向免费的挑战。
投资风险:地理位置信息的过度监管、隐私保护和过度竞争可能会制约LBS行业的增长。 |
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发表于 2011-6-15 06:19
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