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最近汉理资本协助国内一家民营租车企业成功募集近亿美元。在漫长的近半年融资过程中，我亲身体会到几点感受，供广大拟融资的企业家和PE朋友分享。
（一） 现在市场上还是“僧多粥少”，即钱多好项目少，一个好项目欲融资，往往会吸引大批PE上门，颇有2006、2007年的光景，且基金风格不一，各显神通。最终是否能在合理的价位上以合理的投资条件完成融资，世事难料。所以“好”的项目是可遇、不可求的。
（二） 一旦有好的项目浮现，很多PE会蜂拥而至，造成穷追“疯”投景象。这其中企业家/融资公司要擦亮眼睛，小心提防某些PE为了“抢亲”，抬高价钱，先签下独家框架协议（Term sheet），之后作尽职调查，“晒”公司两三个月，然后再来“砍”价。公司往往被拖了三个月后，会“忍气吞声”的在价钱上做让步。
（三） 同样，PE投资人也要警觉，到底什么样的项目是“好”项目，什么样的项目是“忽悠”项目。一旦自己被忽悠上，从接触项目到做完尽调，大半年时间也已经泡进去了，会很郁闷的。
（四） 除了公司老总要和新投资人谈判打交道，还要协调现有投资人的利益平衡，这也需要公司创始人的“领导力”，包括在合适的时候、合适的条件下作合适的让步，有退才能进。
另外，我给创业者一个小贴士：
往往在公司第一轮、第二轮中出价最高的VC，鲜有合作成功、愉快的经历，倒是出价不错（不低），双方交流、沟通不错的，合作成功率会增加。因为出价最高的投资者，心态会不一样。
此外， 创业者尽量考虑用专业人士当融资顾问，绝对是花小钱、办大事。
前些天，另外有一个上市前（pre-IPO）上亿美金的融资案例，公司老总告诉我，他引进的投资人，居然投上亿美金，拿的是普通股，且没有“赎回权”，我再一问，原来是家对冲基金。
可是，以我的经验，对冲基金都不是吃素的……我看有点悬！
楼市有“金九银十”，对于PE/VC市场，2010年似乎月月是“金九银十”，PE普遍感觉（1）好项目太少、钱太多， （2）价格很贵，好项目更贵。大家还是清醒些为好！
本文首发于10月9日，来源于21世纪经济报道。 |
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发表于 2011-6-15 12:27
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