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上周市场短暂攻克2600点后目前又重归震荡，面对反复拉锯的牛皮市，私募的观点偏向谨慎。由于受限于高通胀导致的紧缩政策以及未来中国经济增速下滑预期，私募纷纷表示不看好未来指数的上行空间，而寻找确定性板块的个股机会成为首选策略。
“受经济下滑预期的影响，指数上行的空间有限，量能也释放不出来。但是目前的市场处于震荡触底阶段，市场再度下行的可能性也很小。下半年或许仅有局部性行情。” 上海紫石投资董事长张超如是表示。
而重阳投资的观点更为谨慎。其指出，在中国经济转型预期明朗之前，A股市场不可能出现大牛市的行情。而从A股市场供需情况及避险情绪上看，结构性行情的预期也受到一定制约。在此大背景下，惟个股存在投资交易机会。
此外，外围市场的不确定性也成为私募担忧的问题。一位私募投资人士表示，对目前世界经济的走势有所顾虑，一方面欧债问题未解决，另一方面市场对美国重陷衰退的忧虑又再加剧。一旦世界经济真的二次探底，周期性相关的品种表现肯定会受到压制，而由于周期性品种的权重较高，整个市场也会受到较大的影响。
在目前情况下，一方面预判未来指数上行空间有限，另一方面由于市场处于估值底部往下的空间也不大，私募在操作策略上谈及最多的是“精选个股”，板块上偏爱大消费和成长股。
“与其期盼牛市不如寻找牛股。”一位投资人士直言，在他看来，目前寻找低市盈率的成长类和消费类个股或有一定赢利机会。但是，他也指出，这些低市盈率的成长股和消费股数量极少，并不像超市里的打折标签那么好找。
深圳金中和投资首席执行官曾军认为，目前宏观形势的不确定性依然很大。经济增速下滑及通胀高企对市场造成一定压力，A股还是处于一个风险释放的过程中，不过现在市场基本已经下跌到底部，比之前相对安全。大消费、节能减排以及高成长性个股依然是重点关注的对象，而银行、地产等板块要等宏观政策告一段落才能迎来一波机会。
上海银沙创投投资总监陈军也认为，他认为A股未来走势会保持底部整理行情，原因之一是CPI走势不定，政策还会继续紧缩;二是如果通胀快速下降变成通缩，经济又大幅下滑，同样不利于A股走势。
“在不确定的宏观形势和市场表现背景下，消费将是未来最确定的投资机会之一。” 陈军如是表示，“品牌消费品具有抗通胀特质，不像周期性品种一样会大起大落，可以较长时间持有。同时品牌消费品存在壁垒和一定程度上的垄断，盈利能力较强。”
原高特佳资产管理执顾晓东也表示，从中国自身的情况来看，经济转型的情势还不明朗，也不足以给股市提供足够的支持。未来估值合理、真正有业绩支撑的超跌股或有机会，比较看好医药、消费、新兴产业的个股。 |
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发表于 2011-9-15 13:07
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