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本周大盘冲高遇阻后出现破位走势，周五创出年内新低2641点，回补了2010年10月8日形成的跳空缺口，市场仍处在弱市探底过程中。统计申银万国、银河证券等十大券商对下周走势的预测，其中3家看平，2家看多，5家看空，显示市场空方依然占据较大优势。那么，后市大盘会如何运行呢？
从外围市场看，三季度美国同样面临QE2退出后，经济的疲弱与物价抬头共存的压力。同时，考虑到希腊债券评级被调至最低，希腊政府紧缩财政的政策正面临国内众多民众的压力，欧债危机正在加剧。如果美国没有新的刺激经济计划，外围市场的动荡对A股的走势仍然不利。
从货币政策走向看，有关专家认为，中国的货币政策应兼顾保持经济合理增长、促进就业、稳定物价及国际收支平衡，但目前却过于看重抑制通货膨胀。今年下半年仍有两次加息可能；存款准备金率存在理论上限，但目前水平离上限仍较远，仍存在2-3次上调空间，全年信贷增速维持年初的判断在15-16%，信贷总量约为7.5万亿，M2增速15-16%。
从国内公布的工业数据来看，5月份工业增加值同比增长13.3%，较4月份有所回落，不过远低于4月份较3月份1.4个百分点的回落幅度，说明经济下滑的速度在放慢。
业内人士认为，在本周央行发行的10亿元3月期央票中，发行利率上行了8个基点至2.9985%。这是该利率在连续10周企稳后再度出现上行。二级市场利率的走高，将对于央票发行利率形成倒逼，这或将预示着加息可能性进一步提高。
从流动性上看，5月份新增信贷资金5516亿元，同比下降了1005亿元，环比下降了1880亿元，信贷供给规模显著下降，5月份的M2同比增长15.1%，较上月末和上年同期回落0.2和5.9个百分点，表明央行为控通胀回收流动性达已基本上达到月度预期目标，信贷投放基本回到常态。
从技术上看，周五大盘收出三连阴，有所远离5日均线，呈现超卖迹象。周K线收出带长上影线的长阴线，均线系统正由交汇状态向空头排列转化，10周均线下穿120周均线，中长期处于弱势格局。
综合来看，笔者认为四大信号暗示下周或有意外走势。
一是长线资金割肉出局，通常暗示底部来临。市场经过半个月的调整后出现破位，市场中长线筹码信心出现崩溃，看空并做空，止损出局。而从历史经验来看，一轮调整出现长线资金割肉出局后，通常暗示底部来临。
二是随着众多投资机构悲观预期逐渐“统一”，短期反而可能会出现一波“意料之外”的反弹。
三是从估值水平来看，目前大盘蓝筹股已经降至了历史底部。以工商银行为例，目前动态市盈率不足9倍，益盟操盘手数据显示，资金之前连续8个月实现净流入，在资金支撑下，工商银行连续4个月跑赢大盘，这表明价值低估已经成为市场的共识。一旦银行股突然发力，下周大盘或有意外走势。
四是6月份单月CPI见顶是一个偏大概率的事件，可能6月份单月数据会突破6%，在7、8月份增速会回落。有关专家认为，回落幅度不会太大，整个三季度的CPI数据在5%以上，今年全年来看这个CPI应该在4.5%左右，做出六月份CPI见顶后回落的判断基于对于经济的判断是在回落的，工业情况从三月份以来就开始出现了比较明显的回落，从目前5月份公布的工业增加值来看也出现了一个百分点的回落，3月、4月、5月工业情况已经在前期宏观调控情况下出现了比较明显的回落。对未来通胀的形势是一个偏乐观的判断，前提就是保持现在紧缩的基调。 |
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发表于 2011-7-2 08:42
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