投资传奇：寻找消逝的涨停敢死队

银河证券, 敢死队, 发动机, 交易所, 营业部

“炒股不跟解放南，便是神仙也枉然。”
“一代股海天骄，在城市小区的寻常巷陌里神奇崛起。”
“从2002年5月9日到本周四，银河证券宁波解放南路营业部在上海和深圳证券交易所的公开信息中共露面接近1100次……1050次左右都是在涨幅榜上露面！这真是创造涨停板的一个发动机，股市历史上的一个奇迹！”
这就是“涨停板敢死队”，这就是来银河证券宁波解放南路营业部股民创造的奇迹。然而，这支在追逐涨停中“无往不利”的敢死队最终灰飞烟灭，宁波解放南最终成为回忆。有人传言敢死队员各奔东西，有人传言敢死队被庄家设陷阱绞杀，但他们消失的真正原因是什么？也许真实数据更有说服力。
有人选取2005年1月16日至2011年1月15日的数据，以1个月为周期，每月都对上月所有个股的涨幅进行排序按市值比例买入涨幅居前的100只股票。下个月，重新计算一次月度涨跌幅排名，找到新的涨幅居前100名的公司，比照新名单，调整上个月的组合以涨停价买入。如此往复操作，最终落后沪深300指数164%。这组数据仿佛告诉我们，追涨停更像一场胜算极低的赌博。
也许正因为此，曾经所向披靡的涨停敢死队就此消逝在历史中，仅仅成为大家茶余饭后的谈资。难道涨停敢死队就没给我们留下任何有价值的投资遗产吗？事实并非如此，他们的投资策略为量化投资专探索数量化模型提供了重要线索。前不久有幸出席了一场大摩华鑫基金刘钊博士的量化投资讲座。刘博士就依据趋势投资的理念进行了一番有趣的试验。他首先顺着涨停不奏效的线索，进行反转模拟，结果显示“抄底股”5年多的模拟数据仍然落后沪深300指数145%，显然反转并未奏效。实验并未就此止步，当“追涨抄底”策略全部失败后，选股策略改为“取上个月涨幅排名靠中间的100只个股”，其它规则不变，结果令人惊喜的数据出现了，如此计算的6年累积收益率695%，同期沪深300指数收益仅为236%。找那些跟着大盘一起走的个股，反倒有可能找到黑马！
也许涨停敢死队早已被追涨葬送，但量化研究的专家们却在追寻敢死队“遗产”的过程中创造出更加有效的赚钱模型。今天，涨停敢死队的失败经验正在成为助力投资人成功的重要宝藏，也许这就是我们寻找他们的最大意义。目前，刘钊博士参与开发的大摩多因子股票基金即将上市，该基金除了会将以上模型作为重要的因子加以应用之外，还融合了价值投资、趋势投资的诸多有效策略因子。