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2010-12-13 李彦炜表示如果我国加息步骤小，负利率状态持续，美国再推出QE3等宽松政策，大宗商品价格还会上来，到时候周期股再次启动，新兴产业板块风险就大了。李彦同时表示明年1月、2月CPI高企的预期还比较大。简单的逻辑是，2009年1月的CPI基数较低，2010年1月的基数也不高，翘尾因素再加上春节效应，CPI压力很大。
李彦炜想区分两个概念，一个是CPI，一个是通胀。目前CPI处在高位这没有任何争议，但是对于通胀，有些异议。从货币乘数的角度，相对于日、美等发达经济体，中国市场其实是个消灭货币的地方。当我国加息时，全球货币从发达经济体流向新兴经济体，总的货币量是下降的。简单总结就是，就全球货币情况而言，通缩的风险远大于通胀。大家只要看美联储的动作就好了，美元是全球货币，如果全球出现通缩危险，美国经济首当其冲，所以美联储会不断推出QE、 QE2。再从资产配置的角度看，国内CPI和存款利率之间的差距过大，这导致小幅加息根本无力缓解。如果CPI高企而利率保持不变，那么原来保守的资金会变得激进，也就是说，原来的存款会被取出来投资股票、房产或者商品市场。长期来看，这是不正常的。所以现在应该加息，而且应该尽快扭转负利率情况，使资产配置正常化。 |
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发表于 2011-9-15 19:54
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