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llxx

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tT
发表于 2011-6-15 07:31 | 只看该作者

求专业人士指点：基金投资与收益分配的问题

项目, 管理公司, 管理费, 基金, 收益
第一个问题：假若一个基金管理公司管理两支以上的基金，以基金公司名义投大到几个项目中去。
各个项目盈利能力有高有低，那最后各支基金的收益怎么算？是不是也有高有低？那个高、低是事前约定的吗？

第二个问题：基金管理公司自己的管理费和利润分层所得的资金，可否再参与到新项目的投资里去？一般以怎么的方式参与？收益又是怎么算？
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wang888

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发表于 2011-6-15 07:32 | 只看该作者
如果现在还没有解决，可联系我

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sweetgirl

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发表于 2011-6-15 07:32 | 只看该作者
个人意见：

问题一：每只基金应独立核算，互不影响。至于一个项目由同一家管理公司（GP）的数支基金参与，那么在每支基金的合伙协议中应有明确的规定，如通过委员会的评审，或大多数LP同意。此类投资应防止GP的道德风险。
问题二：利润再投资一般应需要征得委员会或者有限合伙人的同意。另一种情况是，在一定时间之后或已经投资的资金超过承诺资本的一定比例以后，禁止将利润进行再投资。

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FinancialAnaly

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发表于 2011-6-15 07:32 | 只看该作者
同意楼上的，一支基金清算后会计算一个整体复合收益。

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llxx

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发表于 2011-6-15 07:32 | 只看该作者
问题一：这是gp道德风险的很重要的一方面，可能的解决方式有：
1 在一支基金募集时规定本基金到期前不准gp管理人发行类似策略或行业的基金，因为一般后来发行的基金的利润分成较高，gp更倾向于把好项目放到后来发行的基金里去
2 如果不能做到第一条，要保证gp是两个团队分别运作两个基金，并保证两个团队之间的信息隔离

问题二：管理人一般不会愿意把自己的利润分成和管理费投入到已有基金里，因为他们可以拿这个钱来发行新的基金，能挣更多的钱。但是，当gp确实发现一个好项目，已发行基金又都不能投，而他们还不愿意把这个项目介绍出去的时候，也许会找一些自己的lp做跟投，相当于另发行一个只投这个项目的基金。原来的gp还是以管理人的形式，但投资比例会比较高（10%或更多），lp也对该项目有一定的决策权并投入一定的精力（比如寻找退出机会），而gp管理费可以不收或者很少，主要靠利润分成。

以上是美国私募的一些做法，希望能帮到楼主。如果我说的有问题，欢迎楼主或其他人联系我。shuowang609@hotmail.com

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