农村、县镇消费超预期仍是支持行业持续较快成长的重要因素
产业向中西部转移带动农村等居民收入增加，支持农村消费出现持续超预期，这是我们今年看好家电行业的重要因素。延续了我们在年初策略报告里面提出“另一部分人富起来的需求推动”的投资逻辑。
估值安全+竞争力提升
成本上升、人民币升值、紧缩政策导向等一系列扰动因素引发行业内企业的进一步分化，形成了又一次对行业的估值压力，我们认为这正好将产生新一轮家电投资机会。优质公司在这个过程中获得了竞争力的稳固提升。行业内部分公司估值具备很好的安全边际，良好的中报业绩表现，都将支持股价的进一步上涨空间。尤其规模较大的公司将明显比规模较小的公司抗风险能力强，下游企业比上游企业更具备抗通胀能力。
上调空调全年行业增速预期，其他子行业维持年初预期
今年1-4月空调行业内销增速31%，出口增速41%，出口增速超预期。下半年环比增速会有所下降，但这是在预期之内。全年行业增速我们将由年初预计的15%上调到18%-20%，同时行业继续表现为抗成本压力最好。其他子行业维持年初的预期判断，重点关注不同公司的竞争力分化。
维持“谨慎推荐”投资评级
品种选择：首选低估值、2季度利润率明显回升的上市公司：格力电器、美的电器。后期重点关注以下品种：②盈利能力持续改善和资产整合进度加快：青岛海尔。③估值压力逐步消化：三花股份、华帝股份、万和电气、小天鹅等④产品结构调整优于同行：海信电器。 |
发表于 2011-6-25 11:16
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