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100多只私募基金上月净值下跌逾10%，部分私募股票仓位被迫降至10%
早报记者 柯智华
高仓位的私募基金于今年5月大幅亏损，100多只私募基金净值大幅下跌。这些追求绝对收益为目标的私募基金，在经历2008年的大熊市之后，今年再次面临前所未有的困难，越来越多的私募基金因巨亏面临清盘而被动减仓。
经历了5月大幅亏损的私募对6月份行情分歧加剧。私募排排网研究中心对全国60家私募的调查显示，21.05%私募看涨，26.32%私募看跌，52.63%私募则认为会维持横盘整理。
看涨私募认为，通胀、经济等情况并没有预期严重，货币政策或会出现微调；大盘经过暴跌后，众多板块和个股已经充分释放风险，估值处于合理区域,甚至存在低估现象，到了建仓好时机。此外，产业资本进行大幅增持，社保基金入市等一系列现象表明，政策底已经出现，静待市场底出现。
但看跌私募则担忧，干旱正使得通胀预期进一步走高，通胀形势会继续超预期。同时，PMI创9个月新低也表明经济的进一步下滑，未来经济形势不容乐观，企业盈利会出现下降。另外，部分公司出现股东减持，业绩与减持双杀使得压力加大。除此之外，国际板、新三板、IPO、再融资等市场扩容会使市场流动性继续趋紧。
减仓躲避清盘风险
根据5月份的数据，私募对5月呈现谨慎态度。其中，看跌私募占比33.34%，而持中性态度的私募占比44.44%。资料显示，5月份A股出现大幅下跌，主板、中小板、创业板无一幸免。其中上证指数下跌5.77%，深成指下跌5.26%，中小板下跌7.93%，创业板下跌7.21%。
在市场的下跌中，私募基金无论是出于主动还是被动，都进行了部分减仓。从容投资合伙人、基金经理姜广策此前接受媒体采访时称，尽管从容医疗2期净值下探到0.78元，但是继续下降的空间有限，因为其仓位已经降低到两成。而另一只私募掌门人赵笑云此前也迅速降低了笑看风云一号的基金仓位，避免清盘风险。
从整体上看，上述调查的数据显示，30%以下仓位的私募大幅增加了20.9%，为23.68%，其中值得一提的是更有私募将仓位控制在10%左右。此外，维持50%～80%较高仓位的私募也减少了24.12%。
尽管如此，整体上看私募5月份的仓位仍然相对较高，50%私募半仓以上操作，因此5月份私募大幅亏损。私募排排网研究中心的数据显示，超过100只私募产品净值5月份下跌超过10%，这和其高仓位运作密不可分。
而对于6月份，私募依然表示了谨慎。根据上述调查数据，21.05%的私募看涨6月行情，而看跌和认为维持横盘整理的私募分别占比26.32%和52.63%。反映到仓位上，30%～50%和50%～80%仓位的私募分别占比34.21%和36.84%。而30%以下和80%以上仓位的私募均有下降。
“中小盘股风险仍存”
实际上，今年以来，中小市值个股出现大幅下跌。在经历了数月的调整和去泡沫化后，中小市值个股的风险是否已经充分释放成为投资者关心的话题。
据私募排排网数据中心调查，63.16%胡私募认为，中小市值个股风险尚未完全释放，估值仍然偏高，持谨慎态度，仅7.89%私募认为中小市值个股到了买入时机。
部分私募认为，虽然中小市值个股风险并没有完全释放，但从估值和成长性上讲，中长期看部分高成长的优秀企业，已经逐步具有吸引力，而部分被错杀的优质企业已经到了较好建仓时机。同时，中小市值个股会出现分化，业绩差的企业调整道路还很漫长。
具体到行业上，私募排排网数据中心调查显示，6月份，消费行业最受私募青睐，有39.47%的私募看好该行业。而医药行业则以21.05%比例紧随其后，此外金融、新兴产业和资源类个股也分别有18.42%、15.79%和10.53%私募表示看好。
实际上，消费、医药和新兴产业三大行业去年表现突出，一直为私募关注的重点行业。私募认为，在经历了今年以来的长期调整后，上述行业部分个股估值上开始具有吸引力。至于金融行业，由于估值比较低，私募仍旧将其作为一个弱市中的防御性品种进行配置。
除上述重点关注行业外，6月份私募关注的行业还包括水电、制造业、军工、科技、化工、业绩高增长、农业、水利等众多板块。
期望货币政策转向
资料显示，今年以来，通胀始终牵动着市场的神经，而干旱使得通胀的预期再度高涨。对于6月份行情的判断，私募的分歧主要在通胀上。比如看涨私募认为通胀、经济等情况并没有预期严重，货币政策或会出现微调。而看跌私募主要担忧干旱使得通胀进一步走高，超出预期，以及企业盈利下滑。
具体而言，18.42%私募认为通胀会于6月份见顶，15.79%私募则认为会在7月份见顶，而26.32%认为通胀要到8、9月才有可能见顶回落，还有10.53%私募表示通胀年内都难以见顶，此外，28.94%的私募对此持不确定态度。
与通胀相伴的是货币政策。今年以来，中国基本上每个月上调一次存款准备金率，有观点认为，严厉的紧缩政策导致经济出现下滑。下半年货币政策走向将放松。
私募排排网研究中心调查数据显示，28.95%的私募认为下半年货币政策会相对宽松，21.05%私募认为货币政策会继续维持紧缩，50%私募持不确定态度。
持悲观态度的私募表示，下半年的货币政策走向取决于通胀的变化，目前通胀居高不下，加息预期将加强，货币政策紧缩力度不会放松。
持乐观态度私募则认为，过度严厉的货币政策调控会伤害实体经济的发展，目前已经出现经济下滑苗头，货币政策或会发生变化。货币政策转向会成为股市反转的信号，因股市波动与政策的同步性较好，即应该不用等到经济的底部就可以看到股市因政策转向而重现曙光。按照往年规律，中央将在6月底7月初的经济工作会议上，小结上半年得失，并对下半年工作作出部署，货币政策微调或许将在这个时段出现确认的可能。
(责任编辑：HN029) |
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发表于 2011-9-16 03:27
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