|
- UID
- 218203
- 帖子
- 281
- 主题
- 76
- 注册时间
- 2011-5-26
- 最后登录
- 2012-9-12
|
1。事件
受美国民间就业报告激励、数据显示上周美国出请失业人数下降和美国零售额数据影响，隔夜欧美市场风险情绪明显提升。叠加高盛等国际投行调高部分商品价格预期、市场预计中国消费者重返市场购买基本金属等因素，隔夜基本金属等大宗商品价格大涨。
2。我们的分析与判断
(一)、市场对基本金属的关注焦点仍在中国需求
由于政策的不确定性，目前国际市场对于基本金属的价格仍在集中在基本面供求。金属统计局WBMS6月22日数据，前四个月全球铜过剩116900吨，相对于2010年40000吨明显放大。在这样的数据面前，市场没有理会，确实，铜的市场主要关心的还是新兴市场需求。
从供应看，近期天气和智利可能发生的罢工事件都为利多因素。而从需求看，市场主要关注新兴市场需求，新兴市场主要看中国。市场预期中国消费者将重返市场，因为市场预期中国的贸易商和生产商去库存已到终末阶段。
(二)、黄金价格将保持强势
昨天中国央行宣布加息后，黄金市场曾出现一轮明显的跳水。但很快市场重心就回到对欧洲主权债务危机的担忧中来。而美国关于债务上限的讨论并不顺利、8月2日前美国方面也会有一些拉锯和反复、欧洲央行加息也都有利于贵金属价格的短期表现。我们有色团队认为，爱尔兰的评级下调是下一个确定事件，加上其他一些风险因素，三季度前期对黄金来说有很强的上升驱动因素。ETF近期增持也助推市场，主要的黄金上市公司股价仍在年度低位附近徘徊，市场机会相对确定。
(三)、对锌库存增长的看法
近期LME锌库存增长较快，我们认为由于LME锌价远期升水较高，因此仓单增加并不会对近月价格造成太大压力，投资者可以通过掉期交易缓解库存带来的近月价格压力。
3。投资建议
我们认为，由于金属价格出现了较大的短期涨幅，且我们认为短期这种上涨有一定的持续性。后市短期继续看好占有资源的基本金属股票，依次看好以下子类别，包括：铜、锌、锡、镍、铅和拥有铝土矿的企业。短期继续看好黄金类上市公司。
我们认为本轮价格上涨给上市公司带来的是全年销售均价的显著提升，有利于资源类企业业绩的提升，使得此类企业今年的利润预期更加明确。在基本金属中，最为看好我们在中期策略报告中推荐的江西铜业(600362，SH)和罗平锌电(002114).
我们仍然对有色金属行6-12个月的表现较为看淡，综合各种因素，我们认为进入8月份后，一些非供求基本面的不确定因将逐步确定，影响市场价格的因素可能出现转移，目前暂时难以得出明确结论。目前我们认为本轮反弹可能持续的时间为7月底或8月上中旬。 |
|
发表于 2011-7-12 12:47
|