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公告梗概：
公司公告同意下属的东莞市天虹商场有限公司增加租赁东莞市虎门镇金洲社区地标广场2号商业裙楼部分物业，建筑面积约为3300平方米，用于开设天虹商场。租赁期限为20年，总租金约为5346万元。
符合物业选址要求，扩租门店物业面积公司曾于2010年12月3日发布公告：租赁广东省东莞市虎门镇金洲社区地标广场1号商业地上一至三层物业开设商场，租赁建筑面积约为38000平方米，总金额约为35419万元（含20年租金）。此次公司扩租3300平米后，天虹虎门店的建筑面积合计达41300平方米，总租金约为2038万元/年，折合1.35元每平米每天。
虎门地标广场位于被誉为中国经济第一镇的虎门镇中心区域，紧邻连升中路城市主干道，是集住宅、商业于一体的大型商住综合体。项目总占地69480㎡，总建筑面积334000㎡，住宅总户数1533户。公司选择进驻地标广场符合公司对社区购物中心的定位，即位于城市次级商圈或重要社区，目标顾客以周边社区的中高收入居民为主，以满足目标顾客日常消费需求，强调一次购足和便利性。我们认为虎门镇经济发达，并且地标广场为中高端城市大型综合体，未来将聚集大量经济基础较为扎实的消费群体，因此该门店未来盈利能力较为确定。
立足珠三角，加密优势地区门店布局天虹商场自2005年进驻东莞以来，已在莞城、长安、常平、黄江、厚街开设了5家分店，而虎门店为公司在东莞开设的第6家分店，预计将于2011年9月开业。公司自2010年以来连续在东莞地区租赁三处物业，彰显了公司在东莞地区盈利能力以及优势地位基本确立。我们认为公司独特的汉堡包开店策略以及“百+超+X”经营模式，同立足珠江三角渗透扩张路线是目前提升自身盈利能力的一种较为稳妥策略。
维持买入评级，中报业绩较为确立我们维持公司2011-2013年EPS分别为0.84/1.13/1.48元的预测，以2010年为基期未来三年CAGR为34.8%，六个月目标价29.40元，对应2011年35倍市盈率，维持买入评级，短期建议关注公司较为确立的中报业绩。
风险分析：
外延扩张时人才管理风险及租金上涨风险，新开门店培育期延长超预期。 |
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发表于 2011-8-5 13:37
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