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转融通业务提上日程，融资融券即将“转正”，A股将迎来个股全面做空时代，私募人士表示，转融通业务的开闸或改变市场投资风格，短期来看，会放大市场波动情绪，尤其对个股将造成助涨助跌作用。
去年3月，两融业务开始试点，A股市场首次迎来做空机制，但由于标的范围太小和众多配套措施的缺失，融资融券未能成为有效的做空工具。
日前，监会发布《转融通业务监督管理试行办法(草案)》，同时，证监会还就《关于修改〈证券公司融资融券业务试点管理办法〉的决定(草案)》公开征求意见。这意味融资融券业务将大规模扩容，个股做空时代将全面开启。
对此，阳光私募基金管理人明华信德总经理陈明贤表示，融资融券业务的扩容或会影响市场的投资风格，短期来看，会放大市场波动情绪，尤其是对个股造成助涨助跌的作用。但长期来看，会有利于市场价格发现机制的改善。
陕西创赢董事长崔军则表示，转融通业务的启动有利市场回归理性，“一旦个股做多做空大面积实施，市场低估的股票会被大量做多，而高估值的股票面临卖空，市场价值体系将回归合理区间”。
对于转融通业务的开闸对私募行业造成的影响，陈明贤表示，对于阳光私募行业而言是长期利好，个股做空能衍生多种套利产品，丰富私募基金的产品类型和投资策略，有助于阳光私募实现向对冲基金的跨越。
金中和总经理曾军表示，通过做空个股获利，提高私募投资策略的灵活性。阳光私募作为中国对冲基金的雏形，近两年来规模和数量迅速膨胀，但产品同质化严重，策略基本趋同，下行市获利难，期待对冲策略的广泛运用。
曾军指出，目前公司参与股指期货的信托产品正在准备当中，预计年底将会推出，尽管目前信托参与融资融券业务尚未放行，但公司会积极关注政策动态，积极参与融资融券业务的准备。 |
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发表于 2011-9-14 16:21
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