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[20110629]国金证券：联信永益竞争无碍业务 未来空间仍很大
参与人员:上市公司:董事长、总裁、财务总监、董秘、电信事业部总经理、公司战略部总经理,投资者嘉实基金、银华基金、泰达荷银基金、中金资产管理、中信建投自营、国金证券1代表公司核心竞争力的EPM系统的介绍。
整个系统分为知识管理、项目管理、人员管理几大部分,是公司未来战略(全面精细化管理、以行业服务市场为以EPM为技术核心,建立数据市场)的基础;该系统的意义在于以客户为导向,以项目为核心,让客户经理和项目经理及时反馈市场信息;从而来改变IT服务产业的现有模式。
2问题:对于占公司较大比例的系统集成业务毛利率低:n IT服务行业存在十几万家的中小企业,是属于竞争激烈的行业,但未来这个市场将长期存在,靠关系主导公司难以生存,未来将向规范化,规模化、产业化进行发展,通过做大规模精细化管理来实现毛利率的提升。
3问题:未来公司发展策略?以客户为中心 ,把公司变为孵化器。以项目为主导,但企业发展没有固定模式,最重要的需要看团队,联信团队已经合作十多年,非常默契;整个公司不再通过模仿神码的把研产销做到极致来获得发展,而是通过发展自身管理机制、文化来实现精细管理,实现IT连锁的未来发展目标;在技术层面,还是会坚持应用技术战略,通过发展知识密集型产业进行快速发展,最终实现每个城市都有连锁公司,利润率达到行业平均水平。
4问题:与联通关系,联通网通整合的影响?新联通的高层虽然是联通担任,但中层干部基本上都是老网通。经历过09年时候联通系统整合网通系统不利之后,现在系统建设思路有完全的改变,这对联信意味着更大的机会。
5问题:联信未来在地域和跨领域的延伸?未来运营商总体投资会有下降,但会集中在3G这块的投入、全业务的运营和支撑。联信同时在黑龙江、河北、山西、内蒙、 北方十省联通相关项目进行了拓展。在移动:获得了七个省集采以及进入13个省的项目,其中西藏移动负责wimax无线骨干网的搭建。联信在电信集成市场排名第九,由于前十大集成商的市场集中度仅有30%,未来空间还很大。
6问题:如果看待竞争对手的挖角和并购以及竞争格局。
去年亚信从联信挖走17人,但由于客户关系仍然牢牢把握在公司手中,对联信的业务没有丝毫影响,未来从整个市场来看,有部分企业对于boss系统开发运维不再是公司发展重点,未来会与联信这样的专业厂家进行整合。
竞争格局:整个市场的初期整合告一段落,但是未来仍然是竞合的局面多,一家独大的机会由于运营商的态度以及技术的复杂性,较难实现。比如NGBOSS从设计的角度就是对所有的业务进行整合,像亚信-联创的系统,往往采取自由计费的核心引擎加上大唐的运维、华为的CRM,多厂家合作开发。部分省份弱势集成商和被收购厂家,团队会被强势运维商所收购,所以说未来3年会有较大的变数。
7问题:三网融合带来的机会?
会给联信以做更多的事情的机会,但目前不明朗需要政策上的支持 8问题:10年,过去两年利润增长不大?以及管理费用较高? 经营利润还不错、整体利润较低的原因在于:由于民营企业,在融资手段上的不足,同时由于系统集成项目集中采购造成的现金需求峰值,在某些时间点流动资金比较紧张、财务成本较高,同时公司在前几年财务困难的情况下,仍然进行大量的研发投入,现在募投项目中的部分项目已经在进行中,未来随着公司的上市,融资较难的问题得到了改善。
9问题:是否有考虑股权激励?公司人员流动性?公司现在团队仅有3人获得股权,由于软件公司的独特性,公司正在讨论股权激励的方案,预计年底会有具体的方案出来。没过试用期的员工流动性20-30%, 但核心团队稳定,未来计划通过和大学合作培养进行新员工的招聘,现在缺乏的是驾驭大型项目的架构师、项目经理。
10问题:核高基?软件重点企业的申报?n 有申报核高基,但未作为重点;公司在各项资质上满足软件重点企业的要求,未来申报,预计此块对会将现有的所得税降低5%。
11问题:对市值的看法?现有的市场较高,但管理层对公司未来的发展充满信心。
12投资方对公司的支持几方投资者像共同注册的合作伙伴,并不像VC;联想在八年中更多的是文化引导和增加对管理层的信任,在业务上关系不大;北京电信的投资,完全出乎当时意料之外,对公司更多的是进入电信BOSS门槛的帮助。
13问题:党政通讯成未来的发展和定位?公司在这个领域已经是市场份额第一 ,未来这块空间还比较大。
对于公司的意义:通过项目与客户建立良好关系,未来在政府和国有企业领域有更多拿单的机会;在该市场的计费模式简单易于统一,未来联信通过各种方式和手段提高市场占比和集中度。考虑到安全性和保密性,这块业务独立运作。
14问题:利润分配,资本公积?并购?n 从公司每年发展来看,每年会定期给股东分红,并购更多的是在从有客户关系,和技术实力的公司进行选取,但其中更多的考虑客户关系,同时需要把管理思想和项目管理经验与公司进行对接和统一。
15问题:M2M、物联网、云计算等领域公司是否有参与。
几个都是中国移动推出的概念,但真正成为应用还待时日。现在更多的机会在于行业的应用,比如烟草、食品监控。
公司在内蒙等地进行物联网、云计算的开发和实验,联信在这个领域的研究和技术是相对领先的,未来整个BOSS系统面临全业务支持,会经历比较大的变化。 |
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发表于 2011-6-29 13:37
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